包装纸业旺季临近 纸企提价潮起
2024-08-07 09:57:19
文章来源
证券时报·e公司

  摘要


  【包装纸业旺季临近纸企提价潮起】中金公司研报认为,2024年上半年造纸行业需求和供给边际变化平淡,成本变动成为行业最重要边际变化,上半年浆纸系龙头盈利表现亮眼。如三季度板块纸价能够保持平稳,第四季度纸企则有望迎来库存成本下降加上下游旺季补库提价的“浆纸剪刀差扩大”行情,成本控制优秀、板块格局稳定、具备盈利安全边际的企业有望充分受益。

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  近期,纸业掀起涨价潮,其中包装纸价格全面上调。业内人士认为,8月份行业逐步进入旺季,在节日效应以及规模纸厂带动下,需求端或存在增长预期。


  从各家纸企发布的调价函来看,太阳纸业、晨鸣纸业、玖龙纸业等众多纸企的调价已从8月1日起实行,其中,瓦楞原纸、箱板纸等纸种价格上调约30元/吨左右。


  卓创资讯表示,箱板及瓦楞纸市场在进入8月份后有望实现小幅反弹,在需求端,8月下旬纸厂进入中秋节备货季,成品纸销量将增加。同时,成本端也将对包装纸的价格走势形成支撑。


  回顾上半年,自2024年初以来纸浆价格先涨后跌,纸浆期货价格从今年2月初的底部(约5670元/吨)涨至5月高点(约6400元/吨)。因受原材料价格、生产运营成本等因素的影响,早在今年3至4月,国内外多家特种纸企业纷纷上调其特种纸产品价格。此前有特种纸纸企接受调研时表示,特种纸供需相对平衡,可以跟随木浆成本往下游传导成本压力,同时今年需求稳定,产销较为顺利。


  从业绩上看,今年以来,造纸行业正逐步走出去年的艰难时刻。造纸行业9家上市公司已有7家发布半年度业绩预告,其中6家业绩预喜,有3家公司预计上半年净利润增幅超200%,且部分公司盈利已超过或接近去年全年。


  如特种纸企业五洲特纸预告,上半年盈利2.25亿元至2.35亿元,同比扭亏为盈,民丰特纸、仙鹤股份同比增长分别为209%、207.25%。此外,森林包装、景兴纸业同比增长均超过50%。


  对于业绩变动,相关公司多提及成本管控、市场需求增长以及相应的提价策略。如仙鹤股份此前称,公司在纸基新材料应用领域快速扩展,转印用纸市场保持稳定增长。在可持续发展的标准下拓展成本管理,各生产园区布局光伏发电项目。此外,海外市场平稳增长,带来稳定的收益。随着市场需求的逐步恢复,公司对相应的产品实施了提价策略。


  当前行业背景下,头部上市纸企加码浆纸一体化提升成本优势,并发力高端产品方向。据梳理,太阳纸业、晨鸣纸业、仙鹤股份等众多纸企已抢先完善布局。


  太阳纸业方面此前公开表示,公司正努力提升广西基地南宁园区箱板纸的高端产品占比,这也使得公司相关产品的盈利能力逐步改善。据了解,太阳纸业南宁林浆纸一体化技改及配套产业园(二期)项目将建设年产40万吨特种纸生产线、年产35万吨漂白化学木浆生产线、年产15万吨机械木浆生产线及相关配套设施,项目预计总投资不超过70亿元。


  仙鹤股份此前也表示,公司在广西基地拥有约3000余亩桉木林,除自有桉木外,公司会和当地政府以及周边农户的自用农地进行合作,从生产基地周边进行采购。公司当前木片储备相对充足,湖北基地也做了一定量的芦苇原材储备。“此外广西和湖北自产浆项目加快推进,预计2024年自制木浆供给提升,未来木浆价格波动影响将适当减弱,林浆一体化持续推动公司抗风险能力提升。”


  业内人士表示,下半年中秋、国庆、元旦等节日较多,国民消费将带动下游消费的整体提升,有利于包装纸等。随着旺季提价落地有望提升纸企盈利,同时具备林浆纸一体化布局的头部企业,原材料优势可覆盖成本涨幅,相关纸企吨盈利有望保持稳健。


  中金公司研报认为,2024年上半年造纸行业需求和供给边际变化平淡,成本变动成为行业最重要边际变化,上半年浆纸系龙头盈利表现亮眼。如三季度板块纸价能够保持平稳,第四季度纸企则有望迎来库存成本下降加上下游旺季补库提价的“浆纸剪刀差扩大”行情,成本控制优秀、板块格局稳定、具备盈利安全边际的企业有望充分受益。


责任编辑:林林

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