黄金价格连创新高，市场投资热情依然火热。银行紧急提醒投资风险，并提高个人黄金积存起点金额。

　　9月25日，中国建设银行公告，自北京时间2024年9月27日9:10起，个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由600元上调至700元。调整前已设置成功的定期积存计划将继续执行，不受影响。

　　9月25日早盘，国内期货市场沪金主力合约2412延续涨时，上午时段已突破600元/克关口，当日最高冲抵601.88元/克的历史新高点。

　　午后沪金主力合约价格有所回落，但截至下午收盘，仍维持了0.44%的涨幅，报收于598.36元/克。

　　沪金价格走势与国际市场同频。25日伦敦现货黄金再度刷新历史高点，达到2670.53美元/盎司，不过截至发稿有所回落，跌至2650美元/盎司上方。

　　年初至今，伦敦现货黄金价格涨幅已超过28%。而对比年内485元/克左右的低点，今年沪金主力合约涨幅也达到约24%。

　　国际金价的不断上行，拉动了终端市场的金饰价格。

　　9月25日，周大福、周生生等品牌足金饰品的单克价格已达到778元。而在9月12日，周生生的足金金饰价格还在746元/克左右。如果以此价格简单测算，20克重的金饰产品，不足两周时间就出现了600多元的差价。

　　很快，#金饰价格涨到778元每克#的有关讨论持续火热，登上微博热搜榜。

　　国际金价近日连续突破历史高位，与美联储时隔四年首度降息密切相关。

　　美国联邦储备委员会9月19日凌晨宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。

　　此外，近日中国央行在新闻发布会中释放一揽子稳经济的宽松货币政策组合拳，包括降准降息、房地产降首付，以及针对股市设立结构性流动性投放创新工具。

　　据正信期货分析，政策背后的实质指向提供额外近8000亿元扩表流动性，并且未来仍有数个类似的流动性包在储备政策中，意味着央行资产负债表有望扩张1%-3%，刺激中国风险资产价格大幅上涨，贵金属先抑后补涨。

　　中信期货在分析中提及，近期贵金属价格反弹向上明显，主要原因来自美联储议息会议超出市场预期降息50bp。尽管中间因鲍威尔事后谨慎措辞，但由于市场仍预期后续的连续降息路径，因此黄金价格重新向上。

　　在发言讲话中，鲍威尔强调劳动力市场已经不再是通胀问题的主要来源，一系列指标已经显示缓解。这表明，尽管近期薪资增速和核心CPI数据回落缓慢，但对美联储而言，这或许只是暂时现象，实际已经进入连续降息周期。

　　此外，近日国内货币政策端一揽子的支持经济计划，虽然对于黄金的影响呈现中性，但对白银价格明确利好。黄金和白银多头或均远未走完。

　　展望后市，中信期货判断，一旦服务通胀进入下行，那么会出现无视降息连续回落的情况，此时会为财政政策和货币政策进一步打开空间，大宗商品悲观预期触底，预计价格将缓步向上，利好有色和贵金属价格。

　　正信期货认为，在基数效应的扰动、服务业韧性和经历连续三个月的数据降温后，预计美国经济将在四季度迎来短周期回升，未来三个月通胀有阶段性反弹的可能性。

　　在这种情况下，美联储大概率在9月考虑大选因素超预期降息50bp后，11月和12月反而保持观望或再降息一次，不会像市场预期的一样过于乐观，金融市场也将在美国高频经济数据扰动下逐步修正悲观预期，白银价格将迎来大幅补涨的机会。

　　中长期来看，全球央行降息在即，资产负债表的扩张有望强化贵金属货币属性，叠加印度央行和中国央行交替增持黄金，以及美国两党大选的政策纲领均指向宽财政和促通胀，黄金的长期利多逻辑仍在延续。

　　对于白银来说，在美国经济软着陆的预期下，进一步下行空间有限，随着降息后期刺激制造业经济复苏，工业需求的回暖有望驱动白银价格大幅补涨，中长期空间仍然巨大。因此建议短期对白银采取回调加多的策略，黄金持长多配置。

　　东吴期货也判断，上周美联储宣布降息50BP，超市场预期，开启美国降息周期。近期地缘政治局势动荡，“以色列正准备在黎巴嫩开展地面行动，以便在两国边境以北建立一个缓冲区”，黄金不管是以其金融属性还是避险属性均有支撑。本周美联储官员密集讲话，注意观察美联储进一步动态。预计黄金震荡偏强，白银震荡走势，可介入做多金银比。