宏观利多推动铜价走强 机构提示短期仍需谨慎
2024-09-29 09:17:59
文章来源
新华财经

  摘要


  【宏观利多推动铜价走强机构提示短期仍需谨慎】分析认为,尽管强预期对铜价上行构成积极的驱动,但现实需求跟进偏慢对短期铜价构成压制。


  宏观面利多接踵而至,“铜博士”27日刷新近两个月新高。但仅靠宏观利多的推涨动能稍显不足,国内外铜价今日双双冲高回落,截至发稿时,沪铜主力合约回落至79000元/吨下方,伦铜在一度逼近10100美元/吨一线后回踩10000美元关口。


  分析认为,尽管强预期对铜价上行构成积极的驱动,但现实需求跟进偏慢对短期铜价构成压制。


  宏观利多接踵而至铜价大幅走高


  作为金融属性偏强的金属,铜价对宏观因素变动反应强烈。


  进入9月份以来,伴随着下半年传统的“金九银十”消费旺季开启,铜价结束盘整局面,重心震荡上移。盘面上看,9月份截至18日的13个交易日内,伦铜自8900美元/吨一线震荡反弹至9400美元/吨。


  自当地时间9月18日,美国联邦储备委员会宣布4年来首次降息、将联邦基金利率目标区间下调50个基点以来,铜价上涨开始提速。行情数据显示,自9月19日以来,仅七个交易日,伦铜最大涨幅已经超600美元,尤其是本周伴随着中国央行三大政策出炉、市场热情高涨,沪铜本周累涨3.97%,创下今年5月17日当周以来最大周度涨幅;而截至发稿,伦铜周度涨幅也已经突破5%,有望创下逾四个月来最大周度涨幅。


  铜价急涨令现实需求承压


  不过,相比宏观面给铜价带来的积极驱动,实际需求稍显乏力,这给铜价带来压力。尤其是本周急涨给下游即期备货需求带来压力,也使得机构对短期铜价保持谨慎。


  据宏源期货分析,虽然传统消费旺季来临提振下游潜在需求,或使9月铜材企业产能开工率环比升高,“但国内电解铜价格走高将会抑制下游采购备货意愿。”


  银河期货也表示,在美联储大幅降息的背景下,中国又全面稳经济增长,中国经济对有色市场的影响力正从前期的利空转为中性,甚至随着时间的流逝将转为利多,但如果铜价上涨至78000元/吨,下游拿货情绪便会走弱。“加上下游国庆节前备货接近尾声,市场成交走弱,现货升贴水下滑,预计十一过后国内会有小幅累库。”该机构建议,“等待铜价充分回调后再买入。”


  迈科期货也提示,沪铜冲高后下游畏高情绪显现,26日国内铜现货升水高报低走到50元,现货进口盈利收窄,远期三月进口亏损扩大到560元。部分套利盘的低氧杆采购较活跃,但精废杆价差扩大到1700元,处于统计的较高水平,整体看价格结构已明显走弱,体现出了一定的压力。


  另从铜下游行业整体来看,虽然家电、新能源汽车、电网建设等领域对铜的需求持续增长,特别是新能源汽车行业的快速发展,成为推动铜消费增长的重要动力,但房地产等部分行业对铜的消费需求仍较为低迷。


  据国家统计局数据,8月国内各线城市房价均处于环同比下降状态,70城整体房价环同比分别下降0.7%和5.7%。而在房地产开发方面,1-8月份,全国房地产开发投资同比下降10.2%,房屋新开工面积和竣工面积同比分别下降22.5%和23.6%。


  值得关注的是,本周多项利好政策接连出台,房地产行业整体信心有所提升,这也增强了市场对铜需求的信心。9月26日召开的中央政治局会议明确提出,要促进房地产市场止跌回稳。这是2021年下半年房地产市场转入调整阶段以来,中央政治局会议对房地产工作的最新部署。在多项政策利好带动下,近两个交易日A股房地产板块表现强劲。


  兴业期货观点认为,国内刺激政策超预期加码提振市场信心,但实际效果及对下游需求提振作用需观察,铜价处偏高水平,向上空间待确认,波动或较大。


  长江有色金属网的观点也认为,沪铜社会库存因节前备货需求加速去化,新能源车、房地产及白电等行业对铜的需求预期增加,为铜价上涨提供了坚实的基础。“但鉴于短期涨幅较大,建议投资者采取逢高止盈的策略,同时保持观望态度,等待市场进一步明朗。”


责任编辑:林林

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