新能源板块如火如荼，而地产股则整体承压，成为保险公司、基金等专业投资机构的伤心地。1月12日，华夏幸福(600340,股吧)公告，大股东追加质押股份，引起部分投资者吐槽和担心。当天，尽管大盘强势反弹，而华夏幸福的股价收盘下跌3.22%，报收11.12元，再创新低。

　　同花顺iFinD数据显示，自2018年7月10日平安资管大举杀入华夏幸福（600340.SH）以来，截至2021年1月12日，华夏幸福的股价已跌去34.88%。

　　“三道红线”压力沉重

　　近几年来，华夏幸福销售额、净利润等财务指标增长幅度均收窄，2019年销售额已出现负增长。

　　华夏幸福财报显示，公司2017-2019年销售额同比增长率分别为26.50%、6.93%、-12.00%，净利润同比增长率分别为36.17%、32.88%、24.40%，均呈逐渐收窄态势。

　　值得注意的是，2020年三季报显示，截至2020年三季度末，公司实现净利润72.80亿元，净利润同比增长率为-25.30%。根据2018年7月平安资管与华夏幸福的股权转让协议，华夏幸福承诺2020年度归属于上市公司股东的净利润不低于180亿元，公司方面表示2020年大概率无法完成净利润目标，将向平安支付现金补偿。

　　此外，华夏幸福资金紧张问题一直存在，频频通过股权质押、发行债券等方式补充资金。

　　1月11日下午，华夏幸福控股股东华夏幸福基业控股股份公司(简称“华夏控股”)质押公司股份1842万股，占其所持股份比例的1.31%，占公司总股本比例的0.47%，累计质押占公司总股本的9.64%，质押融资资金用途为补充质押；2020年12月，华夏幸福先后发行了一笔不超15亿人民币的永续债和一笔3.4亿美元的私募债，利率分别为8.5%和10.875%。

　　此外，华夏幸福在监管方面也承受压力。2020年8月20日，中国人民银行联合住建部对外发布了对房企资金链进行管控的“三道红线”政策，要求境内所有房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；净负债率不得大于100%；“现金短债比”不得小于1倍。按照这“三条红线”，监管部门将把试点房企分为四档管理，每降低一档，此后的有息负债规模增速上限将增加5%。

　　国盛证券分析师黄诗涛研报测算，华夏幸福公司剔除预收账款的资产负债率为76.5%，净负债率为190.43%，均踩中上述“红线”。

　　保险、基金亏损累累

　　平安的大举买入始于2018年7月10日。2018年7月10日华夏幸福公告显示，华夏控股（华夏幸福控股股东）与平安资管约定通过协议转让方式，转让约5.8亿股公司股份，占公司总股本的19.70%。此次权益变动之前，平安资管合计持有华夏幸福约524万股股份，占上市公司总股本的0.18%。

　　公告显示，此次转让股本价格为23.655元/股，转让价款共计约137亿元。

　　时隔半年，平安再度举牌华夏幸福。2019年1月，华夏控股与平安资管及公司实际控制人王文学签订《股份转让协议》，随后2月上述三方及平安人寿签订了《股份转让协议之补充协议》，约定平安人寿为本次转让标的股份的实际受让方。此次转让约1.7亿股公司股份，占公司总股本的5.69%，价格为24.597元/股，转让价款超42亿元。

　　截至目前，根据2020年三季报，平安人寿共持有约9.8亿股华夏幸福股份，持股比例25.05%。以1月12日华夏幸福11.12元/股收盘价计算，平安人寿持股市值约109亿元，而其两次参与股权转让支付对价约合179亿元，市值损失近70亿元。

　　除了险资，多只基金产品也在华夏幸福上栽了跟头。iFinD数据显示，截至2020年三季度末，共有20只公募基金产品前十大重仓股中包含华夏幸福，包括曹名长管理的中欧恒利和中欧价值发现、徐彦管理的大成策略回报等。