保险公司补充自身资本的行动在进入3月份以后逐渐变得活跃起来。从今年一季度的情况来看，《金融时报》记者注意到，相较于传统的增资行为，险企在发行资本补充债券方面表现出的积极性更为引人瞩目。

　　发债规模超去年一半

　　中国债券信息网上公布的信息显示，截至今年一季度末，已有人保财险、中邮人寿、珠江人寿、农银人寿、平安人寿、民生人寿6家保险公司在全国银行间债券市场发行10年期的资本补充债券，6家险企的发债规模合计达373.5亿元。

　　具体来看，平安人寿的发债规模最大。公告内容显示，平安人寿发行了10年期、票面利率为3.58%的固定利率债券，并在第5年末附有条件的发行人赎回权，如果发行人不行使赎回权，后5个计息年度的票面利率为前5个计息年度票面利率加100个基点。其他发行资本补充债券的险企中，人保财险的发行规模为80亿元，中邮人寿为60亿元，民生人寿和农银人寿均为15亿元，珠江人寿为3.5亿元。

　　保险公司资本补充债券是指保险公司发行的用于补充资本，发行期限在五年以上（含五年），清偿顺序列于保单责任和其他普通负债之后，先于保险公司股权资本的债券。因为可以在银行间债券市场发行和交易，银行等机构都可以成为保险公司潜在的融资对象，因此这一债券具有更好的流动性，特别是对于拥有较好信用评级的大型险企而言，相对于动用实际资本发债，发行资本补充债券无疑是更优选择。

　　有上市公司高管表示，未来会从补充资本的角度继续做好资本补充债券的发行。记者也注意到，近年来，险企愈发青睐通过发行资本补充债券来补充自身资本。据《金融时报》记者梳理统计，2019年，银保监会批准包括中华联合人寿、长城人寿、光大永明人寿等在内的12家公司发行合计规模不超过759亿元的资本补充债券。从中国债券信息网披露的2019年发行结果来看，中国人寿、平安财险、中英人寿、珠江人寿、泰康养老、太平财险6家保险公司的发行规模合计达546.5亿元。

　　今年一季度险企发行资本补充债券的规模已经超过去年的一半。在发债热潮的背后，补充资本仍是险企的重要考量。中邮人寿就在发行公告中表示，由于其业务规模和投资资产总额快速增加，导致量化风险最低资本需求不断增加，偿付能力持续面临压力，本次发债即是应对措施之一。

　　对于募集资金用途，中邮人寿也表示，本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准用于补充资本，提高偿付能力，为其业务的良性发展创造条件，支持业务持续稳健发展。

　　另一家年内发行资本补充债券的保险机构农银人寿的相关负责人也表示，资本补充债券成功发行，将对公司提升综合偿付能力充足率、扩大业务规模、拓展资金运用渠道、降低财务再保险支出提供有力支持。

　　现代财险增资备受关注

　　同保险公司密集发行资本补充债券相比，险企在今年一季度的增资举动并不频繁，但也有不少公司在增资事宜上取得进展。

　　近日，银保监会先后批准融盛财险和招商局仁和人寿的增资申请。银保监会网站发布的公告显示，招商局仁和人寿将增加约16亿元的注册资本金。增资完成后，招商局仁和人寿的股东名单并未出现变化，但股东持股比例却有不小变动。在5家股东持股比例下降的同时，原先并列第一大股东的中国移动通信集团有限公司和深圳市招融投资控股有限公司持股比例不再一致，前者持股比例仍为20%，后者持股比例增加至33.33%，位列第一大股东。

　　另一家增资获批的险企融盛财险情况与此有类似之处。在银保监会批准融盛财险增资1.95亿元后，此前4家公司各持20%股份，并列第一大股东的局面被改变，东软集团股份有限公司持股比例上升至33.05%，独居第一大股东。

　　值得注意的是，上述两家保险公司成立时间均不长。招商局仁和人寿成立于2017年7月，融盛财险成立于2018年7月。从偿付能力来看，截至2019年四季度末，招商局仁和人寿的综合偿付能力充足率为205.54%，融盛财险更是高达1012%。偿付能力无虞，两家公司的增资显然更多是为推进业务发展而考虑。融盛财险就在此前发布的增资公告中表示，本次获批增资的目的乃是根据公司业务发展需要，进一步推动公司“科技保险”战略的实施。

　　今年以来，银保监会还批准了现代财险和阳光财险两家保险公司的增资申请，其中现代财险的增资动作备受业界关注。

　　今年3月，银保监会批准现代财险增加注册资本金约11.2亿元，新增注册资本来自联想控股股份有限公司、迪润（天津）科技有限公司等4家公司，其中联想控股与迪润科技分别持有32%的股份，并列第二大股东。

　　引发业内关注的正是迪润科技背后的互联网巨头滴滴。在滴滴之前，互联网巨头中只有阿里巴巴、腾讯、京东在保险领域实现了较为完整的布局。而此次入股现代财险，也意味着滴滴在拿下保险中介牌照后又获得了更具分量的保险公司牌照。近年来，滴滴在金融保险方面的动作着实不少。有业内人士认为，此次通过增资入股现代财险，滴滴有望进一步通过保险业务来实现线上流量的转化变现，而现代财险也可借助滴滴的平台拓展营销渠道。

　　除以上增资申请已经获批的保险公司外，今年一季度，还有4家险企在中国保险行业协会网站上发布了增资计划。其中，同方全球人寿拟增资2.3亿元，中煤保险则计划按1.002元/股向新进投资者长治市南烨实业集团有限公司增发股份3.2亿股，共募集资金32064万元。记者注意到，中煤保险此前曾在山西省产权交易中心挂牌增资扩股项目，中煤保险表示，增资扩股募集资金用途主要是补充公司资本金，以支撑业务的可持续发展并满足监管对偿付能力充足率的要求。

　　去年，再保险公司在增资方面表现得较为活跃。今年以来，也有汉诺威再保险上海分公司与太平再保险两家再保险公司发布增资计划。一家外资再保险公司负责人在接受《金融时报》记者采访时表示：“随着行业的转型发展，再保险在未来具有很大的发展空间，增资举动也反映出再保险公司正在积极补充财务实力，为今后的发展做好准备。”