随着新冠肺炎疫情对国内保险业的冲击逐步缓解，各大险企尤其是寿险业务保费收入增长颓势近期得以扭转，负债端迎来改善。

　　A股五大上市险企近日披露的数据显示，4月原保险保费收入同比均实现两位数增长，相较于一季度出现较大改观。业内人士预计，全年低谷可能已过去，险企负债端改善有望在二季度延续。

　　保费增长回暖

　　从上市险企披露的数据来看，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险今年1-4月分别实现原保险保费收入3375亿元、2379.42亿元、3212.01亿元、1535.37亿元和685.84亿元，同比增速分别为14.45%、2.27%、-3.15%、3.43%和33.11%。

　　分析人士认为，虽然中国平安前四个月总保费同比增速还在负值区间，但相比于一季度保费收入-5.99%的同比增速，萎缩幅度已经收敛。

　　从4月份数据看，上述五家险企对应的保费收入分别为297亿元、441.72亿元、633.73亿元、230.18亿元和103.38亿元，同比增速分别为32%、12.04%、10.48%、12.61%和23.75%，均实现了两位数增长。

　　寿险业务改善是各大险企保费在4月份实现两位数增长的原因之一。中国人寿、人保寿险、平安寿险、太保寿险和新华保险4月份的保费收入分别同比增长32%、17.4%、2.95%、10.27%和23.75%。回顾3月份，上述五家中仅有新华保险的保费收入增速为正；整个一季度，上述五家中仅有中国人寿和新华保险保费收入增速为正。

　　负债端改善

　　此前受疫情影响，上市险企负债端、资产端均承压。随着复工复产有序推进，负债端改善已经先行显现；各大险企也在资产端适时调整投资策略，缓解压力。

　　兴业证券金融首席分析师傅慧芳指出，由于疫情导致的需求滞后、代理人逐渐全面复工以及上市险企调整销售策略，4月各家险企的寿险销售情况都有所好转，边际改善明显；预计5月将延续4月趋势，在疫情得到有效控制后，负债端改善的幅度会进一步加大。

　　华西证券认为，预计二季度新单保费会随着复工复产的推进而恢复，看好医疗领域、基建对保险需求的拉动。国泰君安指出，险企全年低谷可能已过去，随着疫情得到有效控制，且代理人线下复工有序推进，预计负债端改善有望在二季度延续。

　　“上市险企二季度加大力度增员及改善保障型产品新单销售结构等，有望提升全年新单销售。”中银证券分析师兰晓飞认为。

　　对于资产端，不少险企人士表示，当前市场环境让投资取得预期收益难度加大，将适时调整投资策略。国盛证券认为，一些因素仍将有利于稳定险企净投资收益率，如地方政府债显著扩容，考虑税收后基本能够稳定净投资收益率，并有效拉长久期；基建项目逐步落地，保险资管成立的非标项目规模明显回暖；险资积极发掘估值洼地，举牌低估值高分红的优质标的，获取稳定分红收益；险资获准参与国债期货交易有利于对冲利率风险等。

　　结构性潜力待释放

　　分析人士指出，保险业目前呈现出两大明显特征：一是疫情下首当其冲的寿险业务回暖，二是财险业务继续展现韧性。数据显示，前四个月人保产险、平安产险和太保产险的保费收入分别为1647.21亿元、965.46亿元和507.8亿元，同比分别增长2.91%、8.46%和11.14%。今年第一季度，上述三家公司保费均实现正增长。

　　招商证券认为，这主要是得益于汽车销量的强劲增长以及经济活动的逐步恢复带来非车险的有序回暖，整体而言，财险业务保费呈现相对刚性且具备向上的弹性。

　　健康险逆势大增的态势犹在。前四个月人保健康实现保费收入152.7亿元，同比增49.57%；平安健康实现保费收入33.2亿元，同比增长65.01%。分析人士称，新冠肺炎疫情激发了民众购买保障型产品的积极性，保险需求在疫情后逐步释放。

　　更多结构性潜力待释放。银保监会相关负责人5月22日表示，从疫情发展情况看，存在一些未被覆盖的风险敞口。财险方面，企财险、营业中断险的覆盖面还有待提升；人身险方面，商业健康保障的覆盖面仍不足。特别是在应对大规模流行性传染病，以及由此引发的家庭收入损失、大额医疗支出等风险保障上，保险业尚有进一步提升的空间。这些保障缺口既是当前存在的问题，也是保险业发展的潜力和方向。