坐拥万亿元资产的保险巨无霸，又开始买买买了。

　　招商蛇口今日晚间一纸公告透露拟引进战投的信息——在资本市场上长袖善舞的中国平安，将动用保险资金参与这家大型央企的定增认购。这也是继中国金茂、华夏幸福、碧桂园和旭辉控股等之后，中国平安再次入手地产股。

　　除中国平安外，中国太平、中国太保也分别在最近一年内举牌了大悦城、上海临港。偏爱地产股，几乎成了保险资金的一致动作。

　　令市场人士感到好奇的是，这背后的配置逻辑是什么？又释放了哪些信号？作为保险资金风向标的中国平安，入局招商蛇口后又会展开哪些行动？

　　平安人寿参与招商蛇口混改

　　今日晚间，招商蛇口和中国平安均发布公告称，双方已签订战略合作协议。平安资管接受平安人寿委托，以平安人寿的保险资金全额认购招商蛇口本次定增股份，发行完成后，平安人寿将成为招商蛇口股东。

　　平安资管、平安人寿均为中国平安旗下核心子公司。公告透露了此次定增认购的协议约定价格为16.58元/股，但未透露认购的股份数量和具体金额。涉及股份数量和具体金额，双方将另行签署补充协议确定。

　　对于此次参与招商蛇口混改，中国平安方面表示：“平安的投资原则是匹配保险资金长期负债。”回复口径一如此前其投资中国金茂、华夏幸福时的那般慎言。此外，中国平安还曾投资了碧桂园和旭辉控股等房地产企业股票。

　　知情人士分析称，中国平安此番投资招商蛇口，不仅限于把招商蛇口视为地产股来看待。

　　一是中国平安与招商蛇口渊源颇深。招商蛇口的控股股东为招商局集团，中国平安当年在创立时，得到了招商局集团原常务副董事长、原蛇口工业区管委会主任袁庚的全力支持。招商局集团也是中国平安的发起人股东之一。

　　二是招商蛇口旗下除了写字楼以外，还涉及园区、综合体等业务，这些都与中国平安的业务形成战略协同效应。

　　“在一起”后将联手布局这些

　　虽然这笔定增认购仍有待于交易主体的内部有权决策机构审议，以及多个管理部门的批准，但双方已释放出“未来加强业务合作”的信号。

　　招商蛇口在今晚公告中透露：双方将在园区、写字楼、综合体、商业、健康、养老等业务领域，建立全面、深入的战略合作关系。

　　1、 智慧园区

　　中国平安将从城市功能升级、生产方式升级、生活方式升级三个角度出发，以科技赋能园区运营，协助招商蛇口建立各类园区智慧服务，包括但不限于：智慧招商引资、智慧运营管理、智慧园区服务、智慧园区金融。

　　2、 智慧康养

　　中国平安将以科技为手段，通过整合线上及线下资源服务，协助招商蛇口建立各类智慧康养服务，包括但不限于：慧养老服务、智慧医疗服务、智慧医保服务、养老社区地产项目领域合作。

　　3、 智慧建筑

　　中国平安旗下公司利用自身资源建设了运用大数据、人工智能、物联网、区块链、BIM 等前沿科技所构建的智慧建筑供应链平台—“平安城科建筑产业互联网平台”。中国平安将利用该平台，为招商蛇口提供优质供应商资源及具有竞争力的采购价格，并结合中国平安的金融资源，支持招商蛇口进一步完善建筑供应链金融服务体系。

　　4、 保险保障

　　中国平安拥有产险、寿险、养老险和健康险公司，未来将根据招商蛇口需求，与招商蛇口在保险保障领域展开多维度合作，包括但不限于：财险采购分析、项目招标、服务咨询等；员工福利保障需求；企业年金专家服务团队及年金管理服务。

　　5、 投融资

　　中国平安拥有全金融牌照，未来将根据招商蛇口需求为其提供一揽子综合金融服务，包含但不限于股权、债权、物权等形式的投融资和资产管理等境内外金融服务。

　　险资偏爱地产股为哪般

　　其实，偏爱地产股不止中国平安一家。今年年初，太平人寿披露了认购大悦城非公开发行的约2.83亿股股份的信息，总价约19.07亿元。去年底，中国太保旗下太保寿险斥资近27亿元参与上海临港定向增发。

　　地产股身上哪些特质吸引诸多保险资金蜂拥而至？

　　业内人士表示，保险公司投资地产股，并非寻求对上市房企的股权控制，而是在于两条逻辑线：一是出于保险资产配置的现实需求考虑，二是来自“保险+地产+医养”深度合作模式的探索诉求。

　　首先，继中国平安之后，国内绝大多数保险公司未来也要陆续采用新会计准则IFRS9编制报表，这将倒逼保险公司更加重视权益配置质量。在此背景下，高分红、低估值并适合长期投资的大盘蓝筹股无疑更受其青睐。从这点来看，地产股是除银行股之外另一个符合要求的优质标的。

　　而作为投资者选股的一个重要指标，房地产板块历来具有高ROE（净资产收益率）、低波动性、业绩预期优良、市值相对较大和投资久期较长等优质属性。同时，地产行业已逐渐步入稳定发展期，尤其是龙头上市房企兼具价值与成长属性。这两点尤其符合负债久期较长的优质保险公司在资产配置上的匹配诉求。

　　另外，从业务属性来看，地产公司与保险公司的业务转型方向较为契合与匹配。众所周知，保险资金不能直接或间接投资商业住宅，一些龙头房企涉足的医养及相关地产业务和长租公寓等领域，不仅符合保险资金偏好，还与保险公司的“保险+医养”业务存在战略协同价值，双方联手可打造出一种覆盖健康养老全产业链的深度合作模式。

　　这正是吸引保险机构蜂拥投资地产股的另一个关键原因。一家保险公司养老地产方面的专业人士分析认为，相较于项目合作模式，保险公司与地产公司在资本领域的合作带来的直接效应就是建立共同利益的纽带。

　　综合以上多个因素，保险公司热衷投资地产股，应是对政策和市场作出充分解读和调研后做出的决定，既符合监管部门关于保险资金投资的政策方向，又符合保险资金配置原则，有利于保险公司拉长资产久期，优化资产负债匹配结构，获得长期稳定的收益。