作者：李致鸿 

　　港交所最新资料显示，10月16日，中国人寿以24.17港元/股增持中国太保43.08万股，总金额约1041.24万港元，增持完成后，中国人寿持有中国太保9.01%股权。

　　2020年8月末，保险行业资金运用余额总计20.52万亿元，资金运用余额较年初增长10.67%，其中，银行存款2.68万亿元，较年初增长6.31%；债券7.33万亿元，较年初增长14.53%；股票和证券投资基金2.76万亿元，较年初增长13.38%；其他类投资7.74万亿元，较年初增长8.07%。

　　今年以来，保险资金举牌A、H股上市公司股票已达20次，创近年举牌次数新高，而2019年、2018年、2017年举牌次数分别为8次、10次、7次。整体而言，低PB、高ROE、高股息率、高分红率的上市公司股票，更受保险资金青睐。

　　中国太保2020年上半年实现营业收入2354.81亿元，同比增长6.8%，其中集团保险业务收入2165.97亿元，同比增长4.2%；归母净利润142.39亿元，同比下降12%。

　　天风证券研报显示，资产端方面，长端利率企稳回升，保险公司长期投资收益率预期提升，有助于保险股估值修复和估值切换；负债端方面，开门红高增长的预期有望逐步兑现，催化保险股行情，我们预计太保、平安在开门红在策略积极、低基数之下NBV将实现较快增长。另外，市场风格切换利好保险股。

　　国泰君安研报指出，当前利率上行叠加开门红开局良好，保险板块基本面改善高确定性，维持行业“增持”评级。建议增持寿险转型收官在即，转型成效逐渐显现的中国平安，长端利率回升下EV修复弹性最大的新华保险，以及率先启动开门红且GDR解禁后估值修复弹性最大的中国太保。