为了早日实现上市梦，长城人寿保险股份有限公司（简称“长城人寿”）广发“英雄帖”，寻求战略投资方。

　　5月8日，北京金融资产交易所发布一则公告称，长城人寿正欲增资扩股。公告显示，长城人寿现股东北京金融街投资（集团）有限公司将在保持原有持股比例不变的前提下，参与本次增资。同时，公司也希望引进具有协同资源丰富、资金实力雄厚的战略投资方。按照监管要求，新股东的持股比例不超过总股权比例的三分之一，参与增资额度约10亿-50亿元。

　　同时发布的还有一份引资路演报告与项目公告。路演报告中，公司更是表示，五年内将实施上市计划。

　　对此，上海对外经贸大学保险系主任郭振华认为：“保险公司选择引入有实力、有资源协同的战略投资者，一方面可以增强保险公司偿付能力；另一方面也是为了改变既有业务现状，希望获取更多资本、资源展业。”

　　不过，也有业内人士表示，长城人寿想在五年内完成上市计划压力不小。

　　值得注意的是，5月24日起，在北京金融交易所的网站上，长城人寿的增资扩股项目公告已消失不见，这意味着什么？《投资者网》致电北金所询问公告消失的原因，对方表示需咨询业务部门，随后业务部门的电话却无人接听。

　　偿付能力下降

　　迄今为止，长城人寿成立已有近16年，在此期间公司连年亏损是常态，2019年才进入盈利状态。

　　据公司官网信息，2019年与2020年，其净利润分别为：0.92亿元和1.34亿元，合计盈利2.26亿元，但是仅2018年公司就亏损15.92亿元。由此看来，近两年来，公司业绩虽然已初见曙光，但还远远抵不上积年累月的亏空。据其最新季度报告显示，2021年一季度公司的净利润为-0.66亿元，再次陷入亏损。显而易见，公司的净利润仍然承压。

　　为什么近期长城人寿的净利润再次由盈转亏？中债资信立足行业角度分析道：“疫情短期内对行业造成扰动，未来行业整体仍将平稳运行，但整体盈利空间收窄，分化有所加剧。”

　　而与连年亏损相伴的是，公司的偿付能力也逐年走低。

　　据长城人寿多份财报显示，其核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率于2017年达到接近200%的高点，此后逐年下降。2021年一季度末，公司的核心偿付能力充足率已下降至144.18%，综合偿付能力充足率降至167.92%，降幅分别为31%、21%。

　　为了弥补亏空、保证一定的偿付能力，公司经常增资“注血”。据企查查显示，自2010年至2018年，公司已先后7次将注册资本从4.8亿元增厚至55.32亿元，近8年间翻了10多倍。

　　即使如此，公司似乎仍有不小的资金需求缺口。

　　据中国债券信息网信息显示，2020年4月公司发行了10亿元资本补充债。2021年1月，再发行5亿元资本补充债，即长城人寿2021年资本补充债券（第一期）。4月，公司又发行了第二期，发行规模仍是5亿元。截至5月21日，公司已发行的资本补充债规模达到了20亿元。

　　中债资信在信评报告中表示：“随着业务扩张，公司近年核心偿付能力有所降低，未来需关注公司资本内生增长能力。”并且，“若未来出现新业务快速增长、资本市场出现较大负向波动、股东不能及时增资等情况时，仍可能增加公司资本压力。”

　　尽力缩小资金需求缺口及提高持续盈利能力、偿付能力，或是长城人寿实现上市梦的关键。

　　业绩转盈靠股东

　　据企查查的股权穿透显示，长城人寿目前共有19家股东，表面上股权较分散。但实际上，持股比例位居前两位的北京华融综合投资有限公司和北京金昊房地产开发有限公司，均是北京金融街投资（集团）有限公司（下称“金融街集团”）的子公司，由金融街集团掌握100%的实际控制权。如此一来，金融街集团直接或间接持有长城人寿约50.69%股份，实为长城人寿最大股东。

　　对此，中债资信就曾表示：“长城人寿股东将对公司的稳健运营持续给予有力支持，外部支持增信作用较强。”在长城人寿发展的关键节点上，处处可见金融街集团的影子。

　　有业内人士表示，长城人寿2019年与2020年成功扭亏为盈，也是得益于接连增持金融街集团旗下的股权和房地产项目。

　　公司财报显示，2018年至2020年，公司的投资收益分别为8.93亿元、15.86亿元和20.52亿元，2019年同比增长约77.60%，2020年同比增长约29.38%。2021年一季度时，公司继续实现了3.43亿元的投资正收益。

　　长城人寿在投资方面的旗开得胜部分来自于加仓金融街集团控股的金融街控股股份有限公司（股票简称：金融街，股票代码：000402.SZ）的股份。据同花顺数据，截至今年5月24日，其在二级市场上持有超过1.6亿股的金融街股份，约占金融街全部股份的5.63%，持股市值高达11.50亿元，且较购入时涨幅超过10%。

　　而在本次引入战投的项目中，金融街也会参与增资，并且要求保持原有持股比例不变。

　　五年计划挑战多

　　长城人寿在路演报告中还详细透露公司未来战略目标。

　　公司的引资路演报告中显示，未来五年内——即2021年至2025年，公司的发展规划是总资产达到千亿元，营收超过300亿元。此外，要进入稳定盈利期，跨入寿险行业排名前30名。

　　数据显示，截至2020年末，公司的总资产规模刚突破500亿大关，营收达到了108.69亿元，走到这一步用了近16年时间。

　　如果要如期实现目标，长城人寿需要在五年内将总资产规模增加500亿元，营收增加约191亿元，公司在寿险行业的排名也需要从第45位前进约15名。

　　对此，《投资者网》致函长城人寿董秘询问公司预计如何尽快缩小这种差距，以及公司是否有信心如期完成该五年计划，但均未获回复。

　　在提升规模、冲击上市的同时，长城人寿的业务品质也有待提高。

　　今年5月，中债资信在信评报告中表示:"近三年来长城人寿的退保率处于较高水平，在继续率方面，（个险）25个月保费继续率呈现一定波动。整体来看，公司承保端业务品质有待提高。"

　　企查查数据也显示，自2018年起，公司的涉案数激增，其中人身保险合同纠纷占首位，涉案金额已超过162万元。此外，在黑猫投诉、微博等平台上，也有消费者投诉公司业务员存在销售误导等争议。

　　《投资者网》陈企樾