2020年，和泰人寿营业收入和净利润出现双双为负的现象，并且近年显著增加的业务及管理费首次超过营业支出总额。同时公司四成股权长期处于质押状态。

在保险业竞争愈发激烈以及监管趋严的背景之下，新生保险公司的“七亏八盈”之路更为不易。自2017年开业以来，和泰人寿保险股份有限公司（以下简称：和泰人寿）保险业务收入增长迅速。然而，在2020年和泰人寿营收和净利却双双为负，并且已赚保费也为负值。

保险业务收入的增长也使得和泰人寿偿付能力快速消耗，截至2021年一季度，和泰人寿的核心和综合偿付能力充足率为200.32%。尤为注意的是，在营业支出中，和泰人寿的业务及管理费增加较为显著，2020年甚至远超营业支出总额，同时提取保险责任准备金的增加幅度也不遑多让。

从保险业务收入的结构来看，分红险产品仍是和泰人寿保险业务收入的重点，而分红险的销售渠道为单一的银保渠道。此外，在和泰人寿的8家股东中，四成股权已被质押和冻结。

对于上述情况，发现网向和泰人寿发送采访函请求释疑，和泰人寿表示不方便接受采访，所涉及的数据按已公开披露的为准。

营收净利为负 业务及管理费增加显著

公开资料显示，和泰人寿成立于2017年1月24日，由中信国安有限公司、北京居然之家投资控股集团有限公司、深圳市金世纪工程实业有限公司和北京英克必成科技有限公司等8家企业发起设立，注册资本15亿元人民币。

值得注意的是，北京英克必成科技有限公司是腾讯的全资子公司，与和泰人寿在官网介绍中表示致力于打造“互联网优势明显，价值创造能力突出的创新型寿险公司”相契合。或是依仗于腾讯的加持，和泰人寿保险业务收入逐年增长。

年报数据显示，2017年-2020年和泰人寿的保险业务收入分别为1.53亿元、6.6亿元、10.61亿元和17.97亿元。不过，和泰人寿尚未走上盈利的道路，2017年-2020年分别净亏损1.34亿元、0.78亿元、0.94亿元和0.62亿元，四年累亏3.68亿元。2021年一季度，和泰人寿实现保险业务收入3.21亿元，净亏损0.12亿元。

（来源：和泰人寿历年年报，发现网制表）

然而，发现网查询年报发现，在2020年和泰人寿的营业收入、已赚保费与净利润的情况相同，皆为负值。其中，营业收入为-0.34亿元，上年同期为12.34亿元，同比下降102.8%；已赚保费-4.24亿元，上年同期为10.57亿元，同比下降140.1%；分出保费22.23亿元，上年同期0.03亿元，同比增加22.2亿元。

据了解，已赚保费是指保险起期已经预先缴付的保险费，过去的保险期间的保费就成为已赚的保费。在上一会计年度末的未到期保费准备金是严重不足的，就会导致本期的已赚保费是负数。从数据来看，和泰人寿上年同期提取未到期责任准备金为63.05万元，2020年提取未到期责任准备金为-82.75万元。

（来源：和泰人寿2020年年报）

再看营业支出方面，自开业以来，和泰人寿的业务及管理费增加明显。年报数据显示，2017年-2020年，和泰人寿营业支出分别为3.5亿元、8.68亿元、13.34亿元和0.33亿元；同期业务及管理费分别为1.94亿元、1.7亿元、1.72亿元和2.04亿元。

与业务及管理费用不相上下的还有其提取保险责任准备金。2017年-2020年，和泰人寿提取保险责任准备金为1.5亿元、6.63亿元、9.86亿元和17.47亿元；同期摊回保险责任准备金为30万元、90万元、-96.71万元和22.28亿元。同时，这两项财务指标均是在2020年大幅增长，同比分别增长18.6%和77.2%，并且远远超出全年营业支出总额。

（来源：和泰人寿2018年和2020年年报）

分红险支撑保费规模 偿付能力快速消耗

和泰人寿官网显示，公司经营业务包括人寿保险和年金保险、健康保险、意外伤害保险、分红型保险、万能型保险以及上述业务的再保险业务等。

从和泰人寿的保险业务收入结构来看，分红险逐渐成为其保费扩张的贡献“大户”。穿透年报来看，2018年-2020年，和泰人寿分红险的保险业务收入分别为0.13亿元、9.37亿元和16.45亿元，占比为2%、88.3%和91.5%。

值得一提的是，和泰人寿分红险产品保费依赖的是银保渠道，或是基于此情况，2019年和2020年和泰人寿的手续费及佣金支出快速增加，当期为0.55亿元和0.89亿元，同比增幅为139%和62%。

（来源：和泰人寿2019年和2020年年报）

保险业务增长的同时也会造成资本快速消耗，其中偿付能力情况尤为明显。2017年-2020年，和泰人寿的核心和综合偿付能力充足率分别为793.43%、525.85%、283.08%和233%；2021年一季度为200.32%。虽然偿付能力满足监管的要求，但从变化看，和泰人寿的偿付能力指标整体确实呈下滑态势。

此外，2019年中国银保监会下发的《关于开展银行保险机构股权和关联交易专项整治工作的通知》显示，保险公司是否存在股权质押、冻结比例过高是重点排查的问题之一。今年6月17日，银保监会再次发布《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》（征求意见稿）公开征求意见，明确禁止大股东不当干预银行保险机构正常经营、利用持牌机构名义进行不当宣传、股权质押比例超过50%的大股东不得行使表决权等监管红线。由此可见，保险公司股权质押情况的监管趋严。而和泰人寿在2019年一季度便出现股权质押的情况。

截至2021年一季度，和泰人寿有4家股东所持的股权被质押或被冻结，共计60000万股，占总股权的40%。其中，并列大股东的中信国安有限公司所持的30000万股被质押，同时被冻结；栾川县金兴矿业有限责任公司所持21000万股被质押；秦皇岛煜明房地产集团有限公司和深圳市合丰泰科技集团有限公司分别所持的4500万股被质押。

（来源：一季度偿付能力报告）

针对股权质押情况，相关人士表示，公司股权质押情况和上年一致，股权质押是股东方面的行为，对公司经营没有什么影响。同时，业内专业人士分析称，股权质押虽然是公司股东重要的融资工具之一，但如若长期质押公司也会面临一定的风险，同样需引起注意。（发现网记者罗雪峰 实习记者刘利香）