《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（以下简称“偿二代二期工程”）在2021年岁末落地，根据监管要求，保险公司需从2022年一季度起执行，由于偿二代二期工程要求保险公司按照“全面穿透、穿透到底”的原则，识别资金最终投向。业内普遍认为，偿二代二期工程实施后，大部分保险公司的偿付能力充足率将出现下滑。

　　目前，各家险企已经陆续披露2022年一季度偿付能力报告，严监管“洗礼”下，保险公司的偿付能力如何？是否如预期那般普遍下滑？又有哪些应对措施？

　　险企偿付能力普降

　　5月9日，北京商报记者梳理发现，目前已有155家保险公司在中国保险行业协会官网公布了2022年一季度偿付能力报告。根据监管要求，除了受影响较大的险企可申请过渡期，保险公司需自2022年一季度起执行偿二代二期工程。

　　从已披露的数据来看，在新的计量规则下，保险公司的偿付能力普遍下滑。具体来说，已经披露数据的73家人身险公司中，多达68家核心偿付能力充足率下滑、46家综合偿付能力充足率出现下滑；82家财产险公司中，有58家核心偿付能力充足率下滑，56家综合偿付能力充足率出现下滑。综合来看，155家保险公司中，超过81%的保险公司都出现了偿付能力下滑的情况。

　　部分偿付能力下滑较大的保险公司

　　业内对于2022年一季度险企偿付能力下滑的情况早有预判，光大证券(601788)分析师王一峰、郑君怡便在相关研报中表示，偿二代二期工程对实际资本的部分内容进行了调整，优化了核心资本构成，夯实了资本质量，进一步完善了实际资本的计量方式。预计各保险公司核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率将在不同程度上有所降低，部分险企需要补充资本，但不会造成持续性影响。

　　资深精算师徐昱琛也表示，受偿二代二期工程落地影响，2022年一季度保险公司偿付能力普遍下滑的情况是符合预期的。

　　值得注意的是，根据《保险公司偿付能力管理规定》，险企核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的，将被监管部门重点核查对象。北京商报记者在梳理过程中发现，渤海人寿、渤海财险和安心财险的2022年一季度综合偿付能力充足率均低于120%。

　　个别公司偿付能力“腰斩”，外资险企受影响较小

　　在偿二代二期工程落地时，有业内人士预测表示，部分险企可能会出现偿付能力“腰斩”的情况。

　　根据险企2022年一季度偿付能力报告，北京商报记者发现，部分公司的确出现了偿付能力“腰斩”的情况。比如复兴联合健康的核心偿付能力充足率较2021年四季度环比减少了81.02个百分点，下滑幅度达56.72%。此外，诚泰财险和安心财险的综合偿付能力充足率下降幅度也超过50%，部分偿付能力指标“腰斩”。

　　对于综合偿付能力充足率大幅下滑的情况，诚泰财险表示，偿二代二期监管规则较一期监管规则，大幅提升了保险公司持有的“子公司、联营企业和合营企业的长期股权投资”类权益资产最低资本评估的基础因子。由于公司的子公司、联营企业和合营企业的长期股权投资风险暴露较大，因此影响较大。

　　从下滑幅度来看，有3家人身险公司综合偿付能力充足率下滑超过100个百分点，分别是华汇人寿、小康人寿、国富人寿。12家财产险公司综合偿付能力充足率下滑超过100个百分点，包括安诚财险、黄河财险等。从这个角度来看，部分财产险公司受偿二代二期工程影响更大。

　　为何部分财产险公司综合偿付能力下滑速度快，徐昱琛表示，这是因为部分财产险公司2021年四季度的偿付能力充足率的基数较高，部分公司已经超过500%，但人身险公司鲜有超过500%者。徐昱琛进一步表示，正是因为部分保险公司偿付能力充足率基数很高，即使下滑了100个百分点，对公司本身的影响并不大。

　　北京商报记者注意到，在行业偿付能力普降的情况下，部分保险公司并没有资本补充动作，但是偿付能力也能够在2022年一季度“逆势”增长，这其中，多见外资保险公司的身影，如中德安联人寿、汇丰人寿、三星财险、日本财险等。对于这种情况，徐昱琛分析指出，这是因为外资保险公司在房地产领域投资、非标资产投资和长期股权投资较少，所以受偿二代二期工程影响较小。

　　降成本、补资本、申请延迟，过关“各显神通”

　　面对偿付能力下滑的压力，保险公司在积极应对，从应对的手段来看，除了通过增资、发债进行资本补充，也有保险公司选择从内部开源节流，在着力提升投资收益、削减成本。

　　永安财险表示，公司应利用好资金运用政策，提高综合收益，优化购置投资产品的信用等级，购买高风险产品同时评估各项风险占用资本的大小。在保险业务经营中加强理赔管控，坚持效益优先原则，控制高风险业务；优化效益险种占比，降低成本管理费用，提高承保业务质量，继续实行差异化管理政策，降低销售费用和人力成本。

　　最新一期风险综合评级为C的渤海财险也表示，为提升公司偿付能力充足率，公司大力调整业务结构，加快出清亏损业务，提升资本内生动力。同时制定与战略发展相适应的资本规划，积极推进增资引战等资本补充工作。

　　值得一提的是，渤海财险和都邦财险均在偿付能力报告中明确表示，公司申请了过渡期。

　　虽然当前保险公司面临着不小的偿付能力下滑压力，但长期来看，偿二代二期工程有助于保险行业提升发展质效是业内共识。

　　东方证券分析师陶圣禹、唐子佩在相关研报中分析指出，从偿一代到偿二代二期，偿付能力监管制度几经改革，已形成稳定的三支柱监管体系。三支柱监管体系涵盖量化可以的定量资本要求、科学细致的定性监管要求以及透明公开的市场约束机制，全方位多角度考量险企偿付能力。稳健的体系下是不断合理细化的制度规则，我们认为全面完善后的偿二代二期工程更具科学性、有效性和全面性，对于保险行业长远发展有积极促进作用。

　　王一峰、郑君怡也表示，偿二代二期工程有助于保险行业进一步压窄风险区间，提高抵御风险的能力。同时，也有助于引导险企专注主业，提高保障能力以及对实体经济的支持程度。

　　北京商报记者陈婷婷李秀梅