经济观察网记者姜鑫接管期结束前夕，易安财产保险股份有限公司（以下简称“易安财险”）的处置路径得以明晰。

　　7月15日晚，银保监会发布关于易安财险破产重整的批复，原则同意易安财险进入破产重整程序。同时，还要求易安财险严格按照有关法律法规要求开展后续工作。如遇重大情况，及时向银保监会报告。批复落款时间是2022年6月29日。

　　2022年7月17日是易安财险、天安财产保险股份有限公司（以下简称“天安财险”）、天安人寿保险股份有限公司（以下简称“天安人寿”）、华夏人寿保险股份有限公司（以下简称“华夏人寿”）四家保险公司两年接管期结束的日子。

　　2020年7月17日，银保监会宣布对上述四家机构实施接管，接管期限均为为一年。2021年7月17日，上述机构监管期均被延期一年。

　　截至目前，易安财险、天安财险的处置正有序进行中，华夏人寿、天安人寿两家公司命途仍待监管揭晓。

　　破产重整与挂牌转让

　　15日晚间，北京金融法院披露了民事裁定书。根据裁定书，7月8日，易安财险以其不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向北京金融法院申请破产重整。

　　裁定书披露了易安财险的财务状况，根据会计师事务所出具的以2022年3月31日为基准日的易安财险净资产专项审计报告数据，易安财险总资产评估价值为33815.74万元，总负债评估价值为46191.87万元，净资产评估价值为-12376.13万元。易安财险经评估后的净资产评估价值较账面价值增值341.64万元，但仍处于资不抵债状态。

　　法院认为，破产重整的对象应当是具有挽救价值和可能的困境企业，易安财险具有一定的重整价值和挽救可能。原因是易安财险作为四家互联网保险公司之一，具有管理结构扁平、轻资产运营等优势；同时，易安财险自身资产负债体量不大，有望通过有限投资改善偿付能力。

　　作为保险市场仅有的四家互联网保险之一，易安财险成立于2016年12月，注册制本金10亿元。开业伊始，易安财险当月首单告捷，当年即实现盈利，第二年仍然处于盈利状态。

　　变化发生在2018年，投资环境发生变化，P2P信用风险集中爆发，深度依靠互联网获客的易安财险经营状况开始发生变化，公司2018年、2019年净利为-1.99亿元、-1.67亿元。

　　易安财险2020年第一季度偿付能力报告显示，净资产5.1亿元，净利润-2.6亿元，保险业务收入7437万元。

　　作为同样被接管的财险公司，天安财险正在再次尝试股权挂牌出售。

　　7月9日，天安财险保险业务资产包再度在上海联合产权交易所公开挂牌转让，转让底价由此前的21.1378亿元打9折至19.02亿元。挂牌时间从7月11日起，截止到8月5日，共20个工作日。

　　6月9日，天安财险曾以21亿元的底价挂牌转让，但经过20个工作日的等待后，并没有结果。

　　上海联交所信息显示，天安财险拟转让的资产包主要为公司的保险业务相关资产，资产主要包括：可供出售金融资产、货币资金、长期股权投资、固定资产等；负债主要包括：保险准备金、应付分保账款、应付手续费及佣金、预收保费等；保险业务主要包括产险业务、分支机构、营销网络等。

　　根据交易页面披露的资产负债表，天安财险目前资产总计144亿元，其中货币资金19亿元，可供出售金融资产31.3亿元，存出资本保证金35.5亿元，固定资产8.5亿元；累计负债152.5亿元，未到期责任准备金61.38亿元，未决赔款准备金56.34亿元，预收保费、应付手续费及佣金、应付分保账款分别为6.9亿元、6.89亿元以及5.9亿元；以此计算上述资产包净资产-8.536亿元。

　　资料显示，天安财险成立于1995年，注册资本金177.64亿元。截至2019年公司披露的数据显示，天安财险资产规模611.3亿元。

　　目前，天安财险拥有33家分公司（含航运保险中心）、263家地市级中支公司及944家支公司级营业网点，经营区域覆盖了除港澳台、西藏、青海、宁夏及内蒙古以外的全国主要行政区域；共有一万八千余名员工，并有近万人的营销员队伍。据记者了解，分支机构达到这一水平的财产险公司并不多。

　　当前，天安财险传统的财险业务都在正常经营。按公司最新披露的未到期责任准备金这一数据来看，61亿元的水平与2019年披露的60.65亿元相当，彼时公司披露收入保费为156亿元，因此可以推测天安财险的保费规模也应该还在这一水平。2021年保费规模超过150亿的财险公司有十家左右。

　　值得注意的是，天安财险资产包转让对受让方提出了明确的条件：交易接受单一主体（依法设立并有效存续的财险公司）受让和联合体（依法设立且具备发起设立财险公司资质的企业法人联合体）受让。

　　也就是说单一财险公司或新发起设立的财险公司可以作为资产包的受让方。然而，接手上述资产包不仅仅20亿元那么简单，受让公司除需要一次性付清交易款项外，还需要使天安财险满足监管关于偿付能力的要求，这也需要更多的资本金。

　　天安财险股权再度挂牌转让能否出现接盘方，有待进一步观察。

　　天安人寿、华夏人寿命途

　　天安人寿于2000年11月成立，公司官网数据显示，截至2021年，天安人寿注册资本金145亿元，规模保费超650亿元，原保险保费超516亿元；天安人寿实现新单价值保费超76亿元，其中，银保期交57.62亿元，发展稳健；营销标保15.77亿元，态势良好；经代标保2.67亿元，稳健向好。

　　2011年，天安人寿启动了全国性经营布局，截至2021年，已开设上海、河南、山东、河北、青岛、吉林、四川、江苏、广东9家分公司和1家北京营业总部，全系统分支机构累计262家。

　　天安人寿是在2013年后迅速成长起来的公司，曾是资产驱动负债模式下的得益者。

　　值得注意的是，在接管前的最后一次年度信息披露中，天安人寿曾因巨额亏损备受市场关注。2019年，天安人寿曾以69.91亿元的亏损成为寿险公司的亏损王，或与其2018年投资失利有关。

　　未来，天安人寿将何去何从，有待进一步观察。

　　在四家被接管的保险公司中，华夏人寿的处置路径最牵动市场关注。

　　成立于2006年，经过不到15年的发展，华夏人寿规模保费已跻身寿险行业前三，而自2015年起，华夏人寿就已一直稳坐在行业前五。

　　华夏人寿总资产规模超过6000亿，保费收入超过2500亿，续期保费突破1000亿，人力规模36万，个人客户3733万人。

　　在2010年以前，华夏人寿表现和大多数新成立的民营中小险企一样可谓平平无奇，甚至面临着几年亏损的“魔咒”，2010年公司曾被监管层点名并被处以百万罚款。

　　2012年，“老新华铁三角”之一的赵子良在生命人寿辗转两年后转战华夏人寿，与证券行业出身的李飞一起，开启了华夏人寿的第二段征程。

　　这一年，利率市场化轰轰烈烈的进行，金融监管政策开始发生重大变化，金融行业特别是保险行业的投资渠道被放开，加之产品创新被鼓励，这打开了保险行业参与资管竞争的大幕。

　　华夏人寿便是抓住风口的一家公司。伴随着负债端产品费率的放行+资产端投资领域的政策东风，加之对资产驱动负债模式的熟练运用，名不见经传的华夏人寿成为保险市场的一匹黑马，一路衔枚疾进，2014年，华夏人寿保费规模冲至行业第七位，2015年则进入前五行列。而在2018年，华夏保险的规模保费已经升至行业第三位，打破了寿险行业固有的“老六家”头部优势，2019年总资产达到5873亿。

　　在被接管的两年里，华夏人寿业务仍旧保持增长态势。华夏人寿企业社会责任报告显示，2019年以来，公司一直保持保费规模行业第三的位置，尽管保费距2679亿元有所下调，但仍在2500亿之上的水平。

　　资产驱动负债模式运用风生水起的同时，华夏人寿还借着保险代理人考试取消等机遇，大力发展个险队伍，2018年公司人力突破40万人，而在2012年这个数字仅为1.1万人。

　　值得注意的是，自2017年12月28日起，上市公司中天金融(000540)集团股份有限公司（下称“中天金融”）一直寻求收购华夏人寿部分股权，且已经支付70亿定金（详见经济观察网报道《70亿定金打水漂？中天金融追求近五年未完待续华夏人寿前路待解》）。

　　两年接管期即将结束，中天金融与华夏人寿的持续近五年的收购故事如何收场，华夏人寿的命途如何也有待监管揭晓。