目前社会资本进入保险业的意愿降低，外部资本供给减少，保险业资金池向外输出也在减少，“优质项目少，投出风险大”，出不去，进不来，关联保险业的资金流动出现了滞缓。

　　日前，幸福人寿3笔股权在北京产权交易所二次拍卖遭流拍。据记者了解，幸福人寿共有5位股东的股权处于质押、冻结状态，合计质押冻结股权数量约为31.47亿股，占总股本的31.07%。

　　针对“二拍”流拍，专业人士表示，目前社会资本进入保险业的意愿降低，外部资本供给减少，保险业资金池向外输出也在减少，“优质项目少，投资风险大”，出不去，进不来，关联保险业的资金流动出现了滞缓。

　　行业不太景气盈利能力较差

　　幸福人寿在北京产权交易所司法拍卖的3笔股权，于去年12月首次拍卖，都以流拍告终，3笔股权数量分别为1.68亿股、1.65亿股、1.33亿股，起拍价分别为1.13亿元、1.11亿元、0.89亿元，相当于评估价打8折。每笔股权的围观人数都在2000人次以上，却无人参与竞拍。

　　此前，北京产权交易所发布的项目公告显示，幸福人寿第四大股东深圳市亿辉特科技发展有限公司、第六大股东深圳市拓天投资管理有限公司拟合计清仓出售约16.59亿股股份，约占总股本的16.37%。该项目披露起止日期为2022年11月18日至2023年1月16日。据公开信息披露，上述股权转让项目并无最新进展。

　　幸福人寿共有5位股东的股权处于质押、冻结状态，合计质押冻结股权数量约为31.47亿股，占总股本的31.07%。其中，第三大股东三胞集团有限公司持有幸福人寿14.37亿股股份处于质押、冻结状态；亿辉特科技持有的9.39亿股股份处于冻结状态，拓天投资持有的4.53亿股被质押、0.91亿股被冻结；另外，第七大股东上海中房置业股份有限公司、第十七大股东神州风采投资管理有限公司持有该公司的全部股份均处于冻结状态。

　　某寿险企业高管李如泉在接受记者采访时分析说，保险企业股权不再是资本追捧的对象。股权质押、股权冻结，经营风险已有提示，资本自然会关注公司整体运营情况，面对经营状况恶化，资本自然会退避三舍。

　　一位央企高管对记者分析道，社会资本进入保险业的意愿降低、外部资本供给减少，主要原因是保险行业不太景气，多数公司盈利能力较差，股东承压较大，还需要不断注资，向外出让股权自然无人接盘，这是市场“供需”的规律。另外，多数保险公司难以提供长期稳定的资本回报，现有股东增资意愿不强，社会资本更加理性，不再盲目进入保险业。

　　销售渠道单一成本增高

　　李如泉认为，幸福人寿此次股权流拍，与其销售渠道单一、成本增高也有一定关系。

　　最新一期偿付能力报告显示，2022年四季度末，幸福人寿的综合退保率上升至7.66%，退保的产品类型主要为年金险、万能险。截至2022年末，幸福人寿年度累计退保率居首位的产品为幸福团体养老年金保险（万能型），退保率为61%；年度累计退保金额居首位的产品为幸福财富稳赢年金保险（A款），退保总金额为10.95亿元。

　　幸福人寿保险业务销售主要依赖于银保渠道，随着保险业务规模的扩大，公司手续费及佣金支出成本升高。2021年，幸福人寿的手续费及佣金支出为20.42亿元，同比增长109.65%。随着国家对金融业监管力度的加大，银行、邮政这些代销渠道在收窄，代售、推介力度在不断减弱。

　　上述央企高管认为，幸福人寿的退保情况说明该公司的产品设计和销售策略需要进一步优化和改进，以满足客户需求以及提高产品竞争力。幸福人寿依赖银保渠道展业，是因为该公司还未建立起自身的销售网络和品牌影响力，增收不增利，则需要在成本管理方面进一步优化和控制。

　　记者致电幸福人寿总部，工作人员表示可以向相关负责人转达采访要求，并留下记者的联系方式，但截至发稿，企业方未给予回应。

　　国际金融报见习记者郭涛