来源：北京商报

　　又有保险公司股权被挂牌出售！9月25日，北京商报记者注意到，北京产权交易所近期披露了一则股权转让项目，中航投资控股有限公司（以下简称“中航投资”）拟出售中航安盟财产保险有限公司（以下简称“中航安盟财险”）50%股权，转让底价为8.85亿元。

　　从2021年7月中航投资获批收购中航安盟财险至今仅两年，为何中航投资谋求退出？半数股权被转让，对中航安盟财险有哪些影响？

　　50%股权被挂牌，公司回应：股东聚焦主业

　　近期陆续有中小财险公司股权被挂牌出售，这次，轮到了中航安盟财险。北京产权交易所近期披露了一则股权转让项目，中航投资拟出售中航安盟财险50%股权，转让底价为8.85亿元。

　　北京商报记者了解到，中航安盟财险是国内唯一一家经营政策性农业保险业务的合资保险公司，由中方股东中航投资与法方股东安盟农业相互再保险全国总公司分别持有50%股权。这意味着，如果转让完成，中航投资将不再持有中航安盟财险股权。

　　对于股权转让的原因，中航安盟财险回复北京商报记者采访表示，中航投资出于优化金融业务结构、聚焦服务航空主业目的，公开挂牌转让所持中航安盟财险股权，也希望借机为中航安盟财险寻找业务方向更加契合，可产生有效的协同作用的股东。

　　实际上，从中航投资收购中航安盟财险股权再到挂牌出售，前后仅过了两年时间。中航安盟财险上一次股权转让从2020年10月开始。当时，中航资本控股股份有限公司（以下简称“中航资本”）公告称，旗下控股子公司中航投资与控股股东中国航空工业集团有限公司签署了附生效条件的《股权转让协议》，中国航空工业集团有限公司拟将其持有的中航安盟财险50%股权以约7.03亿元的价格协议转让给中航投资。

　　彼时，中航资本在公告中称，中航资本以构建全牌照金融业务平台为战略定位，收购中航安盟财险股权后，中航资本及中航投资板块将增加财险牌照，将进一步完善金融布局，增强公司核心竞争力。这一轮股权转让于2021年6月正式尘埃落定。

　　不同于上次股权变更的集团内部流转，此次中航投资退意明显，给中航安盟财险带来的影响也是不言而喻的。首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中表示，如果中方股东退出，那么首先中航安盟财险可能需要变更公司名称；其次中航安盟财险的经营理念、经营战略、业务渠道和业务结构都可能发生较大变化。

　　盘古智库高级研究员江瀚也表示，出售股权可能会导致公司的所有权结构和治理结构发生变化，可能会对公司的战略方向和经营策略产生影响。

　　对于股权转让的影响，中航安盟财险回复记者时表示，中航安盟财险为航空产业服务已有十余年，尽管此轮中航背景转让了股权，但业务资源和彼此的信任关系已经有了深厚的基础，对保险业务的影响有限。

　　多家险企寻投资方，股权转让存在难点

　　目前，市面上待售的保险公司股权不少，中航安盟财险股权是否具有吸引力？

　　首先，从转让价格来看，相较于中航安盟财险14亿元的注册资本金及中航投资7.03亿元的收购价，8.75亿元的转让底价有约1.72亿元的溢价。其次，从被转让股权比例来看，50%股权可能需要多家收购方入场，根据《保险公司股权管理办法》规定，单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本的三分之一。但保险公司因为业务创新、专业化或者集团化经营需要投资设立或者收购保险公司的，其出资或者持股比例上限不受限制。

　　资深精算师徐昱琛表示，如果收购方为保险集团公司，按照监管规定可以获得50%的股权，但也很难成为控股股东，这或让收购方产生顾虑；如果收购方为其他类型企业，可能需要同时寻找两家甚至更多接盘方，这些都可能成为股权转让的难点。

　　从行业视角来看，当前多家央企、国企股东接连转让险企股权，但股权转让却鲜有落地，多笔保险公司股权甚至已经历2至3度公开挂牌。李文中亦表示，一方面当前保险公司股权市场不景气；另一方面在严监管的背景下，保险公司股权对投资方的吸引力没有那么强。

　　上半年未能盈利，承保利润承压

　　从保险业务情况来看，中航安盟财险主营农险，在商业保险中以车险、健康险为主要业务。

　　近两年，中航安盟财险处于微盈利状态。具体来说，2021年，中航安盟财险实现净利润1039.25万元；2022年净利润为1817.05万元。不过，今年上半年，中航安盟财险尚未实现盈利，表现为净亏损2400.60万元。中航安盟财险表示，年中出现利润为负的原因是阶段性业务结构造成的，年底利润将实现同比增长。

　　与此同时，中航安盟财险在承保端也需提升，2022年中航安盟财险商险保费收入前五的险种承保无一盈利。其中，占商险保费收入超六成的车险承保利润为-4386万元。

　　而通过中航安盟财险业务布局来看，农险之外，车险亦是其发展重点。中航安盟财险在2022年报中提到，随着车险综合改革的推进，各保险公司逐渐掌握并适应车险市场的变化，在对车险业务的发展方向及政策把控上更加明确，同时伴随着配套监管措施逐步到位，市场竞争趋于理性。接下来保费方面逐步恢复增长。

　　对于中航安盟财险的车险业务，李文中表示，由于国内车险产品与业务标准化程度已经非常高，大多数公司的产品与服务差别较小，是一个典型的规模经济行业，车险综合改革之后中小保险公司面临较大的竞争压力。因此，对于中小保险公司来说，如果希望继续在车险领域有所作为，需要做好市场和客户细分，在特定细分市场发挥自身优势为客户提供特色化、个性化车险服务。