每经记者 袁园 每经编辑 马子卿

　　随着中国人保等险企一季度数据“出炉”，A股五大上市险企的一季报已悉数浮出水面。

　　今年一季度，中国人寿（SH601628，股价30.66元，市值8665亿元）、中国平安（SH601318，股价41.36元，7531亿元）、中国人保（SH601319，股价5.25元，市值2321亿元）、中国太保（SH601601，股价25.80元，市值2482亿元）和新华保险（SH601336，股价31.50元，市值982.6亿元）5家A股上市险企合计实现归母净利润830.17亿元，同比下滑9.16%。

　　五大上市险企一季度归母净利润“一升四降”

　　具体来看，中国太保、中国人寿、新华保险、中国平安、中国人保一季度营业收入分别为954.28亿元、1209.7亿元、264.79亿元、2455.69亿元、1387.78亿元。中国太保、中国人寿、新华保险、中国平安、中国人保一季度归母净利润分别为117.59亿元、206.44亿元、49.42亿元、367.09亿元、89.63亿元。从增速来看，仅中国太保同比增长1.1%左右，其余四家机构的归母净利润较去年同期均有不同程度的下滑。

　　其中，中国人寿一季度归母净利润同比下降9.3%，中国平安一季度归母净利润同比下降4.3%，中国人保一季度归母净利润同比下降23.5%，新华保险一季度归母净利润同比下降28.6%。

　　对于净利润出现短期波动，中国人保回应称，主要受以下原因影响：一是自然灾害造成的经济损失较多。根据应急管理部公布的数据，一季度我国自然灾害造成的直接经济损失238亿元，是近五年同期损失最大的一年，去年同期损失为26亿元。二是随着经济活动持续回暖，客户出行增长，一季度车险出险率有所上升。三是公司权益类投资收益同比下降。

　　其实，不只是中国人保，各家险企的投资端“承压”。数据显示，一季度，中国太保投资资产净投资收益率为0.8%，同比持平，总投资收益率为1.3%，同比下降0.1个百分点；一季度，中国人寿简单年化总投资收益率为3.23%，简单年化净投资收益率为2.82%。一季度，新华保险年化总投资收益率为4.6%，年化综合投资收益率为6.7%，上年同期为5.7%。中国平安一季度实现保险资金投资组合年化综合投资收益率为3.1%，年化净投资收益率为3.0%。

　　中国人保表示，2024年一季度，全球经济复苏动力不足、国内周期性结构性矛盾交织叠加，对投资管理带来挑战。中国太保也表示，今年以来，A股市场整体呈现V型走势，市场利率持续走低。中国人寿认为，一季度利率中枢持续下行，A股市场低位震荡，结构分化延续。

　　应对挑战，各家险企的策略也有所不同。中国人保资产管理加强市场研判、积极把握投资机会，努力提升资产配置的及时性、灵活性及前瞻性。中国太保则表示，要持续做好低估值、高股息、长期盈利前景好的权益类投资品种配置，稳步推进创新型配置模式和投资策略，积极应对低利率市场环境。

　　多家险企寿险新业务价值增速“回暖”

　　虽然投资端面临挑战，但是五大上市险企的业务表现却是不俗的。寿险方面，今年一季度，各家公司的寿险新业务价值均实现了较快增长。

　　具体来看，中国人寿2024年一季度公司新业务价值实现近年来最高增速，较2023年一季度重置后新业务价值增长26.3%；人保寿险新业务价值可比口径下同比增长81.6%；一季度，中国平安寿险及健康险业务新业务价值达成128.90亿元，可比口径下同比增长20.7%；太保寿险新业务价值达成51.91亿元，同比增长30.7%；虽然新华保险并未披露具体的新业务价值数据，但该公司同样在一季报中透露，业务结构的优化及业务品质的改善促进公司新业务价值大幅增长。

　　谈及寿险业务“回暖”的原因，东吴证券在相关研报中表示，主要得益于各家公司产品和期限结构优化，在低利率和理财低迷背景下，行业已基本消化2023年7月末预定利率“炒停”的影响，长期期缴业务恢复性增长；上市险企积极降本增效，落实银保渠道“报行合一”，并着力于个险渠道探索佣金递延，优化基本法设计，提升费用投入产生效率。

　　财险方面，今年一季度，“老三家”的保险服务收入齐头并进，增速均维持在5%。具体来看，一季度人保财险实现保险服务收入1138.43亿元，太保产险实现保险服务收入455.56亿元，两家公司保险服务收入增速均为5.9%。平安产险保险服务收入806.27亿元，增速达到了5.7%。

　　从细分业务来看，当前车险市场竞争越来越白热化，财险“老三家”一边将目光投向新兴的新能源车险市场，一边在非车险市场加速布局。公布具体业务数据的险企中，太保产险非车险原保险保费收入360.14亿元，同比增长13.8%；人保财险的意外伤害及健康险、企业财产险、货运险等险种的保费增速均超过了5%，远高于车险保费增速的1.9%。