10月8日节后开盘第一天，保险股“涨麻了”：中国人寿、新华保险、天茂集团全部涨停，中国人保、中国平安涨超8%，中国太保涨超4%。10月10日收盘，东方财富保险板块上涨0.74%。近期，多家券商纷纷发布研报表示，看多中国保险股，下半年保险股业绩有望超预期。

　　长城证券发布研报显示，从大盘来看，市场受政策刺激、汇率持续企稳、美国降息乐观预期、北向资金波动等影响，做多情绪高涨，成交量继续放大，市场振幅有所加大。乐观情绪下国庆假期港股内资券商股持续走强，也有望为A股保险股形成正反馈。

　　招银国际发布研报称，保险板块资负共振延续，做多强β（个股涨跌与大盘波动有很强相关性）寿险股。9月末超预期政策组合拳的出台提振非银板块交易情绪。

　　结合新会计准则和低基数影响，保险股下半年业绩有望大幅改善。华泰证券发布研报指出，截至今年上半年，中资上市保险公司的股票及基金配置比例合计为9%-18%，其投资表现显著受益于9月底的股市大涨。今年三季度，沪深300上涨幅度高达16%，可近似视为保险公司FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）权益基金投资收益率。保险公司税前利润可分为保险服务业绩、投资业绩和其他三部分，股票上涨则主要影响投资业绩，进而带动净利润上升。预估三季度股市上涨带动中资保险公司的投资业绩提升，有望显著改善净利润，提升幅度大约相当于上半年净利润的30%-150%。净资产方面，三季度红利指数上涨4.1%，叠加FVTPL权益资产带来的净利润增长，估计或带动各公司净资产显著增长，提升幅度相当于上半年净资产的3%-11%。

　　国金证券发布研报认为，在低基数和高权益弹性下，保险股下半年业绩有望大超预期。股市向上直接增厚当季利润，沪深300三季度上涨16%（去年同期下跌4%），在极低基数下，保险股三季报预计利润将大超预期，前三季度利润增速将较上半年大幅提速。并且在承保端，低基数叠加3%产品停售，预计寿险公司三季度NBV（新业务价值）实现高速增长，财险大灾损失同比改善，三季度承保利润改善的确定性较强。市场上涨有望延续，保险公司四季度利润预计延续高速增长。受益于地产政策积极转向及经济预期有望回暖，寿险顺周期逻辑或将开始显现。今年以来，长端利率大幅下降，过低的利率水平体现过度悲观的经济预期，在政策转向、预期回暖、长债发行加速的情况下，短期长端利率下行空间受阻，预计将延续震荡局面。长端利率快速下行的预期扭转有助于释放保险股估值压力。

　　招银国际发布研报认为，权益回暖将带动险企投资收益在去年同期极低基数下大幅改善，直接增厚当期利润，今年三季度险企归母净利润增速有望大幅超出预期。此外，在权益带动基本面预期差大幅改善的背景下，四季度保险板块有望延续资负共振，实现估值与业绩双击。（记者 谭乐之）