在产业新城及商业地产的双轮驱动下，华夏幸福交出了一份颇为亮眼的业绩答卷。2019年，华夏幸福实现营业收入1052.1亿元，同比增长25.55%，首次突破千亿；归属于上市公司股东的净利润为146.12亿元，同比增长24.4%；全口径回款954.7亿元，同比增长21%，创出历史新高。

　　与此同时，华夏幸福的毛利率和净资产收益率(ROE)也持续走高，2019年分别为43.7%和35.7%，与上年同期相比分别增长2.1个百分点和0.5个百分点。众所周知，毛利率和ROE均是衡量一下企业综合盈利能力的关键指标。

　　业绩实现高质量增长的华夏幸福，对股东始终保持着高比例现金分红。数据显示，2019年公司拟向全体股东每10股派发现金股利15元(含税)，以资金公司每10股转增3股。以此计算，2019年华夏幸福现金分红达45.20亿元，同比增长25.4%，现金分红占净利润比重连续5年不低于30%。

　　产业新城异地复制成绩斐然：新增入园企业545家

　　作为产业新城运营商，华夏幸福多年来坚持“以产兴城、以城带产、产城融合、城乡一体”的发展理念，有效提升区域发展综合价值。2019年，华夏幸福继续聚焦产城融合，投资运营的园区新增签约投资额1956.13亿元，创历史新高，比去年同期上升17.8%，其中5亿元以上的项目贡献率达85%；新增签约入园企业545家，平均单家新增签约额比去年同期高出51.8%。

　　华夏幸福产业新城业务之所以取得上述成绩，与加快异地复制推进不无关系。数据显示，华夏幸福产业新城及相关有业务环北京区域2019年实现收入579.79亿元，同比增长0.49%，环北京以外区域实现收入467.1亿元，同比增长 81.74%，占公司主营业务营业收入的比例由上年同期的 30.82%提升至 44.62%。

　　华夏幸福还坚持核心都市圈聚焦战略，打造“3+3+N”核心都市圈格局。华夏幸福董事长王文学在出席业绩会时表示，未来中国结构性机会集中在都市圈，2019年已进入了都市圈元年，而华夏幸福已经布局了13个省、15个都市圈。

　　基于产业新城模式，华夏幸福还发展园区配套住宅业务，形成“孔雀城”住宅品牌。据董事会秘书林成红透露，孔雀城在所布局的22个区域内，销售流速领先，在12个所在的区域市占率超过40%。截至2019年末，华夏幸福总土地储备是1058万平方米，其中孔雀城886万平方米。“2020年，孔雀城将在合适时机增加土地储备”，林成红如是说。

　　2020年春节以来，新冠肺炎引发的疫情给各大房企业绩带来了一定影响。不过，据华夏幸福董事、联席总裁孟惊介绍，华夏幸福一季度产业新城销售同比增长26%，孔雀城虽然有所下降，但回款率同比增加了24%。

　　商业地产等新业务从无到有：已覆盖4座城市

　　除了产业新城，华夏幸福在商业地产及相关业务领域所取得的成绩也可圈可点。数据显示，华夏幸福2019年商业地产及相关业务板块的收入为3086.9万元。

　　据林成红介绍，目前公司商业地产及相关业务在2019年从无到有，目前已经覆盖了北京、深圳、武汉和东莞4座城市，其中年内落地了北京丽泽项目和武汉长江中心综合体项目，此外还在8个城市更新项目中被选为前期服务商。

　　华夏幸福商业地产及相关业务的成果，离不开贯彻“新模式、新领域、新地域”三新战略。具体来看就是加速开拓轻资产模式；积极布局包括商业综合体、公共住房、康养、科学社区等商业地产及相关业务；聚焦深耕全国五大都市圈——京津冀、长三角、粤港澳大湾区、以武汉为核心的华中片区、以成都为核心的华西片区，重点关注具有明显区位优势的城市。

　　华夏幸福联席董事长、首席执行官(CEO)暨总裁吴向东在业绩会上表示，2020年“三新”会全面落地，选定最优先8个城市要全面覆盖。吴向东还称， 2020年，我们会有大的、好的城市综合体落地，康养和长租房也会全面展开。

　　不过，吴向东也指出，目前国内商业地产整体呈现供过于求的趋势，但“好项目太少”。未来华夏幸福在开拓新业务时，将重点服务公司重要股东——中国平安未来发展战略的需要。

　　货币资金超400亿元，偿债能力有保障

　　华夏幸福在各项业务如火如荼开展的同时，财务状况始终保持着健康状态。截至2019年末，华夏幸福的货币资金 429.63亿元，偿债能力有充分保障；资产负债率为83.90%，同比下降 2.75个百分点。

　　2019年第四季度，华夏幸福经营活动产生的现金流量净额实现转正，达77.35亿元，同比增长32倍；全年投资活动产生的现金流量净额与融资活动产生的现金流量净额也均转正，公司现金流与资金安全有明显改善。

　　此外，华夏幸福公司债、ABS、信托等各项融资渠道畅通。截至期末公司融资加权平均利息率为7.86%，其中银行贷款的平均利息成本6.37%，债券及债务融资工具平均成本为7.25%，信托、资管等其他融资的平均利息成本10.2%。

　　鉴于业绩猛增和回款的改善，华创证券维持对华夏幸福“强推”评级。东吴证券也在此前发布的研报中提到，华夏幸福逐渐由“以房养园”进入“以园促房”阶段，走向全国化布局，未来产业发展服务收入增速可观。平安战略入股有效增强公司资金实力，潜在业务深度合作值得期待，维持“买入”评级。