短短不到6年时间，名创优品将店铺从广州的街角开到了国外的商场。资料显示，截止到目前，名创优品在全球86个国家和地区开设了3600多家门店。创始人叶国富曾强调，名创优品将在2022年前实现“百国千亿万店”规划，其中包括7000家海外门店，年营收达到人民币1000亿元。

在实体零售业遭遇一波又一波关店风潮的背景下，名创优品为何能够异军突起，以病毒式的速度全球开店？业内人士认为，这要从它的“加盟模式”以及“分利宝平台”说起。

名创优品的“另类”加盟

叶国富口中所说的“LP”（合伙人）模式，其实是一种“另类”的加盟模式—“联营模式”。加盟商在完成选址之后，无需承担任何运营的事情，店面统一装修、统一供货、店员由名创优品统一培训，甚至店员工资、社保都由名创代发、代缴。

当然，店铺的营收也不尽归加盟商所有，名创优品有着属于自己的营收分配政策：每天总营收中的62%归名创优品所有，剩余38%（食品为33%）才是加盟商的收入，在第二天由名创优品转入加盟商账户；货品由名创优品免费提供，货品物流费用、店铺租金、人工、电费、工商及税收等杂费，由加盟商自理。

名创优品之所以能如此之快的扩张，究其根源就是得益于这个“联营模式”。

以一家150平米的店铺为例，加盟商需投资包括加盟费和货品保证金还有装修费用在内的300万元左右，社会上将这一模式通俗理解为“带资加盟”，存在一定的门槛。在最初的加盟扩张中，名创优品吸引了不少“土豪”来投资开店，并获利丰厚。

随着名创优品的扩张，名气的提升，再加上其利润可观，也吸引了一些资产并不丰厚的加盟商。

为解决加盟商的资金不足的问题，叶国富开始介入当下最热的互联网金融行业，先后创建分利宝、缺钱么、人人收等平台，形成了为名创优品服务的一个“闭环生态金融圈”。

为疯狂扩张进军互金圈 违规迹象难忽视

叶国富创立的P2P平台分利宝，通过给加盟商放贷款，将资金风险转移至中小投资人，从而实现自身急速扩张；其甚至涉足催收行业，保障还款来源。如此看来，分利宝简直是为名创优品量身定做的互金平台。

名创优品涉足互金行业，相关问题伴随而来。除了暴力催收等社会问题外，更值得注意的是，分利宝在多个方面出现了违规操作，例如某加盟商一人就开了21家名创优品店，在分利宝平台上借款高达一千万。而根据网贷管理暂行办法，个人在同一网贷平台的借款上限为20万元，显然分利宝的相关做法是不符合规定的。

分利宝冒险违规，目的是为了名创优品快速扩张。名创优品的疯狂扩张又带来了风险隐患。由于加盟商从平台贷款所得又以加盟费和物品保证金等形式回到了名创优品，形成了一个封闭式的内部循环。这也意味着，借款人的还款来源即为店铺营业收入或商品等抵押，一旦店铺经营出现问题或倒闭，出借人作为最终的风险承受者，存在资金安全受损的可能。在名创优品的官方数据中，有4%的店铺处于亏损状态中，但是根据相关媒体报道，亏损比例高达10%。

如此看来，分利宝对于名创优品来讲，是撬动扩张规模与速度的金融杠杆，也是悬在资金链上的一把锋刀。

看不懂的“产业链金融创新”

分利宝与名创优品的密切关系引来业内外很多人的质疑。

首先，名创优品在同一实际控制人的分利宝平台上，为自己的加盟商借款提供了担保，这一行为涉嫌“自担保”。平台自担保模式是指平台运用自身注册资金对所发布项目自行担保，因为平台风险识别能力和风险化解手段有限，可能会因为此种模式造成平台出现系统性风险，最终影响投资人收益。

其次，名创优品帮助加盟商从自己的关联平台分利宝上贷款开店，而加盟商借来的资金，其中75万元又以“货品保证金”，以及至少15万元的加盟费又回流至名创优品，这一模式，被外界质疑为假借加盟商之手的“自融”。

P2P自融是指有自己实体的企业老板来线上开一个网贷平台，从网上融到的资金主要用于给自己的企业或者关联企业输血，而这种自融平台，极易发生风险，选择自融平台几乎就和平台的经营风险绑在了一起。但是，据专业人士分析，名创优品采取的“联营”模式，又将借贷的主体变成了加盟商，不仅转嫁了风险，还在一定程度上解除了“自融”嫌疑。

面对质疑，叶国富将这一模式称为“产业链金融创新”，并称“现在中国有99%的人还看不懂名创模式”。

目前，由于国内市场饱和，竞争激烈等原因，叶国富已经将目光投向了国外市场。但是这种所谓的“联营”模式，在外界看来，无非是将风险转嫁给了加盟商，又在加盟店营收中分利的行为，在国外是否能顺利推进呢？叶国富又能否实现自己“百国千亿万店”的雄伟规划？

（发现网记者罗雪峰 谢鑫蕊）