不良贷款率逐年上升且比同行偏高，主要市场在国内，并屡遭用户投诉，再加上严监管下的行业有诸多不确定性，总资产超1800亿的捷信集团尽管在积极争取港交所上市，但面对上述诸多问题不充分重视的话，想坐稳消费金融界“老大”地位，也存变数。

近日，捷信集团（Home Credit B.V.）在港交所披露了招股书，开启赴港IPO进程。对此，业内人士指出，作为消费金融的佼佼者，捷信虽然正在试图叩开资本市场的大门，但是要想有个好的市值，可能还需要诸多努力。

根据招股书，截止2018年底，捷信总资产1801.93元，相比招联消费金融的747.48亿元，马上消费金融的402.6亿元，中银消费金融公司的362.17亿元，兴业消费金融的222.62亿元，捷信处于遥遥领先的位置。

消费金融行业在过去五年为全球金融服务增长最快速的领域之一。行业增长态势向好，资产业内领先，这似乎让捷信消费金融有十足的上市底气。但是，一切增长趋势的背后都暗藏一定的风险。

不良率逐年增长且比同行偏高

招股书显示，2016-2018年捷信不良贷款率分别是6.1%、6.9%、8.4%，呈逐年增长的趋势，2019年第一季度虽有所回落为7.8%，但这个比率仍然不低，而且未来三季度数据还不确定是否能持续下降。

对此，捷信表示：“2017年-2018年现金贷款及销售点贷款的不良率大幅上升，主要由于我们在中国的业务所致。现金贷款不良率上升很大程度上是由于2017年中国市场扰动期间所发放贷款批次的账龄增长所致。”

但是银监会数据显示，截止2016年9月末，消费金融行业平均不良贷款率是4.11%。截止2017年末，马上消费金融的不良贷款率为3.18%，锦程消费金融、中银消费金融和兴业消费金融的不良贷款率分别为2.72%、2.97%和2.11%。与之相比，捷信的不良贷款率显然偏高。

同时，业内人士指出，控制成本对捷信来说至关重要，因为捷信线下资产过重。一直以来，捷信消费金融的模式偏“驻店式”、重资产的线下贷款模式。截至2017年末，捷信金融在中国的业务已覆盖29个省份和直辖市，312个城市，在中国设置超过23万个POS贷款点。

主要市场在国内且“高利息”投诉量亦多

招股书显示，截至2019年3月31日，捷信的贷款余额为209.05亿欧元，其中中国市场的贷款余额133.53亿欧元，占比63.9%。中国市场是捷信的主战场，2010年，捷信消费金融在天津成立，成为中国四家首批获得消费金融牌照的公司之一。

在黑猫投诉平台，对捷信的投诉达到三百多条，主要问题包括“高利贷”、“暴力催收”、“霸王条款”等。近期有一用户投诉称：本人于三月份办理手机分期，共借款8800分24期已还15期共8700左右，还需还9期，每期583.02并不是app显示的519.62，显示还款金额和实际还款金额不符，与客服联系称若提前还款需支付4千余元，利息实在太高违法国家规定，协商不成催收电话威胁，要求道歉，协商还本金！

诸如此类的投诉案件还有很多，在21CN聚投诉的本周投诉量排行榜上，捷信高居第六的位置。对于捷信内部的管控制度、运行规则等问题，记者试图联系捷信方面，但是对方声称不能给与任何具体答复。

（发现网记者 罗雪峰 杨璐）