近日，湖北消费金融股份有限公司（以下简称“湖北消金”）发行“楚赢2021年第一期个人消费贷款资产支持证券”，根据相关资料披露了湖北消金2020年业绩。数据显示，湖北消金2020年净利润为1565.75万元，较2019年同比减少84.5%。

　　公司营收向上净利向下且差距巨大的原因，除了疫情影响外是否还有别的因素？这一情况短期内是否延续？对此《中国经营报》记者向湖北消金发去采访函，截至发稿前尚未收到回复。

　　此外，近日多家消金公司披露年度业绩，头部与腰部主体之间的差距较大。结合近期多家消金公司寻求上市，消金行业评级监管等背景，消金行业的马太效应是否将更加明显？

　　营收净利反向而行

　　事实上，湖北消金曾计划于2020年12月21日发行“楚赢2020年第二期个人消费贷款资产支持证券”，规模为7.5亿元。但最终取消该发行计划。如今，其重启ABS发行，发行规模约5.4亿元，较2020年末取消的ABS规模略小。

　　此次发行说明书显示，截至2020年12月末，湖北消费金融总资产为90.11亿元，同比增加2.3%。全年公司营业收入9.29亿元，同比增加21.75%，录得净利润1565.75万元，同比减少84.5%。

　　不可否认的是，在疫情期间，湖北消金不可避免受到不小的冲击，不过2020年其净利润如此大幅下滑，是否还有其他的因素造成？公司又将如何应对？对此湖北消金方面暂未回应。

　　记者注意到，此次发行说明书中提到了“集中度风险”。数据显示，初始入池资产的借款人分布最多的前两大地区为湖北省、四川省，入池金额占比分别是25.42%和13.44%；前五大地区入池资产未偿本金余额占比为70.30%。因此，若相关省份出现区域性经济不稳定，可能对该地区借款人的贷款偿付产生负面影响，从而影响信贷资产支持证券的还本付息。

　　对此，西南财经大学数字经济研究中心主任陈文表示，形成借款人集中现象通常有两点原因：一类是公司采用了线下运营模式，线下门店、股东资源等有明显的区域性导致；另一类则是需求导向，由于目前具有消费能力的年轻客群集中在华南华东一代，故即使是线上面向全国的获客模式，也可能出现相对的借款人集中现象。

　　麻袋研究院高级研究员王诗强认为，如果消费金融公司在某些地区深耕，把当地客户消费习惯、履约能力、欺诈情况等了解透彻，反而可以有效控制逾期率。

　　入池资产方面，此次资产的贷款用途方面共6类，其中装修用途超过九成：房屋装修占比53.29%、装修类40.88%，其他综合消费、一般消费、电气类、耐用消费共占比5.83%。

　　目前装修场景是多家消金主体主要布局的场景，优质场景的开发是否已经见顶？未来消金公司在业务开拓上可以如何打破瓶颈？

　　王诗强表示，如今优质的线上场景已经被互联网巨头掌控，线下主要有婚庆、装修、美容、培训教育、3C电子产品分期消费、租房等分期贷款。但是，近年诸多场景均出现爆雷事件，导致监管政策不断，消费金融公司开展相关业务越来越谨慎，可选择的场景越来越少。未来消费金融公司主要需引入互联网巨头或者线下连锁超市，并背靠银行等金融机构，通过强强联合、优势互补开展消费金融业务。

　　公开信息显示，湖北消费金融目前有线上、线下两个产品线。线下业务主要是指单笔贷款在5万元~20万元之间的大额消费贷款，通过“嗨贷”平台进行；上述的7类产品均为嗨贷旗下。线上产品为“小鱼福卡”，单笔贷款金额在5万元以下。

　　其中，嗨贷正是湖北消金自发展初期就大力开展的线下业务。不过，近年来整个消金行业的线下业务明显遇到瓶颈。陈文表示，在传统的线下场景，若要在已经规模上持续扩张，必须追加人力物力等各方面的这种投入。实际上很难通过规模递增来摊平边际成本，总体的想象空间相对较小。

　　目前，不少原先主攻线下的消金主体都开始转攻线上。通过公开信息记者了解到，小鱼福卡就是湖北消金2020年4月推出的新产品。不过可以看到的是，此次入池资产均为“嗨贷”系列业务。那么，小鱼福卡业务的资产未入池的原因是什么，是否因为其业务规模仍然较小，或目前的资产质量不佳？对此湖北消金暂未回复。

　　粗放发展史

　　不过，谈到消金公司的获客问题，不可忽视的是，近年不论是线上还是线下获客，不少消金公司都因导流方的风险受到牵连，类似的情况也曾出现在湖北消金身上。

　　记者注意到，在2021年1月一则裁判文书中，披露了湖北消金曾被合作单位骗贷的情况。文书显示，湖北消金与某资产管理公司签订合作协议，由其为湖北消金推荐借款人，并从中获取返佣。

　　最终，该资产管理公司的二级代理商通过伪造农资、房产照片、土地承包合同等贷款资料，制作虚假的贷前调查报告，并推荐给湖北消费金融申请到贷款共计253万元。由于放款后逾期现象严重，湖北消金公司派工作组上门进行催收，在催收过程中才得知客户贷款资料大部分存在造假。

　　此外，2020年1月，湖北消金的原合作单位爱又米出现违约，湖北消金决定终止对爱财集团的委托扣款授权。爱又米是爱财集团旗下消费金融品牌，创立于2014年9月，覆盖购物、教育培训、休闲娱乐及就业创业等消费场景。2020年时因陷入重复扣款纠纷，多家消费金融公司都停止了与爱又米的合作。

　　以上种种风险的产生，其实也侧面反映出湖北消金存在的风控问题。那么经历过这些之后，目前湖北消金的导流主要依托于哪些合作方？在风控上又有哪些改进？对此，湖北消金暂未做出回复。

　　关于在获客合作中产生的风险，陈文表示，线下获客角度，一方面存在场景质量严重低于预期，另一方面存在产品方自身出现道德风险的问题。线上获客角度，纯线上风控中的数据获取以及精准都十分重要，特别是一些互联网平台目前的客流中多头借贷问题较为严重。如何应对此类风险，关键在于消金公司如何独立自主进行获客，以及进行穿透式的风控，而不是走批发式的助贷模式，将风控完全外包给场景方。

　　此外，有业内人士告诉记者，互联网平台的获客量大但未必精准，且由于要跟游戏、电商之类的广告客户竞价，这类平台获客成本也极高。而金融科技类的助贷平台在合作初期客群风险不可控，可能有很多是多头借贷者，考验消金公司自己的风控能力。随着合作时间加长，逐渐能找到客群规律，提升抗风险表现。

　　而过度依赖导流显然也不是长久之计，消金公司如何才能在外部导流中，沉淀客群提升复借率？该业内人士认为，这与消金公司贷中、贷后的监测、运营水平有关。如果客户还款情况好，消金公司可以通过运营活动吸引用户复借，或者对风险表现好的客户降低利率，改变借款期限，循环授信等，多种组合策略。

　　与此同时，消金行业的参与者也在快速增加，平安消费金融、阳光消费金融、小米消费金融等纷纷获批，其中不乏强大的股东背景。近日也有媒体报道蚂蚁消费金融正在筹备中。

　　在陈文看来，网络小贷的严监管的背景下，越来越多互联网头部企业考虑申请消金牌照。由于互联网巨头在目前数字经济红利下，仍然具有较大的成长空间，若能形成较快的场景扩容速度，互联网巨头背景的消金公司相对而言还是受到看好的。

　　与此同时，部分消金公司正在寻求登陆二级市场。近日，招商银行股份有限公司发公告称，其董事会审议通过了《关于招联IPO及收购招商永隆所持招联股权的议案》，宣布启动招联消费金融的上市研究工作。不久前的2021年1月，重庆证监局披露，马上消费金融和辅导机构签订了辅导协议拟IPO。

　　若上市成功，其将获得哪些非上市消金没有的优势？王诗强认为，上市将使得消费金融公司获得更多的资本，但也面临更严格的信息披露及更强的监管，其成功的模式很容易被竞争对手复制，是否能形成优势仍有待观察。

　　监管方面，2021年1月银保监会发布《消费金融公司监管评级办法（试行）》，评级要素包括公司治理与内控、资本管理、风险管理、专业服务质量、信息科技管理五方面内容。陈文表示，监管分级目前更加侧重金融防范的角度，比如杠杆约束、是否小额分散、股东背景等。但长期而言，更多可能会类似信托的管理状态，对应不同的监管分级的主体，允许开展的创新性业务类型有所差异。

　　综合种种背景，白热化竞争之下的行业分化正在加速，对于类似湖北消金的非头部企业仍有许多方面需要加快脚步。