来源|镭射财经（leishecaijing）

　　「镭射财经」获悉，拉卡拉已退出中邮消费金融股东序列，其所持股份被中邮消费金融第二大股东星展银行收购。该股权变更事项在中邮消费金融2022年度信息披露中得到了印证。

　　根据信息披露内容，截至2022年末，中邮消费金融全部股东从七位减少至六位，分别是邮储银行（70.5%）、星展银行（16.667%）、广东三正（4.5%）、渤海信托（3.666%）、广百股份（3.5%）、海印股份（1.167%）。

　　其中，星展银行收购了拉卡拉所持中邮消费金融5000万股权，持股比例由原来的15%增至16.667%。这项收购已经完成资金交割，但还未完成工商变更。

　　知情人士透露，拉卡拉退出消金投资，可能主要基于压缩金融业务的考虑，结合监管对支付公司回归主业的导向，拉卡拉旗下的小贷等类金融业务也将继续收缩。目前，拉卡拉尚持有三张小贷牌照，前不久广州拉卡拉网络小贷已将注册资本从10亿元减至2亿元。

　　就在股东发生变动之际，中邮消费金融业绩猛然下滑，甚至出现了增收不增利的情况。数据显示，中邮消费金融2022年实现营业收入60.48亿元，同比增长6.37%；实现净利润4.43亿元，同比下滑63.95%。

　　相比之下，过往三年的营收利润维持正向增长。2019年-2021年，中邮消费金融分别实现营业收入37.25亿元、48.63亿元、56.86亿元，净利润分别为3.49亿元、4.02亿元、12.29亿元。

　　业绩大幅回撤背后，中邮消费金融盈利指标走弱。中邮消费金融2022年营业净利率下跌至7.32%，处于行业较低水平，而2021年营业净利率为22%，位居行业前列。一般消费金融公司净利率下滑，意味着盈利能力相对较弱，收入可能被较高的信用减值损失或运营成本抵消。

　　接近中邮消费金融的人士表示，中邮消费金融利润不及同期，可能由职场费用、面签设置以及逾期问题所致。“职场人员数量增加，场地扩大，设备费用增加，导致公司成本上升，此外，客户逾期也会对利润造成冲击。”

　　截至2022年末，中邮消费金融设有16个省级营销中心。中邮消费金融的线下业务模式分为直营和代理，去年其加强渠道结构调整，加大自营线下业务拓展。

　　另外，有从业者称中邮消费金融去年线下业务明显变得更难做，授信卡得很严格，可能是资金紧张的原因。从中邮消金资本充足指标看，其已经接近监管红线标准，资产扩张受限。

　　资产方面，随着发放贷款规模逐年增加，中邮消费金融总资产也从2019年末的311.72亿元增长至2022年495.53亿元，净资产53.87亿元。虽然依靠利润留存，资产净额逐年增加，但没有增资补充，资本充足水平已处于较低水平。

　　数据显示，中邮消费金融2022年核心一级资本充足率9.54%，一级资本充足率9.54%，资本充足率10.51%；2021年资本充足率11.54%，核心一级资本、一级资本充足率10.56%。相比之下，2022年资本充足水平进一步降低。

　　根据商业银行资本管理办法，消费金融公司遵循非系统性重要商业银行监管指标，资本充足率红线为10.5%，一级资本充足率红线8.5%，核心一级资本充足率红线7.5%。参照监管指标，中邮消费金融若要扩充表内业务，就必须尽快进行增资。

　　为了应对资本不足问题，中邮消费金融通过助贷、联合贷的方式做多表外业务。如其与微众银行合作联合贷，2022年微众银行渠道放款金额超52亿元，贷款余额10.91亿元。

　　而从整个消金行业来看，定价走低、获客成本攀升也成是影响中邮消金业绩的重要因素。

　　去年，中邮消费金融再次调整贷款利率，定价下限降低，上限控制在24%以内。非循环额度产品（一次性额度）的利率调整为7.2%-23.6%，此前该产品利率下限为14.04%；循环额度类产品年利率区间为10.8%-23.76%，此前为14.04%-23.76%。

　　中邮消费金融称，公司去年根据监管指导要求，持续降低产品利率，让利消费者，贷款综合定价较上年度下降1.55个百分点。贷款定价下滑意味着息差收窄，而消费金融公司营收主要来源于利息收入，因此会对业绩产生一定影响。

　　获客方面，中邮消费金融助贷获客、代理获客、母行获客、广告投放均需支付较高的获客费用。如母行获客渠道，中邮消费金融按照年日均贷款正常类余额的2%向邮储银行支付引荐服务费；线上渠道获客按CPS结算，费用为成交金额的3%。

　　定价和获客压力，让中邮消费金融不得不将目光瞄向优质资产。中邮消费金融表示，2022年着力推进业务转型，大力发展优质受薪和自雇客群，积极探索拓展优质公积金客群、货车司机、用车客群、灵活用工等客群等。

　　除了以往的业主贷、加邮贷等面向优质客群的产品，中邮消费金融还推出小微产品。中邮消费金融小微产品主要面向自雇客群，与邮政合作从收单商户场景切入。

　　客群上移则为中邮消费金融实现价降量升创造了可能。