随着疫情得到控制，4月以来信托产品发行量明显上升。不过近期集合信托产品预期收益率持续下降，甚至出现一些高收益产品额度靠“抢”的现象。业内人士指出，“资产荒”、严监管叠加市场资金面宽裕，集合信托产品收益率下行将成趋势。

　　产品额度要靠抢

　　“再给点额度吧。”某信托公司人士小王最近接到多个来自财富中心的求助电话。

　　小王的情况并非个例，某大型信托公司人士对记者表示，5月以来公司多个在售集合信托产品很快售罄，目前还有额度的项目越来越少。

　　记者了解到，近日有一款收益为7%-7.2%的江苏政信项目，2.5亿元额度在30分钟内就全部售完。这一战绩让不少圈内人惊呆了。

　　近期数据显示，信托产品平均收益率已进入“7”时代，以往预期收益率动辄10%的情况已经难以再现。

　　华泰证券数据显示，4月信托产品平均发行预期收益率为7.63%，环比下降0.11个百分点。信托产品平均发行预期收益率已连续3个月下滑，4月房地产信托、基础产业信托、工商企业信托及贷款类信托的收益率均明显下降。5月信托产品收益率下滑态势仍在持续。

　　用益信托研究报告显示，上周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.44%，环比下降0.27个百分点。

　　遭遇“资产荒”

　　不少业内人士指出，“资产荒”叠加严监管以及此前受疫情影响推迟的投资需求，共同造成目前高收益产品额度难求的局面。

　　国内货币环境持续保持宽松来降低社融成本，市场资金面处于宽裕状态，导致信托产品收益率下降。

　　房地产信托是以往高收益率集合信托产品的主力军。今年以来，房企融资尤其是债券融资通道大开，近期万科发行的一款债券票息不足3%。在这种情况下，房企尤其是大型房企纷纷随行就市，降低信托融资成本。

　　政信信托方面，在逆周期调控政策下，多类资金(专项债、银行资金等)涌入基建领域，城投平台融资环境持续改善。近期多地发布压降融资成本的消息，预计政信信托产品预期收益将进一步降低。

　　工商信托产品除面临整体社融成本下降导致的收益率下降之外，还有一重经营性风险。目前经济环境较为复杂，企业稳健经营面临较大挑战，近年来不乏信托公司“踩雷”上市公司项目导致的风险事件。

　　简而言之，市场上钱多了，但值得投资和符合信托业务特点的好项目却越来越少。

　　严监管则是更加紧迫的压力。2020年是资管新规整改大限，监管层明确表态要压减融资类信托规模。同时，近期资金信托新规征求意见稿重点关注非标、房地产融资等问题。信托业人士指出，目前严监管环境下，不排除一些融资类信托等业务占比较高的信托公司主动调整业务结构，减少发行产品数量，这也会导致一定程度的供需失衡。

　　除了宏观面和行业原因，受疫情影响的投资需求也是一个因素。有信托业人士对记者表示，年初疫情形势不明朗时，不少客户对大额投资态度谨慎。这几个月随着疫情得到控制，复工复产稳步推进，资金入市意愿也在增强。

　　挖掘市场机遇

　　传统业务模式遇到挑战，不少信托公司开始积极探索其他业务。数据显示，上周金融类集合信托募集资金达到73.26亿元，环比增幅为169.34%。其实从今年一季度起，金融类集合信托就开始逆袭，根据用益金融信托研究院统计，发行市场方面，一季度信托资金投向金融类规模为1848.53亿元，位列第一，占比为28.79%。同时，近期数据显示，相较于房地产、政信和工商集合信托产品收益率普遍下滑，金融类集合信托收益率大体保持稳定。

　　一位信托行业人士表示，相较于房地产类项目和基础设施类项目，金融类产品受疫情影响较小。加之近期股债市场表现良好，为金融类产品募集提供良好助力。目前信托公司在这类业务中的“短板”主要集中在投研能力和系统开发上，如平安信托等头部信托公司近期纷纷加大对相关人才的招聘。

　　一些“龙头”信托公司在这一领域的布局已经收到成效。中信信托主动管理的睿信稳健配置TOF产品近几个月多次开放，今年以来募集规模已经超过2019年全年。这一产品规模已增长到约7亿元，实现年化收益率9.65%，外部募集资金占比从9%上升到30%，目前最大回撤仅有1.95%，并且每位投资者账户均为正收益。中信信托相关人士表示，产品优越的风险收益特征使其成为“资产荒”下客户非标替代的不二选择，增强了信托客户的黏性。