监管对于信托转型态度日渐清晰，在此大环境下，面对转型压力，信托产品发行已悄然发生变化。

　　发行数量规模双降

　　近期，集合信托产品发行数量和规模双双下滑。

　　用益信托网数据显示，今年7月份，投资基础产业类、房地产类、工商企业类、金融类信托产品发行数量均有所回落。投资在基础产业类信托产品数量由724只下降至379只，投资在房地产类信托产品数量由637只下降至401只，工商企业类信托产品数量由347只下降至207只，金融类信托产品数量由1187只下降至979只。

　　从发行规模上来看，7月份各种类信托产品发行规模均大幅下降。其中，基础产业类信托规模由上月的710亿元下降至313亿元，环比下降56%；房地产类信托规模由上月的1377亿元降至为605亿元，环比下降56%；工商企业类信托规模由上月的336亿元下降为158亿元，环比下降53%；金融类信托规模由上月的1022亿元下降为832亿元，环比下降19%。

　　从发行占比来看，金融类发行规模占比有所上升，基础产业类、房地产类、工商企业类发行规模占比有所下降。其中，基础产业类由19.41%下降至15.48%，房地产类由37.66%下降至29.97%，金融类由27.94%上升至41.20%，工商企业类由9.17%下降至7.84%。

　　关于集合信托资金投向金融类占比不降反升，市场人士认为，除了近期二级市场表现较为活跃外，作为监管重点关注的非标业务主要阵地，房地产等领域信托发行规模受到压降也有关系。数据变化的背后，整个信托行业展业思路同样发生转变。

　　另一方面，信托行业风险事件逐渐增多，用益信托研究院数据显示，今年1-7月，信托行业共发生200多起违约事件，涉及违约项目的金额超过1100亿元，发生违约的绝大多数为非标项目。

　　某信托业内人士认为，当前市场环境叠加来自监管方面的整改压力，使得信托尤其是非标领域风险逐渐暴露，同时，“爆雷”引发的后续产品募集压力也给信托公司转型造成影响。

　　显然，监管对信托行业造成的压力正逐渐发酵。

　　远水难解近渴

　　信托转型仍迫在眉睫

　　前不久央行决定对资管新规过渡期进行延期，同时也引来市场对于监管态度是否发生转变的猜测。不过，业内人士认为，资管新规过渡期延长1年并不意味着监管对金融机构资管业务态度有所放松。

　　早在7月10日，央行办公厅主任兼新闻发言人周学东就曾经表示，无论资管新规延1年、2年还是3年，对金融机构来说，关键是必须要转型，再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象不可能。

　　央行有关负责人答记者问时表示，资管新规过渡期延长不涉及资管业务监管标准的变动和调整，并不意味着资管业务改革方向出现变化。这种安排，一方面，有利于巩固前期化解风险的成果，推进资管业务持续转型升级。另一方面，有助于缓解新冠肺炎疫情的冲击，稳定对实体经济的融资供给，提高金融对实体经济的支持力度。

　　“此次资管新规延期一年，有点以时间换空间的味道。但无论如何，监管大方向没有发生变化，信托行业谋求转型依旧迫在眉睫。”上述信托业内人士表示。“当前业务转型主要还是在于两部分，一个是存量业务怎么进行转换升级，这里面牵涉到非标转标的问题；另一个是新业务怎么开发。现在一些传统信托业务阵地还是不愿意放弃，既然政策对相关比例做了要求，那就更要从新增业务上去考虑，只有标品做大了，原来的非标业务就还能有点空间。”

　　近期也有媒体报道称，已有部分信托公司开始零费率进行市场竞争，做大标准化信托产品。事实上，无论是非标转标，还是新增标准化产品，重点都落在标品上。

　　对于信托公司开发标准类产品，一资管行业人士指出，资金信托管理暂行办法(征求意见稿)发布以来，信托业务下阶段将转向净值型产品发展，对各家信托公司而言，实际操作层面仍旧面临全新挑战。首先是做大标准类产品规模的紧迫性。在资金信托管理办法50%限额管控下，信托公司需做大标准类集合信托计划总规模，为非标业务腾空间。另外，信托公司此前发行的多为非标类产品，缺乏标准类产品发行经验与相应投研团队，如何快速推进净值化转型是各家信托公司普遍关心的问题。同时，净值型产品转型需要配备TA、估值、风控等各项相关系统给予必要支撑，前期系统投入及后续维保成本较高。另一方面，产品形式改变后，随之而来的就是运营模式的转变。

　　（作者：王云龙）