集合信托产品收益率持续下滑。

　　10月28日，《国际金融报》记者从用益金融信托研究院了解到，上周(10月19日至10月25日)成立的集合信托产品平均年化收益率为6.79%，环比减少0.02个百分点。

　　随着预期收益率降至“6字头”，叠加风险不断暴露，部分原先的信托产品投资者开始“转向”。

　　固收投资者之“惑”怎么解？如何合理地看待风险和收益？

　　市场行情整体较为平淡

　　10月19日至10月25日这一周，集合信托市场行情较为平淡，其中募集规模略有下滑。

　　用益金融信托研究院数据显示，上周共有206款集合信托产品成立，环比增加25.61%；募集资金186.08亿元，环比减少3.31%。

　　从上述数据来看，成立的产品数量较前一周出现较为明显的增长，但募集规模相反出现下滑，单个产品的平均募集规模下滑的情况明显。

　　对此，用益信托研究员喻智在接受《国际金融报》记者采访时表示，结合产品投向来看，系列化的标品信托产品大量发行成立或是主要因素。

　　发行市场则有所升温，发行规模超过400亿元线。据公开资料不完全统计，上周共37家信托公司发行集合信托产品283款，环比增加45.88%；发行规模410.03亿元，环比增加8.34%。

　　收益率方面，上周成立的集合信托产品平均年化收益率为6.79%，环比减少0.02个百分点；集合产品周平均期限为2.04年，较上周增加0.29年。

　　喻智指出，上周集合信托产品平均预期收益下滑趋势有所缓和。今年以来，市场流动性保持合理充裕，集合信托产品平均预期收益率加速下行，短期内很难出现明显反弹。

　　“目前金融类产品募集规模继续领跑，房地产类产品募集情况稳定。”喻智进一步指出，2020年下半年以来，标品信托的比重有很大的增长，监管政策和行业转型的大趋势不可逆转。

　　而记者了解到，房地产信托产品方面，在“三条红线”政策冲击之下，可以说短期内受到较为明显的冲击。

　　不过，喻智告诉记者，不排除房地产信托因信托产品所具有的灵活性呈现较快恢复的可能性，股权投资类、非标转标等类型的信托融资方式或受到房企的关注而出现较强的生命力。

　　信托产品吸引力下降？

　　信托公司转型标品，投资者是否能够“不离不弃”似乎还需要打上一个问号。

　　一方面风险项目在逐渐暴露，另一方面今年以来信托收益率下滑明显。

　　某三方财富理财经理莉莉(化名)告诉记者，目前基本都推荐客户购买政信信托，江浙地区一些项目的产品是主推，当然收益率也会比别的地区低一些，不过图个放心。以某扬州地区政信项目的信托产品为例，购买小额的客户预期收益率为6.4%，大额的是6.5%，盐城地区稍高一些的收益率可以达到7%。

　　谈到贵州地区的信托产品，莉莉向记者重点提示了相关风险。“贵州还是建议投资者尽量避开。虽然收益高，比如贵州的金交所产品收益能达到13%-14%，但是风险也大，现在贵州地区的一些项目也有不少逾期的情况出现”。

　　此外，莉莉告诉记者，信托产品的收益率很大可能还会下行。目前在6%上下，可以说优势不是很大，因此很多老客户都开始转投定融。另外，信托目前也基本都打破了刚兑。这段时间也可以看到，出问题的产品中，有不少是信托。

　　不过，她也告诉记者，一些底层是较为优质资产的信托产品现在额度依然比较紧，放出来很快就没了。

　　对于固定收益类投资，在植信投资研究院课题组负责人连平看来，应聚焦优势品种。建议在合理评估产品的风险水平后，适当配置固收类信托、金交所产品；同时也可关注有一定封闭期的债券基金。

　　此外，连平指出，鉴于未来获取较高的低风险收益需要更专业的标准化债券管理能力，建议应寻找优秀的债券型基金管理人尽早布局。银行理财产品预期收益较低，适合对收益水平要求不高的投资者。

　　对于股票投资，莉莉告诉记者，目前高净值客户对于股票等资产的接受程度相对还不高，可以看到，尽管股票前一段时间涨得比较不错，但动荡也比较厉害。如果希望财富长期稳健地增值，不可盲目投入。