据证券时报报道，1月18日当晚，中融信托对相关投资人进行了定向临时信息披露称，由于华夏幸福(600340.SH)及其子公司未能在1月15日支付两笔到期的信托计划本息共计11.2亿元，导致信托计划到期无法清算。

　　21世纪经济报道记者向中融信托方面求证，对方表示对此事不予置评。

　　有相关投资者向21世纪经济报道记者表示，中融信托理财经理给到其的回复为，“公司一直在和华夏幸福方面开沟通会，但至今未收到华夏幸福对于还款安排的官方回复函，法律工作都在启动。”

　　在华夏幸福的融资渠道中，债券及债务融资工具占据最大，其次为信托、资管等。

　　今年1月初，华夏幸福发行的境内债集体下挫，甚至创出有交易数据以来最低价，同时其存续美元债也出现异动，创2018年以来的最大单日跌幅和历史最低价，引发市场对华夏幸福兑付风险的讨论。

　　此外，中金、穆迪、惠誉等评级机构下调华夏幸福的信用等级。1月18日，中诚信国际亦发布信用评级公告，决定将华夏幸福的评级展望由稳定调整为负面。

　　股价方面，华夏幸福1月19日收盘价为11.81元/股，年初至今已跌去8.66%，近120日的涨跌幅为-33.80%。

　　信托计划逾期情况

　　证券时报报道称，上述被爆出的两个信托计划具体情况分别为，“中融-融昱100号集合资金信托计划”，本金规模为9.82亿元，用途为向华夏幸福产业新城(西安长安)发展有限公司增资款，质押物中包含及和县鼎兴园区建设发展有限公司对安徽省马鞍山市和县人民政府的应收账款、及武陟鼎兴园区建设发展有限公司对河南省焦作市武陟县人民政府的应收账款。1月15日到期信托计划本息为9.82亿元。

　　第二个逾期的是“中融-骥达11号集合资金信托计划”，剩余本金规模为13.446亿元，用途为向大厂回族自治县鼎鸿投资开发有限公司发放信托贷款，质押物中有鼎鸿投资对大厂回族自治县人民政府的应收账款。1月15日到期部分信托计划本息为1.279亿元。

　　21世纪经济报道记者查询中国信托登记有限责任公司的集合信托发行公示列表发现，“中融-融昱100号集合资金信托计划”为融资类，首次申请登记日期为2019年12月12日，存续期2年，方式为长期股权投资，资金投向水利、环境和公共设施管理业领域。

　　“中融-骥达11号集合资金信托计划”为信托贷款，首次申请登记日期为2019年10月21日，存续期3年，其余性质、用途与上述一致。

　　值得关注的是，上述信托计划于1月15日已实质性逾期，但截至发稿时间，华夏幸福尚未在资本市场公告披露。

　　对外融资超2000亿元

　　华夏幸福和中融信托的合作还涉及永续债，截至2020年6月末，华夏幸福发行的永续债总共有3只，其中两只来自中融信托发行的信托计划，存续额总计13.04亿元，另外一只的资金来自华夏幸福控股股东华夏幸福基业控股股份公司，存续额为18亿元。

　　不仅是中融信托，在华夏幸福的融资渠道中，债券及债务融资工具占据最大头，其次为信托、资管等。截至2020年6月末，债券及债务融资工具期末余额为889.90亿元，平均成本为7.38%；信托、资管等其他融资余额为680.41亿元，平均利息成本10.15%；银行贷款余额为465.60亿元，平均利息成本6.12%。融资总额达2035.91亿元。

　　截至2020年三季报末，华夏幸福有息负债规模达2185亿元。

　　债券最新进展方面，中诚信国际在上述评级公告中称，2021年上半年华夏幸福约有235.52亿元境内外债券(含权计算)到期，公司下属子公司九通基业投资有限公司约有33.80亿元境内债券(含权计算)到期，信用债发行阻力的增加以及较大规模的信用债到期对其流动性带来较大考验，再融资压力明显上升。

　　私募和间接融资方面，具体提供融资的机构可从华夏幸福披露的担保进展情况中得知一二。

　　截至2020年12月12日，华夏幸福对外提供担保累计金额为1598.74亿元。

　　21世纪经济报道记者梳理了华夏幸福2020年下半年发布的担保进展情况公告，仅下半年，华夏幸福对外签署了63份担保协议，在这些债权人中，银行占大头，达35家涉及44份协议，合计担保标的额达179亿元；信托公司有9家涉及9份协议，担保标的额总计90亿元，这些信托机构分别为，华澳信托、五矿信托、外贸信托、西藏信托、大业信托、中融信托、华润信托、粤财信托、西部信托。

　　五矿信托方面对此向记者回应称：“项目存续期间还本付息正常。”

　　一家牵涉其中的信托公司相关人士向21世纪经济报道记者表示，早在周日，该公司听闻相关市场消息后，其运营管理部和风控部门便对相关存续项目情况进行了排查，目前未有进一步动作。

　　还有两家信托公司相关人士向记者透露，其牵涉的存续信托项目多为事务管理类。

　　中诚信国际还指出，作为华夏幸福第二大股东，中国平安人寿保险股份有限公司积极参与华夏幸福公司治理，并给予其较大力度的资金支持，但仍需对平安人寿为公司提供支持的持续性保持关注。

　　国盛证券固收团队1月14日发研报认为，华夏幸福确实面临显著的债务压力，短期控制风险关键在于银行信贷支持，长期来看促销售、去杠杆是决定未来风险状况的关键。

　　短期来看，华夏幸福需要借助银行信贷和战略投资者支持，来化解债务风险。长期来看，华夏幸福需要在保证公司正常运转的基础之上不断降低杠杆，满足房地产融资新规的要求；积极调整营销战略和全年供货节奏，提高销售业绩，保证债券的到期偿付。