在信托业转型加速、房地产市场降温的背景下，地产信托与金融信托的融资端呈现“冰火两重天”的局面。最新数据显示，3月房地产类信托募集规模为424.62亿元，同比下滑超20%；同期金融类信托募集资金达709.17亿元，同比增长近11%。

　　多位业内人士表示，在新的监管环境下，标品业务对信托公司发展的重要性显著提升，信托资金将持续流入资本市场。而房地产销售端的压力叠加融资类信托规模的持续压降，或令地产信托继续降温。

　　地产、金融信托此消彼长

　　受2月春节假期因素的影响，3月集合信托产品的发行规模和成立规模环比均大幅提升。

　　用益信托的最新统计显示，今年3月共计发行集合信托产品2324款，环比增长62.42%；发行规模达2720.15亿元，环比大增88.08%。成立规模同样大幅增长，3月共计成立集合信托产品2325款，环比增长54.71%；成立规模为1640.88亿元，环比增加67.08%。

　　值得注意的是，在信托产品整体发行回暖的同时，内部分化也越来越明显。

　　据统计，3月房地产类信托募集资金为424.62亿元，尽管环比增加50.77%，但同比下滑超20%。中国信登数据显示，投向房地产的信托资金规模由1月的1862.25亿元降至3月的464.68亿元，房地产信托规模收紧趋势明显。

　　在地产信托规模减少的同时，金融类信托却强势回归。3月金融类信托募集资金规模达709.17亿元，环比增加120.26%，同比增长10.86%。

　　标品信托成布局热点

　　用益信托研究员喻智分析称，房地产信托持续降温的原因有两方面：一是严监管下的融资类业务压降规模直接影响房地产信托；二是多家房企出现财务危机，市场上可投资的优质资产日益稀缺，后续非标类房地产信托规模或将持续压降。不过，金融类信托中的标品业务由于符合监管导向，正逐渐成为信托公司布局的重点方向。

　　“从去年开始，公司就招募了在券商、公募、银行等行业从事过资产管理的人才，布局了短期现金管理、量化多策略FOF、权益FOF、明星FOF等多个产品线，虽然挖掘相关人才、组建团队、搭建系统的成本不低，但标品业务是未来信托公司重塑竞争力的重要支点，必须大力布局。”华东地区一位信托公司副总直言。

　　多位业内人士透露，由于投研能力欠缺，信托公司目前的标品业务大多选择与其他资管机构合作，开展FOF和TOF业务。据上证报资讯不完全统计，截至2月底，今年以来共有159款TOF产品发行，较去年同期的23款大幅增加。

　　华宝信托资产管理部副总经理李华也表示，相比非标业务，TOF业务符合监管导向，既能帮助投资者在分散风险的同时争取长期稳健的回报，又能持续提升信托公司的主动管理能力。

　　信托资金正在“搬家”

　　在信托公司业务布局转向的过程中，信托资金也从非标资产陆续转移至标准化资产，资本市场也迎来了相对长期的增量资金。

　　沪上一位信托公司人士透露，目前非标资产非常稀缺，以往信托投资者很难买到非标类信托产品，因此大多数人选择将剩余或者到期兑付的资金，购买原信托公司的现金管理或TOF类产品。

　　用益信托数据显示，3月浮动收益型集合信托产品成立规模占比为31.42%，环比增加4.65个百分点；而固定收益型产品的规模占比为61.07%，环比减少6.48个百分点。

　　“今年有很多信托公司和我们谈合作，能明显感觉到信托资金大量流入资本市场，而且都是偏向于投资3至5年的长期资金，年化收益率要求并不高，10%以内即可，但对波动的容忍度很低。可以预见的是，信托资金搬家将是一个长期且较为确定的趋势。”一位百亿级量化私募人士坦言。