近日，光大信托发布公告称，经公司2021年第二次临时股东会、董事会第一次会议审议通过，选举冯翔同志为公司董事、董事长。会议之前，甘肃监管部门已核准冯翔董事、董事长任职资格。光大集团官网显示，冯翔与信托公司并无交集，此前任职于集团协同发展部，主要负责推进光大集团的E-SBU协同战略，另外，冯翔同时担任光大集团六大E-SBU协调委员会执行办公室主任。

　　一方面，光大信托经历多年业务狂奔，从一家排名靠后的弱小信托公司，跃升至行业前列，2020年其信托资产总计更是超万亿元；另一方面，光大信托业务风险逐渐暴露，内控制度频频引发监管关注。从外部大环境来看，“两压一降”的行业监管措施，也将让信托公司面临转型压力。

　　未来，留给新任董事长冯翔的，除了光大信托前期快速崛起带来的一系列业务隐患之外，还有顺应监管之下“大船掉头”的转型之痛。

　　突飞猛进屡被约谈

　　《中国经营报》记者注意到，甘肃银保监局对光大信托监督检查提出的整改意见及要求中，“内控”问题曾反复被提及。如，2015年提到“强化内控体系建设”；2016年提到“持续夯实公司治理基础、完善内部控制”；2017年、2018年均提到“进一步强化公司治理结构，建立健全各项内控制度”；2019年则提到，“优化公司内控制度及业务流程。”

　　公开信息显示，2018年2月份，光大信托曾下发通知文件称，根据银监会《集合资金信托计划管理办法》的规定“向他人提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30%”，截至1月底，由于光大兴陇信托集合资金信托贷款余额占公司所有集合资金信托实收余额比例已接近监管红线，接甘肃银监局通知，从即日起至3月底之前，暂停受理全部集合资金信托计划贷款类业务的审批。

　　2019年7月份，房地产信托业务骤然收紧，部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，被银保监会开展了约谈警示，被约谈的10家信托公司中就包括光大信托。

　　2020年7月份，市场上还曾传出光大信托融资类业务被暂停的消息。据报道，由于融资类信托逆势增长，银保监会点名批评了光大信托，并暂停其融资类信托业务。

　　新任董事长冯翔则明显与前任风格不同，“稳健发展”成为其反复提及的核心词汇。

　　1月25日，光大集团2021年度工作会议期间，光大集团党委书记、董事长李晓鹏向光大集团旗下10家企业负责人下达党建、经营“双KPI”责任状，对各企业新的一年党建、经营各项工作提出明确要求。此次会议对于光大信托的要求是：要立足做优、做精、做实中国一流信托公司，实现稳健发展。

　　今年1月，冯翔以光大信托党委书记身份赴甘肃兰州，先后拜会了甘肃银保监局、中国人民银行兰州中心支行等监管单位，甘肃省国有资产投资集团有限公司、甘肃金融控股集团有限公司等股东单位，并看望慰问了公司在甘退休干部员工。

　　期间，冯翔曾表示，未来，光大信托将在集团和公司党委的正确领导下，始终严格遵守国家宏观政策和监管要求，扎实推进公司各项工作开展，实现更高质量的稳健发展。

　　此后，“做优、做精、做实中国一流信托公司，实现稳健发展”这一发展目标在不同场合被多次提及。

　　业绩黑马或涉资金池

　　新任董事长冯翔的一系列表态背后，是光大信托快马扬鞭的六年。

　　光大信托年报显示，其2015年至2020年信托资产总计分别为1394.77亿元、3087.80亿元、4784.59亿元、5806.30亿元、7506.17亿元、10260.07亿元。

　　公开数据显示，2019年光大信托营业收入为41.85亿元，同比增长96.57%，行业排名第九；净利润为20.78亿元，同比增长86.06%，行业排名第九；手续费及佣金净收入为37.45亿元，同比增长104.43%，行业排名第三。根据银行间市场披露的未经审计业绩数据，2020年，光大信托净利润27.97亿元，营业收入56.64亿元，同比增长均超过30%。其中，其净利润排在行业第五位，手续费及佣金收入也仅次于中信信托，位列行业第二。

　　2015年，光大信托的注册资本由10.18亿元提升至34.18亿元。光大信托2019年年报显示，2018年12月28日，经中国银保监会甘肃监管局批准，光大信托将注册资本金从34.18亿元增加至64.18亿元，并于2019年5月20日完成工商变更登记法律手续。今年4月14日，光大信托发布公告称，公司注册资本正式由64.18亿元变更为84.18亿元。

　　值得一提的是，业内人士此前曾向本报记者透露，资金池业务是信托公司迅速壮大规模的主要路径之一。

　　公开信息显示，2019年5月，光大信托旗下的“瑞富宝集合资金信托计划”(以下简称“瑞富宝”)和“浦汇系列集合资金信托计划”(以下简称“浦汇系列”)，被指在资管新规过渡期，利用“报价型”产品，做资金池业务。

　　光大信托披露的信息显示，瑞富宝和浦汇系列的产品期限不定期开放滚动发行，每期募集资金期限为3~14个月不等。 这些滚动发行的信托计划，每期产品均有预期收益率，并且募集资金都汇集到同一账户。 而在产品投向上，瑞富宝管理报告显示，瑞富宝主要投资于标准化金融产品，包括高流动性低风险资产、金融产品的优先级或中间级份额、境内和发金融机构发行的标准化金融产品。而浦汇产品的投向中，其他标准化金融资产占比86.005%。但具体投资什么产品、实际收益等情况均不得而知。

　　信托管理报告显示，瑞福宝、浦汇系列产品规模均曾经历了规模的快速飙升。其中，瑞富宝2015年12月末规模为17.05亿元，截至2019年3月31日，瑞富宝的信托规模为400.88亿元。浦汇产品2018年二季度末规模为174.81亿元，截至2019年第一季度末规模飙升到364亿元。

　　与资金池信托产品同步猛增的还有光大信托的业绩。光大信托2018年实现营业收入21.29亿元，同比增速为87.43%；净利润为11.17亿元，同比增速为112.04%，与行业当时的普遍负增长形成强烈对比。

　　“窟窿”遗患

　　业务规模快速飙升之后，光大信托项目风险也在逐渐暴露。

　　记者发现，光大信托业务较为传统，主要分布在政信、房地产、工商企业三大领域。其年报显示，2014年至2020年，信托资产运用与分布于基础产业、房地产、实业领域规模占比分别为39.04%、12.22%、28.9%；45%、8.39%、24.25%；37.65%、10.26%、28.40%；31.43%、13.07%、31.42%；28.42%、11.97%、32.00%；25.80%、8.80%、37.40%。

　　以占比最高的政信类业务为例，目前，光大信托正在司法追偿的项目包括，青海省投、豫粮集团项目。根据相关判决书，光大信托对青海省投的追偿借款本金额度达18.12亿元，对豫粮集团项目追偿借款本金额度达3.95亿元。

　　《中国经营报》记者获得的信息显示，光大信托近两年发生逾期兑付风险的政信类产品至少还包括智兴5号、弘信6号、弘信4号、广元建投1号财产权信托、弘信10号等多只信托产品，对应的融资方分别为遵义市红花岗区国有资产投资经营有限责任公司、贵州新蒲经济开发投资有限责任公司、贵州西南交通投资实业集团有限公司、广元市三江新区建设投资有限公司、贵州六盘水攀登开发投资贸易有限公司；对应的信托规模分别为3.5亿元、5亿元、2亿元、2.5亿元、2.95亿元。

　　仅本报记者掌握的几只逾期政信类产品，累计计划融资规模已超过20亿元。

　　值得关注的是，光大信托对逾期政信类产品的主要处理方式之一是“刚兑”。

　　此前媒体报道中曾提及，对于政信类项目，融资方到期如未能还本，光大信托往往会先兑付给客户。

　　某代销过光大信托产品的第三方人士亦对本报记者表示，其了解到的几个光大信托政信类产品都已刚兑。此前业内人士曾向记者透露，针对政信类不良项目的处理，光大信托一般会让当地政府出函说明延期。

　　地产业务方面，公开资料显示，光大信托曾先后踩雷福晟、泰禾等房企。其中，光大信托为泰禾集团提供200亿元的综合授信额度；光大信托与福晟签署了100亿元人民币战略合作协议。

　　此外，据本报记者了解，2020年2月份到期的工商企业项目——光大·龙浩2号集合资金信托计划(以下简称“龙浩2号”)业已逾期。

　　根据记者获得的产品资料，龙浩2号融资方是广东龙浩公路桥梁工程有限公司(以下简称“龙浩桥梁”)，担保方为龙浩集团有限公司(以下简称“龙浩集团”)，融资规模8.8亿元，到期日为2021 年 2 月 2 日。值得一提的是，根据记者获得的龙浩2号尽调报告，光大信托还曾批准对龙浩集团发放规模10亿元的3年期信托贷款。

　　记者获得的一份龙浩2号的《信托受益权转让协议》显示，转让方为龙浩2号的受益人，受让方是光大信托。

　　上述第三方人士表示，“(龙浩2号)春节前到期的，春节后大概15个工作日内给投资人兑付的。”

　　截至发稿，记者注意到，天眼查统计信息显示，光大信托作为原告/上诉人，涉及的诉讼纠纷达46.09亿元。