2020年信托公司的年报已经陆续披露。截至4月30日，从已披露的62家信托公司数据来看，各公司间的经营业绩分化更加明显，部分公司信托资产规模的逆势增长引起了更多关注，行业转型发展的动力结构逐渐调整，风险对信托公司可持续发展的影响更加突出，转型中的信托业发展格局已逐步显现。

　　经营业绩的分化更加明显

　　从营业收入来看，2020年有41家信托公司的营业收入实现增长，其中有18家信托公司营业收入增速超过20%。与此同时，有20家信托公司营业收入出现下滑，降幅超过20%的有6家。

　　从净利润来看，2020年有36家信托公司的净利润实现增长，其中有18家信托公司净利润增速超过20%，3家信托公司增速超过100%。与此同时，有25家信托公司营业收入出现下滑，降幅超过20%的有12家。

　　信托规模的变动更受关注

　　在去通道、压降融资类信托、控制房地产信托规模的严监管下，2020年行业信托资产规模继续保持整体下降趋势，根据中国信托业协会发布的数据，截至2020年末，全行业信托资产规模为20.49万亿元，同比下降5.17%；平均每家公司管理信托资产规模3013.10亿元。

　　在行业信托资产规模总体下降的大趋势下，一些信托公司积极推进转型创新发展，有22家信托公司管理的信托资产规模实现逆势增长，其中有10家信托公司增幅在10%以上。

　　从2020年新增信托项目规模来看，62家信托公司共计新增7.93万亿元，平均每家公司新增1278.77亿元。与2019年相比，35家信托公司新增的信托资产规模同比下降，但也有27家信托公司同比有所提升。新增信托规模最多的三家公司分别是光大信托、华能信托和华润信托，其新增规模分别达到了8213.30亿元、5528.74亿元和5322.34亿元。

　　发展的动力结构逐渐调整

　　一是证券投资信托已成为信托公司的重要发展方向。从全行业来看，投向证券领域的资金信托在2020年实现了15.44%的增长，规模达到2.26万亿元，平均每家公司达到332.63亿元。从62家信托公司年报披露的数据来看，36家信托公司证券投资信托规模实现增长，增幅在20%以上的公司达到25家，其中华润信托、五矿信托和中航信托的增幅排名前列，分别同比增加1681.16亿元、747.09亿元和591.43亿元。

　　二是资产证券化业务规模仍在持续扩大。从全市场来看，根据Wind数据，截至2020年末，我国资产证券化业务累计发行规模达到6.50万亿元，其中2020年新发行规模达到1.40万亿元左右。根据Wind数据，2020年，共有38家信托公司参与资产证券化业务，其中参与信贷资产证券化、交易所企业资产证券化、交易商协会资产支持票据产品发行的信托公司各有22家、1家、37家，全年新发行规模合计分别为8230.48亿元、13.92亿元和5105.17亿元。资产证券化业务已成为部分信托公司信托资产规模增加的重要甚至是主要动力。从新发行规模绝对金额来看，建信信托、华能信托和华润信托居于行业前列，分别达到3310.26亿元、1876.47亿元和1261.29亿元。从新发行规模占当年新增信托规模比重来看，中海信托、建信信托、国元信托位居行业前列，占比分别达到82.31%、72.87%和43.31%。2020年，参与各类资产证券化业务发行的38家信托公司中，9家信托公司资产证券化业务新发行规模占其当年新增信托规模比重超过30%。

　　三是固有投资收益已成为重要的收入组成部分。根据中国信托业协会发布的数据，2020年，全行业实现经营收入1228.05亿元，其中信托业务收入达到864.47亿元，占比达到70.39%。固有业务收入363.58亿元，占比约29.61%。从62家信托公司年报披露数据来看，2020年，受益于投资收益的增长，超过半数信托公司固有业务收入在营业收入中的占比有所提高，有16家信托公司固有业务收入在营业收入中的占比超过50%，有24家信托公司仅投资收益一项在营业收入中的占比就已经超过30%。

　　行业风险的影响更为突出

　　一是约四成信托公司的固有资产不良率有所提升。从62家信托公司年报披露数据来看，截至2020年末，共有24家信托公司固有资产不良率较去年同期有所提高。从净利润指标来看，固有资产不良率的提高，对信托公司的经营业绩也造成了一定影响。

　　二是资产减值计提对利润总额的影响较大。从62家信托公司年报披露数据来看，共有48家信托公司计提资产减值损失，其中有22家“信托公司资产减值损失/营业收入”超过10%，14家信托公司该比值超过20%，对经营业绩的侵蚀较大，有30家信托公司该比值较2019年有所提高，也反映了资产减值损失对信托公司经营业绩的影响进一步加大。

　　三是固有负债的提升反映出部分信托公司流动性紧张。从可获得负债数据的60家信托公司来看，2020年共有39家信托公司的固有负债规模增加，并有33家信托公司的固有负债率提高，反映了较大一部分信托公司流动性紧张的局面有所加剧。