截至2021年4月30日，已有62家信托公司披露了2020年度报告。本文统一采用信托公司母公司口径的数据，从信托公司信托资产的视角，分析信托公司2020年业务转型取得的成效。

　　一、信托资产规模下降，向行业头部公司集中

　　根据已披露年报的62家信托公司数据，至2020年末62家信托公司信托资产规模合计19.70万亿元。根据中国信托业协会发布的数据，至2020年末，全行业信托资产规模为20.49万亿元，较2019年同比下降5.17%。62家信托公司信托资产的占比已高达96.14%。

　　62家信托公司信托资产规模的平均值和中位数分布为3,177.19亿元、2,165.20亿元。其中平均值较2019年同比下降4.39%，下降幅度小于行业总体，中位数较2019年同比增长0.89%。平均值大于中位数，且中位数实现了小幅增长，表明处于行业头部的信托公司对提升信托资产的平均值有明显的拉动作用。

　　从信托公司信托资产规模的区间分布来看，共有41家信托公司信托资产规模低于3000亿元，即约66.13%的信托公司信托资产规模低于平均值。至2020年末，有12家信托公司信托资产规模在5000亿元之上，2家信托公司信托资产规模在4000-5000亿元，信托资产规模呈现比较明显的向头部公司集中的现象。

　　二、信托资金来源结构进一步优化

　　按资金来源，可将信托分为集合资金信托、单一资金信托和管理财产信托。2020年末，62家信托公司集合资金信托、管理财产信托的平均值均实现了较2019年的正增长，增速分别为3.38%、14.37%。而单一资金信托的平均值在2020年大幅下降了22.79%，远高于信托资产总体的降幅。

　　集合、单一、财产权三类信托资产规模的变化，导致其占比也发生了明显变化。至2020年末，62家信托公司集合资金信托的占比为49.28%，较2019年上升3.73个百分点。单一资金信托相对管理财产信托的占比优势已从2019年的领先19.8个百分点缩小至2020年的领先9.26个百分点。

　　从各家信托公司的情况来看，2020年集合资金信托占比在50%以上的有30家，接近62家中的一半，较2019年增加了6家。2020年集合资金信托占比在30%以下的信托公司数量为13家，较2019年减少了8家。

　　2020年，信托公司资金来源结构实现了进一步的优化。以通道类业务为主的单一资金信托规模、占比的持续下降，表明信托公司积极推动业务转型取得了良好成效。并且，随着更多的信托公司将资产证券化、财产权信托等作为重要的业务方向，管理财产信托的规模、占比进一步提高，预计未来有可能超过单一资金信托。

　　三、信托公司主动管理信托发展态势良好

　　至2020年末，62家信托公司主动管理信托资产规模的平均值为1,662.08亿元，较2019年同比增长14.33%。2019年，62家信托公司主动管理信托资产规模的平均值仍低于被动管理信托。但得益于主动管理信托在2020年实现了较高速的增长，而被动管理信托资产规模在2020年下降了18.93%，62家信托公司主动管理信托资产规模在2020年已反超被动管理信托。

　　至2020年末，62家信托公司主动管理信托的占比已达到52.41%，超过了50%，较2019年提升了8.56个百分点。从各家信托公司的情况来看，2020年主动管理占比分布在40%以上各个区间的信托公司数量都有所增加，其中主动管理占比超过50%的信托公司数量在2020年增加了12家。

　　从各家信托公司主动管理占比的变化情况来看，主动管理信托占比上升的幅度以0-20个百分点居多，上升幅度在0-10个百分点和10-20个百分点这2个区间的信托公司占比分别为50.00%、30.65%，合计超过80%。此外，也有8家信托公司主动管理信托占比下降。

　　总体来看，2020年信托公司主动管理信托的发展态势良好，主动管理信托的业务地位已更加重要。未来信托公司应继续推动业务转型，持续提高主动管理能力。

　　四、融资类信托压降取得成效

　　2020年上半年，融资类信托的规模、占比增长较快。2020年6月，银保监会下发《关于信托公司风险资产处置相关工作的通知》，要求信托公司压降违法违规严重、投向不合规的融资类信托业务。在信托公司披露的年度报告中，在期末主动管理信托、被动管理信托下分别列示了证券投资、股权投资、融资、事务管理、其他5大类功能的规模。至2020年末，信托公司主动管理的融资类信托平均值为737.53亿元，较2019年下降11.19%，被动管理的融资类信托平均值为161.27亿元，较2019年下降37.18%。2020年，融资类信托为主动管理信托中唯一负增长，被动管理信托中下降幅度最大的类型，融资类信托规模较2019年有所下降，融资类信托规模的压降已取得成效。

　　主动管理、被动管理融资类信托规模的压降，使其在各类信托中的占比也有所下降。至2020年末，主动管理信托中融资类的占比已从2019年的56.84%下降至44.04%，下降幅度12.8个百分点；被动管理信托中融资类信托的占比已从2019年的13.74%下降至10.72%，下降幅度3.02个百分点。

　　综合来看，信托公司融资类信托规模在2020年末的平均值为898.80亿元，较2019年下降17.33%，融资类信托占比从2019年的32.66%下降至28.27%，降幅4.39个百分点。2020年，信托公司积极响应《资金信托新规（征求意见稿）》要求的集合资金信托非标资产占比不得超过50%要求，业务结构已发生较大的变化。未来随着信托公司进一步压降融资类信托规模，预计信托公司的信托业务结构将持续优化调整。

　　五、投向为证券市场的信托规模上升

　　信托公司信托资产的投向领域包括基础产业、房地产业、证券市场、实业、金融机构和其他。2020年，62家信托公司信托资产的投向结构也有所优化。投向为基础产业、房地产业、实业、金融机构的信托资产规模平均值均较2019年有所下降，且房地产业、金融机构的下降幅度较大。投向为证券市场、其他的信托资产规模平均值较2019年有所上升。在除了投向为其他的其他5类投向中，证券市场为唯一实现规模正增长的投向。

　　从各类投向的占比来看，2020年投向为证券市场的占比上升至13.23%，上升幅度为2.46个百分点。投向为基础产业、房地产业、实业、金融机构的占比均有所下降，其中金融机构、房地产的占比下降幅度较大，分别下降了2.15个百分点、1.16个百分点。

　　六、结语

　　2020年，信托公司响应监管号召，积极推动业务转型，取得了较好的成效。虽然信托资产总体规模有所下降，但资金来源结构进一步优化，主动管理信托发展态势良好，融资类信托压降取得成效，信托资产投向结构也有所优化。2020年，信托公司业务转型取得的成效，为进一步推动业务转型打下了良好基础。

　　未来，随着《资金信托新规》、《信托公司资本管理办法》等监管规则陆续落地，信托公司需要进一步提高标准化资产的配置力度，同时着力于提高资本实力和风险抵御能力，在此基础上推动行业整体实现高质量发展。（作者：谢运博）