历经十年高增长后，信托行业已进入提质增效的重塑阶段。

　　近日，62家信托公司陆续披露了2020年年报。数据显示，信托公司营业收入增长呈现降速换挡的趋势。近3年行业营收维持在1200亿元上下，在资管新规之后，基本告别了高增长。

　　从行业现状来看，随着监管部门持续对信托业“两压一降”，高增速信托公司显著减少，近半数公司增速落入0%-30%区间，大于30%的公司较2019年减少5家。

　　由于增速回落，2020年行业净利润为475.90亿元，较2019年529.45亿元减少10.11%。同时，净利润率与收益率双双下滑，其中2020年收入净利率为40.24%、资产收益率为8.03%，该项数据均为行业五年以来最低值，反应行业盈利能力减弱。

　　对于净利润下滑速度加快的原因，云南信托在其发布的《2020年信托行业现状分析》中指出，该数据与行业资产减值、信用资产减值有较大关系。

　　值得注意的是，尽管行业净利润下滑，但六成以上公司净利润实现正增长，行业前十变化明显。

　　主动管理规模同比增11.42%

　　2021年监管部门要求继续开展压降信托存续通道类业务规模、逐步压降“影子银行”风险突出的融资类信托业务、持续清理信托非标资金池业务的“两压一降”工作。

　　数据显示，2020年事务管理类信托占比为44.8%，同比减少13.8%；融资类信托占比为23.7%，同比减少16.7%。

　　与此同时，集合类规模稳定上升，占比过半的信托公司增加。其中，集合信托占比为49.7%，同比增加2.5%；单一信托占比为30%，同比减少23.5%；管理财产信托占比为20.4%，同比增加14%。

　　信托主动管理占比持续增加，规模为10.21万亿元，同比增加11.42%，占信托资产规模比例为52.62%。被动管理规模为9.20万亿，同比减少31.96%，占比例为47.38%。

　　云南信托研究发展部总经理王和俊分析认为，近2年信托行业在监管政策的引导下，资金来源结构转型升级较为明显，单一纯通道业务同比大幅下降，主动管理规模占比均在提升，说明随着行业转型进一步推进，发力主动管理类业务成为抢占转型优势的关键。

　　工商企业信托同比降9.64%

　　值得注意的是，2020年各主要市场资产管理规模合计121.49万亿，较2019年的111.74万亿同比增加8.73%，重回2017资管新规实施前的水平。

　　2020年5月发布的《资金信托管理新规(征求意见稿)》，对集合资金信托发放贷款及投资非标债权资产的规模占比提出上限要求。资金信托新规引导信托公司压缩、限制非标业务规模，调整业务结构，扩大证券投资信托、股权投资等投资类业务的规模。2020年信托投向资本市场的资金明显增多。

　　反映在各信托投资板块中，2020年，证券投资信托规模为2.26万亿元，同比增长15.44%，占比上升至13.87%，位列五大板块第四位。

　　对于证券投资信托占比上升的原因，王和俊指出，一方面，资金信托新规限制非标债权资产配置比例，促使信托公司加大标准化资产投资的配置力度。另一方面，资本市场总体上行走势的影响，信托资金配置向证券领域的动力持续增强。

　　信托规模前十的公司资金在证券投资领域占比普遍较高，占比提升较快。2020年，信托规模前十公司证券投资平均占比17.5%，比2019提升2.5个百分点，已超越工商企业成为第二大资金投向。

　　可以看出，头部信托公司正在积极探索证券投资领域，将其作为重要发展方向。

　　此外，2020年，信托公司普遍收缩工商企业信托，规模下降显著，2020年工商企业信托规模为4.96万亿元，行业占比为30.41%，与2019年的5.49万亿元相比，同比下降9.64%，降幅相比2019扩大6.48个百分点，但仍为信托资产运用的第一大领域。

　　谈及工商企业信托规模下滑的原因，云南信托战略客户部总经理徐曦表示，一方面是由于新冠疫情的影响，导致实体经济下行明显；另外一方面，2020年监管部门严控通道类业务规模，一定程度上亦抑制工商信托业务的扩张与发展。“由于通道业务规模受到一定程度的抑制，未来工商信托规模有可能会继续下滑。”

　　房地产信托将持续低迷

　　数据显示，2020年房地产信托业务规模为2.28万亿元，同比下降15.74%，占比13.97%位列五大板块第三。

　　房地产信托规模的下滑与严监管控房地产有较大关系。“房地产融资管理新规对房企杠杆率提出‘三道红线’，直接影响了房企融资；另一方面，监管持续‘两压一降’工作，房地产类产品作为融资类业务中主要品种，融资类业务压降和规模控制直接影响了房地产信托业务的发展。” 王和俊分析认为。

　　2020年，48家信托公司房地产信托规模为负增长，只有13家信托公司为正增长，并且只有3家公司的增长速度>10%，其余正增长的增速都分布在0%-5%的区间，增长十分微小。

　　而2019年，房地产信托规模正增长的有32家，负增长的有36家，正负增长几乎各占一半，可见在“房住不炒”政策的影响下，房地产信托规模可能将持续低迷。

　　而在转型浪潮下，信托文化、战略管理、业务转型成发展“关键词”。大部分信托公司已认识到“真转型”不可避免，并积极探索证券投资、股权投资、资产证券化、家族信托等转型领域。

　　其中，信托公司积极布局家族信托业务。截至2019年末，至少40家信托公司开展家族信托业务。

　　据中信登数据显示， 截至2020年末，国内家族信托存续规模已达2785亿元，较年初增长80.29%。据云南信托预计，中性情况下2025年家族信托规模将突破1万亿元。（刘佳）