9月7日，记者从用益金融信托研究院处获悉，上周（8月30日至9月5日）集合信托成立市场热度持续，成立规模维持在150亿元之上；发行市场方面则出现反弹，发行规模大幅回升。

　　业内人士分析认为，从集合信托市场相关情况可以看出，一方面强监管之下产品结构变化导致资金募集相对困难，而另一方面信托公司业务转型略有成效，各类新产品逐渐取代非标类产品压缩带来的空白。

　　可以看到，在资管新规过渡期即将结束的政策环境下，布局标品信托业务已成为信托行业重要转型方向之一。

　　那么，近期集合信托市场产品呈现怎样的特点？作为重要转型方向之一，信托公司在标品业务方面进行了哪些布局？

　　成立市场热度持续

　　用益金融信托研究院数据显示，上周共有365款集合信托产品成立，环比增加1.67%；成立规模为150.80亿元，环比增加0.39%。

　　用益信托研究员喻智告诉记者，从成立数量上看，近期集合信托产品上行趋势明显，但成立规模方面有下滑的趋势。

　　“一方面是因为强监管之下，产品结构变化导致资金募集相对困难；另一方面信托公司业务转型略有成效，各类新产品逐渐取代非标类产品压缩带来的空白。”喻智进一步指出。

　　发行市场方面，上周集合信托市场的行情出现反弹，发行规模大幅回升。具体来看，共有39家信托公司发行集合信托产品279款，环比减少12.26%；发行规模385.26亿元，环比增加18.38%。

　　其中，标品信托发行97款，环比增加3.19%；发行规模138.69亿元，环比增加65.03%。具体来看，投向固收类资产（债券等）的产品62款，环比减少4.69%；权益类产品发行数量16款，环比增加6.67%；混合类产品17款，环比增加41.67%。

　　此外，记者注意到，上周非标类产品的募集规模继续上行。

　　据统计，上周金融类信托产品的成立规模76.85亿元，环比减少21.58%；房地产类信托产品的成立规模38.59亿元，环比增加17.00%；基础产业类信托产品的成立规模24.09亿元，环比增加56.75%；工商企业类信托产品的成立规模10.70亿元，环比增加2.23倍。

　　据公开资料不完全统计，截至9月4日，今年以来集合信托市场累计成立集合产品20345款，累计成立规模12460.78亿元。

　　预期收益有所反弹

　　收益率方面，记者注意到，近期非标类集合信托产品的平均预期收益有所反弹。从上周情况来看，成立的非标类集合信托产品平均年化收益率为6.98%，环比增加0.03个百分点；集合信托产品周平均期限为1.73年，环比减少0.06年。

　　其中，1-2年期集合信托产品平均预期收益相对较高，而1年期及以内集合信托产品的平均预期收益有所上行。

　　据统计，上周1年期及以内产品平均预期收益为6.19%，环比增加0.12个百分点；1-2年期产品的平均预期收益为7.04%，环比减少0.07个百分点；2年期以上产品的平均预期收益6.68%，环比减少0.09个百分点。

　　从投向领域来看，上周各投向领域的集合信托产品平均预期收益增减不一。

　　据统计，上周金融类信托产品的平均预期收益5.73%，环比增加0.06个百分点；房地产类信托产品的平均预期收益7.23%，环比增加0.16个百分点；工商企业类信托产品的平均预期收益7.11%，环比增加0.09个百分点；基础产业类信托产品的平均预期收益7.14%，环比减少0.04个百分点。

　　在信托行业净值化管理转型的背景下，有三方财富理财师莉莉（化名）告诉记者，与预期收益型理财产品不同，净值型产品通常没有明确的收益水平和持有期，其业绩比较基准和历史净值曲线一般只能作为收益的参考。

　　不过，另一方面，莉莉也告诉记者，对于净值型产品，投资者也需要加深对自身风险收益偏好的理解，做到在适度承担风险的前提下获得理想的收益。其中，合适的产品与配置比例是很重要的方面。

　　加速布局标品业务

　　可以说，在资管新规过渡期即将结束的政策环境下，布局标品信托业务已成为信托行业重要转型方向之一。

　　中国信登数据显示，8月新增信托产品中，投向房地产行业的规模已降至420.96亿元，占当月各行业新增规模比重为8.57%，较近12个月均值下降41.03%，创今年以来新低。

　　而投向证券市场的规模则较近12个月均值提高19.01%，占当月各行业新增规模比重为18.29%，规模、占比均有所提升。

　　此外，记者注意到，近年来，在去杠杆、去通道的严监管背景下，资产证券化业务成为信托公司顺应监管要求、参与标准化业务的重要抓手，同时也是新形势下信托公司回归本源、服务实体、转型创新的重要方向之一。

　　用益金融信托研究院数据显示，2021年上半年，信托公司参与信贷资产证券化、企业ABS和交易商协会ABN（资产支持票据）类业务分别实现100.04%、79.78%、54.49%的高速增长，信托公司资产证券化业务发展驶入快车道。

　　“2021上半年，信托公司参与资产证券化业务出现较快增长。此外，ABN同样也是信托公司的主要发力点，共有36家信托公司参与。”喻智表示。

　　记者采访了解到，目前信托公司参与资产证券化业务主要有两个方向：一是利用信托财产的独立性和风险隔离的制度优势构建SPV（特殊目的实体），充当资产证券化发行载体，以原始权益人或者资产管理人角色，推动自身适合的信托资产进行证券化；二是利用好自身良好的募资能力和承销资质，充当投资人或承销商角色，为资产证券化业务提供融资支持。