本月初，新三板挂牌公司先融期货(证券代码：870115.OC)公布其子公司(先融资管)信托债权诉讼最新进展情况，依据上海金融法院二审民事判决书，二审判决驳回上诉人请求，维持原判。而这意味着先融资管从陕国投手中获得的1.91亿元信托债权本息，或即将兑付。

　　对于目前上述本息兑付情况，中国网财经采访到先融期货。对方表示，相关赔付进展其还未得到子公司反馈。对于此次诉讼对于其影响，先融期货表示，其已不再开展非标准化债权业务，此次诉讼结果不会对公司及先融资管经营方面产生重大影响；并且该诉讼属资管计划信贷财产纠纷，不影响先融资管固有财产及权益。

　　子公司胜诉

　　公告显示，2020年1月，陕国投将其持有向播州国投提供1.91亿元贷款所涉债权转让给先融资管，并于同月与播州国投签署《延期还款协议》，播州国投承诺共分九期向先融资管清偿标的债务及贷款利息、延期利息。而对于上述债权具体转让金额，公告中并未披露。

　　针对上述贷款，先融资管在公告中表示，2016年起先设立中电投先融播州资产管理计划，在资管计划募集资金后，与陕国投签署了集合资金信托计划之信托合同，并委托其向播州国投发放信托贷款。通过上述表述不难发现，陕国投与播州国投所签署《信托贷款合同》存在明显事务管理类信托业务特征。

　　一位信托业专家对中国网财经表示，根据监管要求，先融资管属于证监管辖，需要通过银保监旗下有贷款资质的信托公司来做通道，才能开展这类业务；因为《期货公司资产管理业务管理规则》规定，期货公司资管产品不能投资非标资产。

　　中国网财经注意到，2020年7月，尽管播州国投向先融资管出具了《承诺函》，承诺于2020年7月31日前支付利息1012.71万元，并自2020年8月20日至2020年12月20日间分5期归还全部借款及本金，但其最终仍未能完成本息正常兑付。之后先融资管向法院起诉，要求播州国投和播州城投就尚未清偿的信托贷款本金、利息、逾期利息等。

　　今年4月，经上海金融法院一审判决，先融资管胜诉，播州国投被判于判决生效之日起十日内支付先融资管贷款1.91本金，及延期利息、逾期利息及违约金、律师费。一审判决书下达后，播州国投对其中部分判决不服提起上诉，10月19日法院依法驳回其上诉，并维持原判。判决书判令要求，若播州国投不能清偿，先融资管有权就其抵押的12宗土地使用权折价或者拍卖、变卖，并在款在最高债权额人民币 4亿元范围内优先受偿。

　　公开资料显示，先融资管为先融期货于2015年成立的资管子公司，经营范围包括资产管理、投资管理、企业管理、投资咨询等。记者了解到，近年来期货公司为规避经纪业务，纷纷开始增加资产管理、风险管理业务等创新型业务，先融期货同样如此，而这也直接影响到其经营情况。

　　钟情信托理财

　　上半年，先融期货实现营收20.84亿元，同比下跌14.5%；伴随营收下滑，其净利缩减至1639.82万元，同比锐减67.46%，上述数据表现与同期期货行业整体表现反差巨大。上述主要经营数据锐减，一方面受总资产水平下降压力影响，另一方面就是主要受其资产管理业务及风险管理业务收入大幅下降直接作用。

　　数据显示，上半年先融期货实现资产管理业务收入327.56万元，同比下降21.82%；实现风险管理业务收入19.8亿元，同比下降15.36%，同时，其这部分在其营收中所占比重则高达95.04%，成为促使其业绩下滑主因。先融期货相关负责人对中国网财经解释道，营收下降主要受其压缩现货交易规模所致，下半年随着相关现货交易影响消除，其净利将实现增长。

　　另外，在其资产管理业务及风险管理业务收入水平大幅下降同时，其投资收益也出现超过两位数下降，降幅为12.98%。但记者注意到，尽管其投资出现大幅下滑，并未影响到先融期货对于投资的热情，特别在先融期货半年报披露关联方委托理财中，信托产品成为其唯一选择。

　　先融期货半年报披露，截至期末其共计发起关联方委托理财19笔，总投资达3.25亿元，总投资收益达1.06亿元。所设计产品中，包括证券投资类信托7笔，其中瑞泽3、4号，瑞璟1、3、5号、先融2号等信托产品均为证券投资类信托产品，其余产品类型包括贷款类信托、组合投资类信托、及其他类信托。同时记者注意到，上述信托产品发行方均为百瑞信托，而百瑞信托与先融期货的第一大股东均为国家电投资本控股有限公司。对于投资品类过于单一是否会增加投资风险问题，中国网财经采访到对方，先融期货表示，其除与百瑞信托有合作外，还有渤海信托、北方信托等存在类似投资合作。

　　公开资料显示，先融期货全称为：中电投先融期货股份有限公司，成立于1995年，注册地重庆，注册资本10.1亿元。目前下设子公司2家，分别为先融资管及先融风险管理公司；经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询。主要股东包括：国家电投资本(持股44.2%)、国家电投集团远达环保股份(持股16%)、鞍钢集团资本控股(持股15%)、天津临港海洋经济投资发展集团(持股15%)、中国电能成套设备公司(持股9.8%)。其国家电投资本、国家电投集团远达环保和中国电能成套设备公司同属国家电力投资集团有限公司下属企业，合计持有先融期货股份 70%；国家电力投资集团为其实际控制人，且国家电投资本和中国电能成套设备公司为一致行动人。