4月7日，记者从用益金融信托研究院处获悉，上周（3月28日至4月3日）集合信托产品成立规模微增，为114.89亿元；发行规模方面则出现大幅回落。具体来看，基础产业信托产品表现最为突出，上周产品的发行及成立方面均有着较好的表现。

　　“3月份，新增投向证券市场规模持续增加，特别是投向债券市场信托业务表现出强劲爆发力，当月新增债券投资信托业务规模665.84亿元，创近一年内新高。”中国信登方面指出，在监管政策指引下，信托业发展聚焦证券市场的标品信托业务趋势明显。

　　业内人士告诉《国际金融报》记者，在传统业务规模持续收缩的情况下，发展标品信托是信托公司业务转型的必然选择，但也需要注意，标品业务与非标业务的销售模式迥异，还需要时间适应。

　　那么，具体来看，上周集合信托市场产品呈现出哪些方面的特征？

　　市场保持较好热度

　　用益金融信托研究院数据显示，上周共有340款集合信托产品成立，环比减少3.13%；成立规模114.89亿元，环比增加4.87%。

　　从投向上看，上周基础产业类信托项目成立规模出现大幅增长。

　　具体来看，上周金融类信托的成立规模为62.02亿元，环比增加3.86%；房地产类信托的成立规模为9.88亿元，环比减少41.11%；基础产业类信托的成立规模为38.74亿元，环比增加59.74%；工商企业类信托产品的成立规模为2.23亿元，环比减少41.48%。

　　用益信托研究员喻智指出，上周集合信托市场遭遇小长假，募集时间上有所延长，叠加信托公司在前期加大产品投放力度，集合信托市场保持较好的热度。其中，基础产业信托产品表现最为突出，上周产品的发行及成立方面均有着较好的表现。

　　截至4月3日，今年以来集合信托市场累计成立集合产品6627款，累计成立规模2439.79亿元。

　　发行方面，上周集合信托市场大幅下滑，发行规模大幅回落。据统计，上周共有31家信托公司发行集合信托产品202款，环比减少16.18%；发行规模为149.47亿元，环比减少40.91%。

　　“可以看到，上周集合信托市场的产品发行数量及发行规模出现大滑坡。”喻智告诉记者，不过，基础产业类信托产品的发行规模达到84.89亿元，相较于其他投向的产品有较大的优势。

　　相关数据显示，上周非标信托产品成立规模维持相对高位。据公开资料不完全统计，上周共有166款非标产品成立，环比增加4.40%；成立规模为60.50亿元，环比减少2.32%。

　　标品业务需要时间

　　另一方面，可以看到，上周非标信托业务中，基础产业类信托成为核心力量，成立规模近39亿元，而房地产类信托产品再度掉头向下，距离回暖还有很长的路要走。

　　收益率方面，记者注意到，上周非标类集合信托产品的平均预期收益率继续回落。具体来看，上周成立的非标类集合信托产品平均预期年化收益率为6.94%，环比减少0.07个百分点；集合产品周平均期限为1.84年，环比增加0.11年。

　　标品类信托方面，上周产品成立数量减少，但成立规模有所增长。据统计，上周共有174款集合信托产品成立，环比减少9.38%；成立规模为54.39亿元，环比增加14.24%。

　　喻智告诉记者，上周标品信托产品成立规模出现反弹回升，但整体来看波动性仍较大。在传统业务规模持续收缩的情况下，发展标品信托是信托公司业务转型的必然选择，但也需要注意，标品业务与非标业务的销售模式迥异，还需要时间适应。

　　从产品类型来看，固收类产品的数量占比下滑。相关数据显示，上周标品业务中固收类产品成立138款，环比减少19.77%；权益类产品成立25款，环比增加78.57%；混合类产品成立11款，环比增加120.00%。

　　从投资策略来看，固收策略产品数量占比下滑，股票策略和组合基金策略产品数量占比上升。据统计，上周固收策略产品成立数量109款，环比减少20.44%；组合基金策略产品成立数量17款，环比减少5.56%；股票策略产品成立数量15款，环比增加150.00%。

　　债券投向增长显著

　　中国信登相关数据显示，2022年3月份行业新增完成初始登记信托产品3845笔，环比减少0.80%；初始募集规模（下称“规模”）为4251.35亿元，环比增长12.48%。具体来看，新增债券投资信托业务规模环比增长124.24%。

　　“3月份，新增投向证券市场规模持续增加，特别是投向债券市场信托业务表现出强劲爆发力，当月新增债券投资信托业务规模665.84亿元，创近一年内新高。”中国信登方面指出，在监管政策指引下，信托业发展聚焦证券市场的标品信托业务趋势明显。

　　另一方面，相关数据显示，今年2月，城投私募债投资信托产品发行数量快速增长，在当月集合信托中表现显著。

　　金乐函数信托分析师廖鹤凯在接受《国际金融报》记者采访时表示，城投债方面，目前正常情况下，金融机构的单一标的的产品不论是公募债还是私募债，不论有没有抵押物都基本能达到预期收益率，虽然净值化，本身还是固定收益类的产品，对于投资者来说，还是有较高稳定预期的投资品种。

　　“不过，对于资产池之类的组合投资类，目前存在底层不透明的情况，而合同约定宽泛或模糊或免责条款诸多往往又对管理人有利，净值变化有赖于管理人的管理能力和道德约束，净值损失时投资者束手无策。”廖鹤凯告诉记者。

　　“所以我们认为，既然要求投资者买者自负，打破刚兑，那么受托人就应该尽职尽责，尊重投资者的知情权，投资有风险，但是需要让投资者知道跟头栽在哪了，这是作为受托人基本的职业要求。”廖鹤凯进一步指出。