随着法槌的落下，成立于1979年的新华信托从此谢幕，告别了曾经奋斗过的“江湖”。

　　5月26日，全国企业破产重整案件信息网发布裁判文书显示，重庆市第五中级人民法院认为，新华信托不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务，符合宣告破产的法律规定。

　　依照《中华人民共和国企业破产法》第二条第一款、第一百零七条规定，该院于2023年5月26日裁定宣告新华信托破产。

　　至此，业内持牌信托机构也从之前的68家缩减至67家，而新华信托则成为我国自2001年《信托法》颁布之后首家宣告破产的信托公司。

　　“破产是一种市场化的方案，代表着经营不善的公司退出市场。信托公司作为以营利为目的市场化运营机构，与其他公司一样，若因经营不善而不得不破产，是合理的市场化行为。”西南财经大学金融学博士罗皓瀚在接受《华夏时报》记者采访时如是说。

　　22年来首家宣告破产的信托公司

　　新华信托是中国最早成立的信托公司之一。早在2001年10月，新华信托就已经成为首批5家通过中国人民银行审批，获准重新登记，取得信托法人机构许可证的信托公司之一。

　　2020年7月17日，监管部门依法接管九家金融机构，其中包括新时代信托、新华信托两家信托公司，接管期暂定一年，彼时新华信托由交银国际信托托管。

　　2021年7月16日，原银保监会发布公告称，决定延长新华信托接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。

　　就在接管期届满的前10天，2022年7月6日，原银保监会发布公告称，针对《新华信托股份有限公司关于破产清算的请示》，批复同意新华信托依法进入破产程序。

　　而一同被接管的新时代信托则是“绝处逢生”，基本完成了自然人投资者的风险化解工作。

　　“新华信托因为被法院裁定破产而牌照灭失，是信托行业的一个重大遗憾和损失。”业内人士对记者感叹到。

　　2022年7月6日，重庆市第五中级人民法院裁定受理新华信托破产清算申请。2022年7月14日，该院裁定受理对天津新华创富资产管理有限公司（下称“天津创富”）的破产清算申请。2022年7月15日，该院裁定对新华信托及天津创富进行实质合并破产清算。

　　随着时间的推移，破产清算工作逐渐明晰。在2023年5月26日的民事裁定书中，重庆市第五中级人民法院表示，根据北京中企华资产评估有限责任公司作出的资产评估，以2022年7月6日为基准点，新华信托及天津创富在破产清算条件下固有财产评估价值总计29.84亿元。

　　其中，新华信托办公大楼评估值为4.35亿元，持有的珠海融凯LP收益权评估值为3.62亿元，持有的新华基金股权评估值为2.96亿元，作为受益人持有的信托产品受益权评估值为12.24亿元，应收账款评估值为4.97亿元，其他资产评估值为1.7亿元。

　　与此同时，经新华信托审查，债权人会议核查，重庆市第五中级人民法院于2023年1月16日裁定确认的新华信托和天津创富确认债权金额则高达36.42亿元。

　　最后重庆市第五中级人民法院认为，新华信托及天津创富不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务，符合宣告破产的法律规定。该院于2023年5月26日裁定宣告新华信托、天津创富破产。

　　“不破不立，合理正常的进入和退出是行业健康发展的基础之一。新华信托破产给信托行业带来了一些警示和提醒，有助于促进其他机构注重合规经营和风险管理。”罗皓瀚表示，下一阶段信托公司需要借此机会做好投资者教育工作，一方面对信托公司破产事件向客户进行合理解读，另一方面也借该事件更好普及信托的法律基础和制度功能。

　　在金乐函数分析师廖鹤凯看来，信托公司破产释放了一个重要信号，这表明信托公司未来将更加需要审慎经营。

　　“在当下行业重要转型期，信托公司估值处于低谷，牌照流转被动为主、管理不善、资不抵债的公司都有破产清算的可能。”廖鹤凯对《华夏时报》记者表示，新华信托破产对于普通投资者几乎没有影响。

　　近年来，信托行业风声鹤唳成为风险高发的集中地。除了已破产的新华信托，安信信托（现已更名为建元信托）、华融信托、四川信托、华信信托和新时代信托这5家信托公司风险依然存在，近日连雪松信托也有爆雷迹象。

　　在年初的2023年信托业监管工作会议上，就有近三成信托公司被监管层点名批评，涉及房地产信托及信政业务等领域。

　　今年3月24日，原银保监会发布《关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知》即“三分类”新规，旨在厘清各类信托业务边界和服务范畴，亦表明监管层推动信托公司回归信托本源的决心。

　　罗皓瀚认为，信托业新分类政策体现了信托转型发展的大方向。大部分信托公司正处于转型发展的关键阶段，并在积极探索新的路径和业态模式。整体来说信托业依然表现出较强的发展韧性和较大的发展潜力。

　　“不过值得注意的是，作为受托人的信托公司破产不代表原信托计划的结束。信托资产不仅区别于委托人的自有资产，也区别于信托公司的固有资产，这也是信托制度功能的体现。”罗皓瀚补充道。

　　谈及是否还有更多的信托公司加入到破产队伍，廖鹤凯分析称，信托财产和信托公司固有财产是隔离的，是不是有更多的公司破产，需要后续看情况来定。

　　“如果固有资产情况好转就暂时没有下一个，不过未来两年依然有很大变数，部分信托公司前期地产业务依然有很大压力，整体宏观经济依然在筑底回升中，国际环境非常复杂，信托公司也无法独善其身。只有坚持服务定位、加速转型，才有可能生存下来。”廖鹤凯坦言。

　　“信托机构的破产是市场优胜劣汰规律在发挥作用，要敬畏市场规律。”中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平对《华夏时报》记者表示，如果信托公司风险底线失守，受托责任履行失范，在历史包袱过于沉重的情况下，信托牌照的价值也不足以吸引潜在投资者接受股权，破产清算的命运将不可避免。

　　目前，新华信托的官网上至今还留存着当年该机构变革的足迹：自成立以来，新华信托经历了银信分离、证信分业、增资扩股、引入海外战略投资者等历程。

　　如今，这份辉煌未能延续，在历史长河中黯然失色直至销声匿迹。

　　杨海平认为，在内外部因素的共同作用下，部分信托机构的风险化解和转型发展依然任重道远。今后不排除还会有高风险信托机构破产，但是为了阻断风险传染避免更大的冲击，股权重组可能是高风险信托机构处置的主流模式。