党的二十大报告提出，实施积极应对人口老龄化国家战略，发展养老事业和养老产业，优化孤寡老人服务，推动实现全体老年人享有基本养老服务。据《金融时报》记者了解，信托公司关注老年人群体，在养老信托产品方面进行了探索与尝试。但是目前行业中仅有少数信托公司摸索出可行的业务模式。业内人士认为，行业整体尚没有系统化的养老信托产品跟踪分析，养老市场上也较少有“个人养老信托”的显著标识，各家信托公司在养老市场的服务实效和规模效应上还有待进一步提升。

　　从现有实践看，信托公司在养老服务方面的业务模式或服务场景主要有三种类型，鉴于养老市场未来的广阔前景以及信托公司转型的现实需求，预计将有更多信托公司参与到该市场中。

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　　特殊需要信托

　　《金融时报》记者发现，关于养老信托，在今年3月出台的《关于调整信托业务分类有关事项的通知》（以下简称“信托三分类”）中没有明确界定。但在信托三分类中，以服务特定受益人的生活需求为主要信托目的的特殊需要信托作为单独业务品种被归入财富管理服务信托分类。在信托业内，信托公司围绕老年人群体需求，探索特殊需要信托产品，从而为广大的老年人群体提供可靠的养老信托服务，这类产品已有成功案例。

　　今年5月，中信信托与大家集团旗下大家健投合作的养老信托落地。该产品业务模式为：中信信托为大家健投养老社区的消费者分别设立各自独立的特殊需要信托，提供家庭资金保管、保单权益装入、养老社区账单结算等信托服务，既防范社区经营不善、卷款“跑路”的风险，又降低了家庭人员意外和财务风险带来的无法持续付费的可能。

　　“遗嘱+信托”也是特殊需要信托的一种。2018年，华宝信托联合私行、公证机构、律师事务所等机构落地特殊需要信托。该信托通过家族信托监察人等角色的设置，探索“遗嘱+信托”创新实践，为当事人提供“遗嘱指定监护公证+遗嘱公证+家族信托”全流程服务，通过固定分配保障委托人年老时的生活费用以及通过监察人监督受益人生活情况，实现当事人“生前与身故”阶段衔接“人身权与财产权综合保护”的目的。

　　业内人士分析认为，信托公司可以与大型养老机构以及专业机构合作，围绕老年人群体的需求，设计提供权益登记、财产保护、执行监督等特殊需要信托产品，这样不仅可以降低门槛、践行金融普惠，还可以为更多老年人群体提供可靠的养老信托服务。

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　　企业年金受托服务

　　企业年金基金管理机构需要进行资格认定，因此开展此类业务的信托公司有限，只有两家。据《金融时报》记者了解，在信托业内，中信信托目前是信托行业唯一的企业年金基金法人受托机构，企业年金基金账户管理人有中信信托和华宝信托两家。

　　中信信托专门成立有养老金服务部，在企业与职业年金领域积极展业。截至2023年6月末，中信信托年金业务受托管理规模约588亿元，其中，为10余家企业提供了企业年金受托管理服务，规模约344亿元；中标管理广东省、浙江省、辽宁省三个省份的职业年金计划，规模约244亿元。

　　华宝信托结合企业年金管理模式，推出了采用类年金管理的企业养老金信托产品。据该公司负责人介绍，此类养老金信托在方案设计和计划管理等方面更加灵活多样：首先，计划参加人员范围可根据企业个性化需求定制，不会受到全员参与的限制；其次，养老金信托支持在职领取，企业可根据激励目的制定符合自身需求的领取条件；最后，养老金信托的投资政策可以根据企业及计划参加人的风险偏好特征灵活确定，投资品种更加广泛，投资比例也不受限制。

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　　老年人群体的信托服务

　　在财产管理领域，信托公司可以开展面向老年人群体的信托服务。

　　以业内最早开展家族信托、保险金信托业务的中信信托为例，截至目前，在该公司累计成立的超5000单家族（保险金）信托业务中，约有半数客户是老年人群体（主要是高净值家庭），他们通过信托架构实现了家庭财富的传承、隔离与保护，同时也通过信托实现了类似养老生活费、医疗费用的支取、养老社区费用的结算等功能。

　　中信信托相关负责人表示，信托公司如何将重点面向高净值客户，开展家族信托、保险金信托和公益慈善信托等业务所积累的，在财产管理能力、客户服务水平、信息系统建设等方面的专业性，转化为重点面向一般财富家庭中的弱势群体，开展特定信托业务的持续动能，是值得深入研究的课题。

　　“信托公司可以通过整合跨机构、跨市场优势资源，全面升级创新原有受托人服务，打造专属的养老投资策略。”华宝信托总经理、中国信托业协会养老信托专业委员会副主任孔祥清认为，信托财产具有多样化的特征，主要包括了现金、股权、不动产等多样化的资产。现金类资产，由投资顾问专业团队负责管理，将信托投资分为积累期、固本期、支付期和转型期四个阶段，兼顾流动性与稳健性；股权类资产，可以通过家族/家庭信托等方式，实现股权价值的管理、分红、处置等；不动产类资产，目前无法作为信托财产委托进来，但“以房养老”是值得探索的养老信托业务模式。

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　　未来前景及发展

　　业内人士认为，养老信托作为一种具有灵活性和多样性的金融服务工具，应该拓展和创新模式，围绕实现多种养老目标的需求，为养老客户提供更全面的养老服务。

　　孔祥清表示，信托制度在发展养老金融产品方面具有三大优势。其一，信托制度优势与养老特征相匹配，信托财产的独立性使养老资产独立于个人资产；信托投资的全面性使得信托公司能够实现跨市场投资，为投资人获取更为丰厚的收益；信托的事务性管理功能，更能匹配老年人的需求，除了以养老为目标的投资，还可以进行各类养老服务的整合与管理；信托的长期性保证养老信托可以匹配委托人整个生命周期的资产配置和事务管理需要。其二，信托具备管理长久期资金的社会信誉和实操经验。近年来，信托公司开展了薪酬福利信托、员工持股、股权激励等长期限的信托业务，积累了管理长期限资金的丰富经验。其三，信托服务的综合性、全面性优势。相比于银行理财、保险等金融产品，养老信托不仅可满足老年人基本的养老财富增值、养老社区入住、康养机构养老等单一养老服务，还可通过定制化服务以及叠加家族信托、慈善信托、遗产信托等信托制度设计和信托法律关系安排等，为其提供财产保护、财富增值、社区入住、高端医疗、子女教育、殡葬服务以及财富传承等全方位、综合性服务。

　　中国信托业协会特约研究员、中航信托研发总监袁田建议，信托业协会结合信托业务分类新规要求，积极探索制定《个人养老信托业务指引》，确定信托公司在个人养老市场的机构定位和产品定位，推行个人养老信托业务的整体发展规划，充分发挥信托制度在养老理财和养老服务方面的差异化特色。

　　此外，信托业协会还可以积极发挥其下设的养老信托专业委员会的作用，组织信托公司并结合行业专家智库力量，设立养老信托业务专项课题，收集整理业内典型示范案例，形成行业和社会认可的服务样本和共识标准，主动向社会公众披露，做好养老信托金融消费者教育与服务，树立养老信托的行业整体品牌形象，为养老信托业务可持续发展和维护养老消费者权益发挥积极有效作用。

　　来源：金融时报

　　记者：胡萍