11月8日，用益金融信托研究院发布了10月份集合信托月报。数据显示，10月份集合信托产品投放提速，发行市场有所回暖；产品募资情况不如人意，成立市场明显降温。

　　受访专家认为，总体来看，标品信托产品表现较好。从发行情况来看，10月份标品信托产品的发行数量及规模占比均有明显的上行。同时，标品信托产品的资金募集情况相对稳定，随着信托业务转型的推进，标品信托业务逐渐成为集合信托市场良好运行的决定性因素。

　　集合信托发行市场现暖意

　　产品数量环比增幅超10%

　　10月份集合信托月报数据显示，截至11月3日，10月份共计发行集合信托产品2123款，环比增加200款，增幅达10.4%；发行规模847.95亿元，环比增加47.7亿元，增幅为5.96%。

　　对此，用益金融信托研究院研究员喻智在接受《证券日报》记者采访时表示，集合信托发行市场上扬的主要动力源自标品信托产品发行数量及规模的增长，也体现出信托公司业务转型的积极影响。

　　据悉，10月份标品信托产品的发行数量及规模增幅明显。具体来看，标品信托产品发行数量为1082款，环比增加14.74%；发行规模344.81亿元，环比增加18.54%。

　　值得注意的是，集合信托发行市场虽有所回暖，成立市场却明显降温，募资情况表现平淡。相关数据显示，10月份，新成立集合信托产品1669款，环比减少491款，降幅为22.73%。成立规模为406.33亿元，环比减少62.19亿元，降幅为13.27%。

　　“10月份的国庆长假导致工作日减少，资金募集受到影响是主要影响因素，叠加非标信托产品的收益持续下行，资金募集进一步下滑。”喻智进一步表示。

　　数据方面，成立市场上，非标品信托产品的成立数量、成立规模的下滑趋势均大幅度超过标品信托产品。

　　相关数据显示，10月份的标品信托产品成立数量环比下滑不超过两成，成立规模环比下滑9.44%。而非标类信托产品成立数量环比减少26.10%至804款；成立规模环比减少15.77%至238.97亿元。

　　对此情况，喻智认为主要有两方面原因，一方面是监管压力和业务转型的因素导致非标业务被逐渐压缩；另一方面，房地产和基础产业两大传统领域业务持续低迷，房地产信托因风险高企保持底部运行，随着地方化债方案超预期落地，基础产业信托展业空间也受到压缩。

　　一位不愿具名的信托公司财富总监在接受《证券日报》记者采访时表示，造成这一现状的主要因素是此前非标产品曾频繁出现违约，致使当前投资人对非标产品仍持观望态度。在信托公司经营角度来看，目前很多公司都在通过获取标准化债权类资产的形式，来替代非标产品。

　　非标资产供给被压缩

　　产品收益率持续下滑

　　用益金融信托研究院认为，今年10月份以来，随着一系列的经济刺激政策落地，增加资金供给促使融资利率下行是大势所趋，非标资产供给被持续压缩，资产端难以找到匹配的优质资产。

　　“目前很多信托公司对于地产项目融资业务非常谨慎，甚至有公司停掉了相关业务。”上述财富总监表示，而非标产品背后可供选择的其他底层资产较少，进而导致了非标类信托产品成立数据的进一步下滑。但从另外一个角度来看，这也会加速投资人对于标品信托产品的了解，促进其选择风险在可控范围内的项目来进行投资。

　　值得注意的是，10月份非标信托产品的平均预期年化收益率为6.41%，环比下降0.08个百分点。近四个月以来，非标信托产品的平均预期年化收益率持续下行，累计下降0.17个百分点。此外，与去年同期相比，10月份下降幅度达0.34个百分点。

　　对此，用益金融信托研究院表示，宽信用背景下，市场利率下行及展业环境的变化是非标信托产品的平均预期收益率下滑的主要原因。而随着地方政府化债的进行，地方政府的流动性压力或将缓解，非标融资的需求预期会明显减少，信托公司向弱资质地区城投平台进行信用下沉拓展业务仍需面对监管压力，因此，非标信托产品的平均预期年化收益率大概率会继续维持下滑的态势。