近日，北京汽车(1958.HK)发布一季报，今年首季营收同比下滑29.5%至329.83亿元，净利同比下滑95.04%至6084.98万元，这一数值较去年同期少赚了11.69亿。

2019年，尽管北汽净利亦出现7.8%的同比下滑，但在北京奔驰近九成的强力贡献下，北京汽车成为车市为数不多营收呈正增长的企业。不过，奔驰毛利在不断见长的同时，去年动作颇大、被北汽寄予厚望的自主板块仍未能扭亏，2019年亏损达47.28亿元。这一亏损趋势同样延续至今年。

图片来源：车企官网

值得关注的是，在疫情的有效防控下，加之政策面和产销端不断被激活，尤其是随之而来的五一黄金周的助力，二季度车市回暖明显。不过，时代财经采访广州多家4S店发现，品牌力较弱的车企回血相对较为乏力。

据了解，尽管打出了“8.8折”、“三年免息”、“终身免费保养”、“六重好礼”等五一优惠大促，但多家北汽自主品牌的经销商表示，假期人流首日尚可，但订单量屈指可数。

4S店一个半月卖了20辆

受疫情影响，今年一季度，多家上市车企营收净利“降”字当头。其中，北汽Q1归母净利同比暴跌95%。北京汽车将其归因于疫情对汽车行业的整体冲击，整车销量较去年同期有较大幅度下滑，从而导致集团效益下降。

随着疫情负面影响逐步消散，车市正不断回暖，提振销量、复苏业绩成为众多车企二季度的主要目标任务。其中，作为二季度车市旺季的催化剂——五一黄金周，被众多车企寄予厚望。

为刺激消费，广州市在4月28日启动了“花城盛惠·快乐广购”汽车消费惠民活动，据不完全统计，财政叠加各车企补贴合计投入超过10亿元。

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时代财经采访多家经销商发现，丰田、本田、通用、BBA等汽车品牌经销商人士大多反映消费者购车热情有所上升、订单量亦增长了不少，但亦有不少品牌反映消费热情欠奉。

“五一当天店里客流确实多了不少，来了十几批人，有三五成群的，也有单独来看车的，不过第二天人流只剩下两三批，再加上今年广州的五一车展取消了，订单额不太理想。”5月4日，广州番禺区某北京品牌汽车4S店销售蔡东（化名）对时代财经表示，其整个假期只卖出了一辆车。

值得关注的是，去年10月，北汽对自主板块进行大调整，将北汽新能源和北京品牌整合至BEIJING品牌，宣称将通过打造“一个渠道”、“一个品牌”、“一个团队”，实现北汽自主品牌的顺利融合。

时代财经查阅BEIJING品牌官网发现，其展示的产品矩阵目前包括燃油车U7、U5、X5、X3，以及新能源车EU7、EU5、EX5、EX3。

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不过，时代财经采访广州多家经销商获悉，目前该品牌的产品销售和渠道并不统一。

广州白云区某北汽新能源店目前主打的仍是其新能源产品，据该店销售小廖称，近日来提车的主要为EU260和EC3。而这两款车都并非BEIJING品牌标。

而广州番禺区某北京品牌4S店目前亦依然主打燃油车产品。“新能源主要还是跑滴滴的客户来买，家用建议买油车，续航里程还是一个比较大的问题，出去玩、跑长途的时候也比较麻烦。”该店销售人士对时代财经表示。

值得关注的是，在车市下行叠加疫情影响下，蔡东所在的4S店生存处境不甚乐观。据蔡东透露，该店过去一个半月，10个人仅卖出20辆车。“这个月店最低任务是卖车25辆，现在对于公司而言，能活下去就是胜利。目标没那么大了，但是生存的底线清晰了。”蔡东对时代财经表示。

大自主存隐忧 奔驰依赖症愈发明显

终端市场的表现，最终亦反映在财报数据上。

伴随季报数据的发布，摩通、大和等多家券商机构虽仍维持北京汽车的评级，但其目标价遭下调。而国泰君安证券4月28日亦发布研报称，北京汽车盈利大幅下降主要是受到疫情的影响，其中北京品牌和北京现代的销量大幅下降。自主品牌业务在今年1季度仍然亏损，其亏损同比扩大5.0%至人民币12.76 亿元。

不过，北汽股份自主板块亏损并非今年才开始。财报显示，2019年，北京品牌毛利亏损47.28亿元，相比2018年（亏损35.16亿元）进一步扩大。财报称下滑原因是整车促销增加，销售单价降低，同时受到新能源补贴政策影响。

图片来源：车企官网

一边是自主板块扭亏路漫漫，另一边，在其去年喊出的“从BEIJING 到世界 向未来”豪迈口号下，北汽“高、新、特”战略实施依然挑战重重。

据了解，“新”字主力军为BEIJING品牌，而“高”的重任则落在了其高端品牌ARCFOX上。

北汽在新能源品牌高端化的路上不遗余力，但整体布局缺乏前瞻性。其中，被北汽新能源寄望打破价格天花板，预售价达到28万元的高端子品牌ARCFOX新车α-T，目前在是否支持“换电模式”上存在极大不确定性。而在其产品上市倒计时，渠道建设亦未明。

对此，时代财经亦就一季度业绩情况和接下来的自主品牌目标、发展规划等采访北汽方面，但截至发稿前暂未取得回应。

值得关注的是，一边是自主板块亏损在不断加大，而另一边，北汽集团在营收上对奔驰的依赖愈发明显。

财报显示，北京汽车2019年营业收入为1746.3亿元，仅北京奔驰一家，就贡献了其中的1551亿元，占比高达88.8%。与此同时，北京汽车2019年毛利润374.87亿元，而北京奔驰毛利达422.15亿元，对其贡献度进一步提升至112.6%。

图片来源：车企财报

合资股比放开之下，“品牌价值越大，越赚钱，调整股比机率越大。”汽车行业分析师曹鹤对时代财经表示。

事实上，早在华晨宝马调整股比的消息传出后不久，业界也传出了奔驰希望改变合资企业股比的传言。为此，北汽集团去年7月底，宣布入股戴姆勒股份公司并持股份5%，当时收购包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。

业界认为，北汽与戴姆勒“交叉持股”的格局形成，双方利益进一步捆绑，在一定程度上暂时化解了北汽的“危机”，但股比问题仍是其“悬顶之剑”。

今年以来，受疫情冲击，行业洗牌整合亦在加速，前有东风和雷诺“分手”，后有猎豹汽车工厂被吉利托管等，车市马太效应凸显，而合资企业股比变动在行业分化趋势下亦留有太多想象的空间