陆正耀完全退出神州租车，神州优车陷入发展瓶颈，神州系何去何从。

自瑞幸爆雷开始，这一财务造假大案便牵动着业内外的目光。而今又有消息曝出瑞幸咖啡大股东、董事长陆正耀终是造假“指挥者”。有报道称，有关部门已经掌握了陆正耀参与公司财务造假的指令性电子邮件，陆正耀将被公诉，极有可能面临刑事追责。

同为陆正耀控制的神州系受此牵连，这一段时间也不好过。从4月3日起，神州租车股价下跌54.42%后便一直处在2美元左右的价格，而神州优车股价也一蹶不振。甚至神州优车已经将神州租车“出手”给北汽集团。6月1日，神州租车发布公告称，神州租车主要股东神州优车已与北汽集团订立一份无法律约束力的战略合作协议。战略合作协议显示，北汽集团将向神州优车收购不多于4.5亿股股份，相当于神州租车已发行股份总数的21.26%，合作细节和条款仍在磋商当中。

而正因为此次信息未被公开披露，神州优车遭到停牌一天的处罚。至于神州优车变卖资产的原因已经不言而喻，但是神州系卖掉租车的效果如何还不好说。

为什么卖的是神州租车？

从一出事开始，神州租车就成了一张万能牌。4月3日，神州优车将神州租车4466.6万股股份应贷款人要求于二级市场上予以出售，用于偿还部分借款；4月4日-16日，神州优车又被动减持3679.2万股神州租车股份；4月16日，神州优车向Amber Gem出售9860.8万股神州租车股份，总价约2.27亿港元；5月11日，神州优车继续被动减持10万股神州租车股份，用于偿还部分借款。

至此，神州优车对神州租车的持股比例从29.76%降到了21.26%。而最后这21.26%也将全部变卖给北汽集团。

但是，神州租车近来业绩表现并不佳。Wind数据显示，2020年一季度，神州租车总收入13.25亿元，其中汽车租赁收入为8.78亿元，二手车销售收入3.78亿元。盈利能力更是大幅下滑，期内净亏损1.88亿元，去年同期盈利3.9亿元，所以净利润同比下降了148%，神州租车称其最主要原因是短租收入和车队租赁收入的下降，而且二手车销售也出现亏损。从毛利上看，租赁业务的毛利率已经大幅缩水，2019年一季度其毛利率为44.8%，到今年一季度已经下滑至16.6%。

当前的营收状况出现下滑态势，加之疫情影响对神州租车的发展较为不利。此外，CFO曹光宇也提到，瑞幸事件的影响也使公司失去了融资的可能性。尽管这样，神州租车对于神州优车来讲仍然是优质资产。因为其他业务的发展形势也不容乐观。

“贵族”专车能坚持多久？

神州优车的最新财报还停留在2019年中报，并称受新冠病毒疫情影响，北京、厦门两办公地区复工时间均不同程度的延后，导致审计项目组无法按期前往现场开展2019年审计工作，公司预计2020年6月30日披露2019年年度报告。

那么根据2019年上半年财报可以看出，神州优车营收19.19亿元，同比下降了48.98%；净亏损6.52亿元，同比骤降550.28%；毛利率也从20.58%变为了-2.39%。神州优车的主营业务是专车业务，2018年专车业务收入占到总收入的58%。

神州专车的运营模式定位于“高端服务”，其定价要高于其他网约车。发现网通过app操作对比发现，同样的距离在神州专车的价格已接近滴滴快车的2倍。从神州专车的定价来看，公务车型的里程费为2.8元/公里，滴滴普通型快车在普通时段为1.4元/公里，最高峰时段也不过是2.25元/公里；远途费用在超出15公里后是4.3元/公里，滴滴的远途费用在超出15公里-40公里，加收费用是0.5元/公里，40公里以上费用为1.4元/公里。正因如此，全国人大代表李亚兰曾提出《关于相关部门审查神州专车收费是否合法的建议》，在国家市场监督管理总局官网中，有建议的回复。

回复称，调研期间，对神州优车集团开展了价格提醒告诫，要求其依照《价格法》等法律法规规定切实加强价格自律，依法做好价格公示等相关工作，不得收取未予标明的费用，不得实施价格欺诈等价格违法行为。同时，要求其加强在线及电话客服培训工作，对消费者提出的价格问题要及时反馈、妥善处理。

除了专车业务，神州优车在2017年做起闪贷，神州车闪贷官网页面介绍，这是神州优车集团旗下的一站式汽车金融服务平台，与众多大型商业银行合作，为客户提供包括二手车金融、汽车抵押贷款等在内的汽车金融服务。旗下车主贷产品，利率低至0.3%；最快2小时放款、不押车；可贷金额高达30万。2017年闪贷业务收入占总收入的7%，到了2018年占比就达到了20%。2019年中报显示，由于公司专车及车闪贷业务收入有所减少，总营业收入较上年同期下降48.98%。公司加大风险管控力度，主动控制车闪贷业务增长规模，使得报告期内车闪贷业务收入比上年同期有所减少。

从汽车金融行业角度来说，未来几年发展空间仍然很大，我国汽车金融渗透率目前接近45％，相关数据表明，未来几年，中国汽车金融市场规模将保持25.7％的年复合增长率。但挑战也是并存的，尤其受疫情影响，汽车金融的逾期率以及不良率有一定程度的上升。

同时，神州闪贷业务自身也存在一些漏洞。新华社曾于2019年10月报道称，神州车闪贷与用户签署的合同非汽车抵押贷款合同，存在误导行为。在第三方投诉平台上，也有多条投诉表示神州闪贷存在“套路贷”、“费用高”等问题，但神州闪贷似乎对这些投诉视而不见，其解决率只有5.7%。

6月10日神州租车发布公告，陆正耀为将更多时间投入在神州优车股份有限公司的履职工作及其他业务之中已辞任本公司董事会主席及非执行董事的职务，自2020年6月9日生效。在陆正耀完全退出神州租车之后，神州优车的命运该走向哪里尚不明朗。

（发现网研究员 杨璐）