近期基金清盘消息屡见不鲜。5月31日，凯石基金管理有限公司（以下简称：凯石基金）发布《关于凯石沣混合型证券投资基金基金合同终止及基金财产清算的公告》，宣告凯石沣正式清盘。据了解，凯石沣2019年9月23日成立，至今运营三年多，截至清盘时间，成立以来回报为-3.84%，近一年回报为-8.32%。

值得注意的是，此前凯石沣共发布过26次此基金的基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告。

实际上，相比去年，今年的权益产品清盘占比显著提升。Wind数据显示，截至6月9日，公募基金今年以来的清盘数量已达118只，其中混合型基金55只，股票型基金32只，合计共87只，占总清盘数的73.73%。去年同期清盘数量为109只，但混合型与股票型合计仅有58只，占总清盘数的53.21%。

对于凯石沣运营不佳终致清盘与剩余基金未来规划等问题，发现网向凯石基金致函寻求释疑，凯石基金方面回复称，凯石沣清算是从维护基金持有人利益和资源优化配置角度出发做出的审慎选择，并且旗下的其他产品运营一切正常。

26次公告“保壳”两年 凯石沣难逃被清算

公开资料显示，，凯石沣于2021年4月20日第一次发布了基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告。此后两年，到今年正式清算为止，凯石沣一共发布了26条此公告。

通过查询该基金的多份季报数据发现，每次在凯石沣陷入清盘危机时，都会有一笔“救火”资金的帮忙。如凯石沣在今年2月18日发布连续55个工作日基金资产净值低于5000万元的公告后，该基金在2月23-24日出现连续3笔大额申购，其中个人申购仅留存一天就赎回，机构申购的也仅持有了一周，至3月2日便悉数赎回。

来源：凯石沣混合型证券投资基金2023年第1季度报告

事实上，自2021年5月，凯石沣得到了第一次机构短期申购机会后，凯石沣基金拉开了长达两年的“保壳”之路。据统计，凯石沣自发行以来，每一个季度的净申购份额都为负数。自2021年4月20日第一次发布临近清盘提示性公告后，两个季度出现累计1126.4万份的赎回，到2021三季度末，凯石沣A的总份额仅剩1205.71万份。

基金总份额不断减少的同时，凯石沣的业绩出现持续亏损。wind数据显示，截至清盘时间，凯石沣成立以来回报为-3.84%，近一年回报为-8.32%。从第一次发布提示性公告以来，凯石沣的区间复权净值增长率为-22.31%。

资料显示，凯石沣成立以来一共经历了3任基金经理，除第一任基金经理任职回报实现正回报24.73%外，后两位基金经理任职回报均亏损在10%以上。其中，第二任基金经理付柏瑞任职回报亏损最大，为-27.95%。他于2021年3月4日上任，一个月后凯石沣便第一次发布了基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告。

数据来源：wind

第三任基金经理张俊的任职回报为-12.39%%。此前张俊仅管理凯石湛混合型证券投资基金（以下简称：凯石湛）一只基金，任职回报为2.09%，此基金在2022年1月14日已经清盘。值得注意的是，在清算之前，凯石湛同样经过了5次保壳操作。

业内人士表示，总份额不断缩减，业绩未见增长的基础上，凯石基金仅仅通过引入“救火”资金来暂缓基金清盘命运，终究不是长久之计；并且多次的引资也需要付出一定的成本代价，凯石沣的“保壳”之路最终走到尽头。

又有产品低于清盘警戒线 或仅剩一个独苗维持

凯石沣进入清算之后，目前凯石基金旗下仅剩2只基金，分别为凯石岐短债债券型证券投资基金（以下简称：凯石岐短债）和凯石澜龙头经济一年持有期混合型证券投资基金（以下简称：凯石澜龙头经济）。据wind数据，截至6月5日，这两只基金的近一年回报为1.37%和-19.38%，同期同类排名为533/564、2837/3105。

从一季报数据来看，凯石岐短债一季度跑输业绩比较基准收益率0.55%，过去六个月跑输0.9%。而凯石澜龙头经济一季度收益率虽然跑赢基准收益率2.62%，但过去六个月却跑输了基准收益率14.27%。另外，这两只基金的规模分别为0.42亿元和1.35亿元，凯石岐短债基金规模已经低于5000万元清盘警戒线。

实际上，在一季报发布前，凯石基金已经于3月9日发布了《关于凯石岐短债债券型证券投资基金基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告》，称其已经连续40个工作日低于5000万元。但是在3月28日，凯石岐短债出现了一笔1199万份的申购，暂时解除了警报。

来源：凯石岐短债债券型证券投资基金2023年第1季度报告

值得注意的是，在2022年12月6日，凯石岐短债同样发布公告称该基金已经连续40个工作日基金资产净值低于5000万元。随后，在12月28日出现1442万份的申购，资金来源为机构投资者，合计持有9天后，该资金全部退出。从披露的信息中发现，这两次“保壳”操作的资金皆来自同一机构。

此外，公开资料显示，2020年第四季度到2021年第一季度，凯石基金就有4只基金清盘。凯石沣进入基金清算后，凯石基金的管理基金数量从2020年第三季度末的8只基金减少到只有2只，仅为峰值的25%。

作为国内首家全自然人持股的“私转公”公募基金管理公司，凯石基金自2017年5月10日成立以来规模发展速度一直缓慢。据wind数据，凯石基金的管理规模从2019年三季度峰值的14.25亿元减少至2023年一季度末的1.89亿元，缩水12.36亿元，同比减少了86.74%。

在第61届中国资本市场高级研讨会暨上证春季所长论坛上，公司董事长陈继武表示了对产业转型升级、消费模式创新升级和科技创新这几大方向的看好。但目前凯石基金并没有储备产品待发来佐证董事长的眼光。

业内人士指出，尽管凯石基金方面表示公司一切运营正常，但若是凯石岐短债的“保壳”之路也走到尽头，那么凯石基金或将面临仅剩凯石澜龙头经济这一棵独苗的尴尬局面。

（记者 罗雪峰 财经研究员 孙霖）