2020上半年爆发的新冠疫情使得文化旅游产业受到致命性打击，多家文化旅游公司纷纷倒闭，国内旅游业一片狼藉。

　　7月24日，作为文化旅游产业之一的恐龙园文化旅游集团有限公司（以下简称“恐龙园”）却在此时选择在深交所创业板上市，勇气可嘉。据了解，这是恐龙园自2016年9月23日、2017年12月11日后四年内第三次冲击IPO。

　　招股书显示，恐龙园本次IPO拟发行不超过5870万股，发行后总股本不超过23480万股，拟公开发行股票数量不超过发行后总股本的25.00%。拟募集资金5.72亿元，其中1.24亿元用于恐龙园科普研学基地建设项目，1.53亿元用于中华恐龙园夜间精品旅游体验项目，1.24亿元用于中华恐龙园沉浸式场景体验项目，6130万元用于文科融合创意技术研发中心项目，5430万元用于恐龙IP提升及文创开发项目，剩下的5500万元用于补充流动资金。

　　来源：恐龙园招股书

　　值得注意的是，恐龙园目前仍存在2020年上半年业绩断崖式下滑、自身IP竞争优势较弱以及盈利能力不及同行华强方特等问题。针对上述问题，发现网已向恐龙园公开邮箱发送采访函请求解释，然而截至发稿，恐龙园并未给出合理解释。

　　上半年亏损6007.81万元，业绩呈断崖式下滑态势

　　目前，恐龙园在新三板处在停牌状态。9月2日，恐龙园发布了2020年半年报。半年报显示，恐龙园2020年上半年实现营业收入1.10亿元，2019年同期营业收入为2.70亿元，同比下滑59.18%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为-6007.81万元，2019年同期净利润4072.94万元，同比下滑247.51%，营业收入和净利润双双下滑。

　　来源：恐龙园2020年半年报

　　此外，据公开资料显示，恐龙园今年上半年现金流运转情况不佳，恐面临资金压力。2020上半年恐龙园经营活动产生的现金流量净额为-3199.52万元，投资活动产生的现金流量净额为-2822.42万元，筹资活动产生的现金流量净额为-283.65万元，今年上半年恐龙园现金净流出6305.58万元，现金亏损状况严重。

　　对此，恐龙园解释称，新冠病毒疫情给各行各业带来强烈的冲击，文化旅游行业受损严重。根据国家及地方有关疫情防控要求，公司旗下的中华恐龙园景区、酒店、模块娱乐产品于2020年1月25日起暂停营业，并于2020年3月20日起逐步有序恢复营业，疫情对公司上半年业绩造成了不可避免的冲击。

　　竞争能力不足，自身IP较弱

　　恐龙园所从事业务属于文化旅游产业，主营业务为“中华恐龙园”园区的综合运营和旅游配套服务以及文旅产业相关的创新创意服务。

　　我国的主题公园诞生于20世纪80年代，自1984年北京兴建大观园起，至今已有三十六年的历史。进入到21世纪以来，我国主题公园行业快速发展，截至目前，除上海迪士尼、常州恐龙园外，国内已形成了多个主题公园体系，有在全国布局欢乐谷、锦绣中华等主题公园的华侨城；有在全国布局以海洋为主题的海昌控股；还有根植中东部的华强方特。

　　与以上公司相比，恐龙园无论是在地域布局，还是在盈利能力上都明显落后。

　　在地域布局上，譬如同行业可比公司华强方特，目前在芜湖、沈阳、青岛、郑州、株洲等多个城市都开展了业务。然而，恐龙园地域布局较为单一，目前仅运营江苏常州的中华恐龙园。值得注意的是，常州既非一线城市，也非主要旅游城市，因此在疫情之下受到的冲击更为明显。

　　来源：恐龙园招股书

　　此外，恐龙园主要的客源地江浙沪，就有多家主题公园与其竞争。除了在IP上处于无敌地位的上海迪士尼，还有主打惊险刺激的上海欢乐谷，以及消暑主题的上海海昌海洋公园等等。

　　事实上，恐龙园已意识到自身IP资源较弱的现状，此次IPO，恐龙园拟募集5430万元用于恐龙IP提升及文创开发项目，在总募集计划中的占比接近10%。

　　同行华强方特日前终止申请

　　在盈利能力方面，恐龙园在行业中也处于弱势。据公开资料显示，2017-2019年，恐龙园的营业收入分别为5.13亿元、5.80亿元和6.53亿元，净利润分别为7320.35万元、8680.31万元和9512.89万元；而同行业可比公司华强方特2017-2019年的营业收入分别为38.53亿元、43.38亿元和53.42亿元，净利润分别为7.46亿元、7.78亿元和8.43亿元。恐龙园的营收和净利润远不及华强方特。

　　来源：wind数据库 制表：发现网

　　此外，2017-2019年恐龙园的毛利率分别为44.65%、43.67%和41.46%，而同期华强方特的毛利率则达到了56.51%、58.09%和56.42%，而同期同行业可比公司毛利率均值分别为57.44%、62.72%和61.41%，恐龙园的毛利率低于行业均值且呈逐年下滑趋势。

　　来源：恐龙园招股书

　　值得注意的是，另一家主要从事乐园业务的公司华强方特在6月24日刚刚宣布终止IPO申请，华强方特表示，今年公司所处的文旅影视行业受到疫情重大影响，全年业绩存在不确定性，相比来看，营收和净利润远不及华强方特的恐龙园此时执意IPO，成功的可能性要打一个大大的问号。

　　（发现网记者：罗雪峰 实习记者：王苗苗）