上周A股ETF超九成下跌，总成交额为2377.20亿元，较此前一周减少198.19亿元。整体来看，A股ETF份额减少27.18亿份，以区间成交均价估算，资金净流出约108.68亿元。

　　创业板相关ETF吸金

　　Wind数据显示，部分宽基指数ETF资金流出。以区间成交均价计算，华泰柏瑞沪深300ETF净流出42.22亿元，嘉实沪深300ETF净流出14.94亿元，南方中证500ETF净流出8.46亿元，华夏上证50ETF资金也出现净流出。国联安沪深300ETF、广发沪深300ETF的净流出资金也都超过5亿元。不过，华安创业板50ETF、易方达创业板ETF资金分别净流入13.22亿元、9.01亿元，天弘创业板ETF也净流入4.28亿元。

　　窄基指数ETF表现分化。华宝中证科技龙头ETF、国泰CES半导体芯片行业ETF的净流出资金均超5亿元，但华夏国证半导体芯片ETF净流入16.37亿元。华宝中证银行ETF、华宝中证全指证券公司ETF、华夏中证人工智能主题ETF的净流入资金均超6亿元。南方中证申万有色金属ETF、国泰中证军工ETF的净流入均超4亿元。

　　宏观经济超预期助力慢牛格局

　　虽然上周市场大跌，但从最新的二季度经济数据来看，宏观经济超预期，基金人士认为中国经济最困难时刻已过，有助于A股慢牛格局。

　　重阳投资表示，二季度GDP增速取得超预期表现，主要受到生产端和净出口的支撑。往后看，中国经济持续复苏的态势已经确立，复苏节奏和强度则存在一些不确定性，政策端维持宽松基调尚显必要。从6月份最新的数据来看，除供强、需偏弱格局延续之外，经济数据同比增速改善的幅度也有所放缓。因此，从政策端看，宏观政策或大概率维持目前的偏积极而稳健的基调。对于股市而言，这样的基本面和政策面背景与中长期的慢牛，而非短期快牛，更相匹配。

　　清和泉资本指出，得益于复工复产正常推进，二季度经济增长由负转正，从分月数据和一些高频数据（耗煤量、发电量等）也可以看到，宏观经济复苏趋势基本确认。值得关注的是6月社消零售同比降幅从5月的-2.8%缩窄至-1.8%左右，主要是受到6·18大促提振了线上消费，而汽车数据受到去年同期高基数拖累表现相对弱势。当前消费数据的复苏相较其他行业恢复较慢，反映了大家对于疫情还是有所顾虑，但网上零售表现亮眼。