基金经理神操作拖累净值表现

　　作为海富通基金公司最大的一只主打权益类基金，海富通股票混合基金为何在牛市中有如此惨淡的收益？

　　券商中国记者发现，基金经理在2019年报中展望2020年A股时或有判断失误。

　　吕越超当时在年报展望时表示，2020年全年，预计市场会更多呈现结构性机会，指数整体表现不温不火。相对更看好受疫情影响较小的科技成长板块，如消费电子、半导体、5G应用相关的游戏、短视频与高清视频；看好特斯拉带动下的全球新能源汽车渗透率加速提升。泛消费的大部分板块受到疫情影响，2020年业绩会面临下调，因此预计2020年上半年难有突出表现。

　　基于这样的判断，消费股在海富通股票混合基金中难觅踪迹，但基金经理继续重仓以半导体为核心的科技股，即便科技股行情自2019年初早已启动超过12个月，资金大量扎堆，正处于短期过热的阶段。

　　即便看好科技股，但基金经理在具体个股的选择和持有策略上，也似乎拿不定主意。

　　“投资最大的难度，不在于你看好哪个行业，而在于你能看好哪只股票，以及具体的持有策略。”深圳一家大型基金公司投资总监在接受采访时曾强调，看对行业对基金净值的贡献不会太高，只有个股才有最大的价值，也包括具体的持有策略，能拿多久。

　　比如，海富通股票混合基金很看好芯片等科技股，而A股的模拟芯片行业龙头是圣邦股份(289.91 +0.68%,诊股)，存储芯片龙头是兆易创新(177.18 -0.89%,诊股)。上述两只个该股均是海富通股票混合基金在2019年四季度末的重仓股，但在2020年第一季度期间，圣邦股份就已从前十大重仓港中淡出，显示基金经理大幅减持了圣邦股份，与此同时，基金经理继续看好兆易创新，后者继续成为海富通股票混合基金的重仓股，占基金资产净值比例超过7%。

　　但与基金调仓策略所预料的完全不同，被基金经理在年初抛弃的圣邦股份，随后开始股价启动，圣邦股份年初至今的股价涨幅已经超过72%，大幅跑赢兆易创新，后者同期涨幅为23%。

　　显然，调出的应该是兆易创新而非圣邦股份，若圣邦股份继续留在海富通股票混合基金的重仓股中，将是该基金十大核心股中涨幅表现最好的股票，也将较大的提升该基金的收益。

　　此外，海富通股票混合基金经理吕越超在操作上短线交易频繁，在很大程度上也影响了基金的净值。

　　吕越超在去年四季度末还重仓韦尔股份(190.82 -2.58%,诊股)，但在2020年第一季度末该股已经淡出重仓股行列。等到2020年中报披露，吕越超又在第二季度大幅买入韦尔股份。但从二级市场的走势看，韦尔股份第二季度的区间价格并不比第一季度更低。

　　因此在卖出韦尔股份后，仅过了几个月，就在今年二季度期间重新买回，并不能获得短线抄底的便宜。反而，考虑到韦尔股份自2019年1月起至今，股价已经累计上涨5.45倍，在科技股短线回调的背景下，海富通股票混合基金的净值受到较大拖累。

　　后知后觉式的追涨，也是海富通股票混合基金的另一问题。

　　星期六(17.73 -2.90%,诊股)是A股网红经济板块的妖股，作为通过收购方式实现跨界发展的公司，“合格”的基金经理大多对此类公司嗤之以鼻，更不可能追高妖股，这实际上相当于给游资抬轿子。

　　不过，券商中国记者发现，当星期六在2019年底快速实现股价两翻倍后。海富通股票混合基金追涨杀入该股，在2020年第一季度期间狂买1560万股，并在第二季度期间继续增持星期六，使得该股占基金资产净值比例提升到接近7%。

　　即便海富通股票混合基金能够在今年一季度期间最低价买入上千万股，这笔投资截止2020年9月15日也是处于亏损状态。显然，这笔投资从当前市场表现看，狂买星期六所带来的7%的仓位，对基金而言也是无效仓位。

　　也正因为基金经理在今年上半年的种种神操作，导致海富通股票混合基金重仓科技股却几乎分文不赚，也使得海富通基金公司最具标志性的产品垫底同业。

　　值得一提的是，虽然业绩表现平平，踏空今年A股的牛市行情，但借助基民大量涌入，截止2020年6月末，海富通基金管理总规模超3000亿元，较年初增长13%，其中公募管理规模达到1339亿元，较年初增长20%，海富通基金公司今年上半年内实现营业收入4.98亿元，同比增长50%，实现净利润1.38亿元，同比增长44%。