主动管理ETF人气飙升。随着被动型ETF份额开始下降，主动管理型ETF预计将在未来两到三年实现强劲增长。

　　摩根大通资产管理公司的一项调查显示，在全球最大且最为成熟的美国市场，主动管理ETF在未来3年时间内，在主动投资中的比例将从目前的19%上升到26%。 相对而言，美国比其他地区的受访者更看好主动管理基金的发展。 在亚太地区，主动管理产品将只占4%，而在欧洲、中东和非洲，这个数字是21%。

　　不过他们都同意的一点是，被动型基金将面临来自主动管理ETF和聪明贝塔策略日益激烈的竞争。受访者预计，到2023年，指数跟踪型ETF在全球投资组合中的比重将从目前的69%降至61%。

　　ESG 提供发展契机

　　主动管理ETF给客户提供了大量新的投资机会，即使非权益资产也有可能以ETF的形式呈现。业内人士认为，实现特定投资目标的兴趣，尤其像可持续投资ESG，是主动管理ETF越来越受欢迎的关键原因。 依据该项调查，在全球范围内，59%的受访者预计ESG类ETF市场将出现增长，37%的受访者认为主动型ETF在未来几年将继续增长，而只有32%的受访者预计被动型ETF会出现增长。

　　大型资产管理公司更看好ESG产品的发展前景，它们更加乐观：资产管理规模在200亿美元或以上的公司中有72%认为ESG？ETF会保持增长，而资产管理规模小于10亿美元的公司中仅有46%对ESG ETF的增长持预期。

　　非透明ETF站住脚跟

　　发展一年多的非透明ETF势头不错，主动管理ETF整体也从中受益。

　　据了解，非透明ETF是2019年才获批的一类新型主动管理基金。产品的投资者不能及时获得其持仓，在买卖非透明ETF时，只能参考交易商给出的净值交易。这样的结构使得基金经理可以保护自己的策略不被模仿，有利于主动管理投资者积极参与。

　　就目前这批新基金的运行情况而言，基金价格与净值之间的价差非常小。根据FactSet截至9月初的数据，在目前市场上上市的12只非透明ETF中，有9只处于或低于其资产类别的价差中值。

　　在投资这类基金时，交易商会提供一个交易所所用的实时净值。该净值是由基金持仓的实时价格所计算出来，能够方便投资者以更贴近资产的实际价格购买ETF。该净值更新频率甚至比普通的ETF还高，达到每秒更新一次。

　　减少交易的价差是非常有意义的，一些交易相对清淡的产品缺乏交易量时，价格可能较净值较大，推高投资者的持有成本。通过合理的机制把价差控制在合理范围，有利于投资者进场。

　　主动管理ETF圈地战开打

　　ETF行业已经非常饱和，投资者已经准备好接受不同的产品。业内人士预期，主动管理ETF发行量将大幅增加，更多资产管理公司也将加入这场圈地战中。根据ETFGI的数据，自2016年底以来，美国市场上的主动型ETF管理的资产几乎翻了两番，达到1940亿美元。同时，全球两大资管巨头贝莱德和Vanguard集团都有非常强的发展主动管理ETF的意愿。

　　全球前10大主动管理ETF中，固定收益产品占了多头。日前， 摩根大通超短收益ETF，超越了太平洋(4.18 +0.00%,诊股)投资管理公司的产品，成为全球最大的主动管理ETF。随着主动管理类基金公司更加适应ETF的产品形式，这类产品将是呈现一个巨大的机会。