原标题：全民热议“碳中和”？其实这是一个与蓝天碧水，与雾霾干旱有关的故事

　　◆A股寻宝“碳中和”

　　热！热！热！近两周，在2021年全国两会召开的背景下，“碳达峰”、“碳中和”的话题频频见诸媒体热议话题，从国家部委至中央级企业，围绕着“碳减排”而纷纷筹划行动方案,“碳”话题的热度几乎可上热搜榜。

　　政策风向已吹至资本市场。近期，因担忧流动性收紧，A股市场已出现连续大幅下挫，而被视为与“碳中和”相关或有望带来行业重要变化的电力、钢铁、水泥、煤炭等板块却逆势而动，成为近期大A股最能抗压的顶流。

　　数据来源：Wind；统计区间：2021.3.8-2021.3.12

　　春江水暖，这是否意味着“碳中和”将成为今年A股一大重要投资主题？

　　对于普通投资者而言，目前能看到市场上大而化之的解读，是“碳达峰、碳中和”有望为一些传统行业带来新一轮供给侧改革，从而影响行业基本面的变化，带来板块投资价值重估等。然而，“碳中和”的初心是什么，“碳达峰”、“碳中和”可能会在多大的程度上影响我们的社会经济发展、生活方式的改变，乃至影响到企业的发展、投资标的选择？

　　其实，这些看似高远的话题，却与我们普通人的生活紧密相连着。无论你知与不知，一场有关责任，有关选择，有关碳减排的浪潮，正朝我们席卷而来。

　　◆气候变化共同挑战

　　让我们把目光闪回至6年前：2015年，一部有关我国空气污染情况调查的纪录片《穹顶之下》在全网热播，该片引起了国人对于环境保护问题的高度共鸣，而空气质量、PM2.5指数也已成为无数人每天密切关注的资讯。

　　蓝天、白云，碧水、青山，谁不向往，然而，经济发展与环境保护之间的冲突，人类改造自然的冲动，与自然生态脆弱性之间的矛盾，伴随着霾影憧憧、呼吸道疾病的高发，在普通公民的心中，也在不断引发追问，引发对于清澈洁净空气、美好生活的强烈渴望。

　　环境问题、气候问题，并不是单一国家、单一经济体的问题，它也是全人类面临的共同问题。

　　或许，你关注过因格陵兰岛海冰融化、无处觅食而饿得瘦骨嶙峋的北极熊，你也听说过去年冬天突袭美国德克萨斯州的、历史罕见的极端严寒天气；同时，近年来我国国内间或出现在南方的严重干旱、洪涝灾害等，也许也或多或少影响到了你的生活。

　　越来越多的科学研究证明：全球日益频发的极端天气事件、生态事件，与全球变暖、气温上升的气候变化趋势密切相关。让我们来看以下数据：1850年以来，因为人类开始大规模使用化石燃料等行为，大气中的温室气体由过去的基本稳定开始明显上升，导致全球变暖。地球现在的温度已经比1850年以前高了大约1摄氏度，如果什么都不做，到2050年地球温度可能会比1850年以前上升1.5-3摄氏度，到本世纪末上升幅度达到4-8摄氏度。

　　值得注意的是：温度的上升并不是均匀的，有些地方会有频繁猛烈台风，有些会干旱严重，有些沿海城市及土地则可能因冰川融化、海平面上升而被海水吞没，另外，一些生物可能大量死亡，另外疟疾等热带疾病可能会扩大传播范围……仅这些情景，是不是已足可脑补出一部灾难大片？

　　但更严重的是，全球变暖带来的破坏力并不是线性的，气温上升2摄氏度与气温上升1.5摄氏度相比，破坏力不是增加33%，而是可能增加100%。

　　所以，遏制全球气候变暖，已是刻不容缓。

　　◆大国担当，艰巨使命

　　我们普通人或多或少听说过的《京都议定书》、《巴黎气候协定》，即是全球应对气候变化问题的一些重要约定。过往细节不多阐述，这里要敲黑板指出中国体现大国担当的重要时刻：

　　2020年，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会、二十国集团领导人利雅得峰会等国际会议中作出庄严承诺：中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

　　二氧化碳是什么呢？它是导致地球表面温度升高的最常见的温室气体，其他温室气体还包括一氧化二氮、甲烷等等。甲烷的排放与畜牧业关系密切，而二氧化碳的排放，则与化石燃料的燃烧与使用直接相关。据比尔盖茨新书《How to Avoid a Climate Disaster》，目前全球排放出的510亿吨准二氧化碳中，工业（水泥、钢铁、塑料等）占31%，电力占27%，农业占19%，交通占16%，温度调节（空调等）占7%。

　　至此，我们也可以简要地概括一下：什么叫碳中和？碳中和其实就是二氧化碳净零排放，简要来说，指的是人类活动产生的二氧化碳数量，和因为人类活动而减少的二氧化碳数量达到平衡。

　　前面我们已经看到，二氧化碳其实与人类的生产、生活密切相关，尤其是对于中国这样一个发展中大国，正在乘势而上迈向全面建设社会主义现代化国家新征程的进程中，那么，我们会面临经济发展的能源增长需求与减排降碳压力并存的艰巨压力与考验吗？答案是肯定的。

　　所以，使命担当的另一面，是紧迫的目标时限，沉甸甸的任务分解与推进。

　　◆宏大远景，体系思考

　　春潮阵阵，碳中和主题已经在A股市场掀起了多重兴奋点，然而简单的“利好”理解，或许还难以穷尽“双碳”使命对我国社会、经济发展带来的多重挑战、多方促动与深远影响。

　　有金融领域高层人士指出，围绕碳中和目标，完善绿色金融体系，将是未来许多金融机构能看到的远景，也是需要去把握的重要机遇；也有在能源领域、气候变化等问题上有深入研究的专业人士指出，在实现碳中和的过程中，必须大力发展新能源、新技术，不可能简单地依靠种树或改变生活方式；另一方面，若采用太过严格的环保政策和技术，将有可能对经济发展带来一定影响；而谈到现实中的商业运营，一些研究人士则指出，未来不排除很多企业会因为“碳减排”、“碳中和”的要求而改变商业模式，因为涉及到成本考虑、路径选择等。

　　◆ESG投资引领先进价值观

　　更深入的分析能让我们看到更复杂的局面，也或许更趋理性。那么，问题来了，既然“碳减排”、“碳中和”意味着创新、转型，甚至对一些企业而言意味着更高的成本，更高的投入，那么从投资的角度而言，究竟为什么要把目光聚焦这样的主题投资领域，为什么要大费周章地寻觅、布局相关投资标的呢？投资一些躺着卖糖水又稳定盈利的企业，它不香吗？

　　到这里，该是隆重推介ESG（Environmental,Social,Governance）投资这样一种在全球已经风行的投资体系、投资理念的时候了。

　　所谓ESG投资，不仅是投资原则，也是一种关于如何发展的价值观。ESG投资在传统的基于行业、财务等方面考量的基础上，将环境（Environmental）、社会（Social）、公司治理（Governance）三要素引入投资决策流程，形成了完整的投资框架。随着时代变迁，ESG倡导的可持续发展理念已在引领全球资管行业的价值观方向。

　　ESG投资所关注的三大维度中，在“环境”这一维度上，涉及到的评价指标包括，能源使用、气候变化、生物多样性保护、自然资源，等等。由此也可以看出，ESG投资与“碳中和”使命其实是内在契合，可以携手相联的。想必，在实现碳中和的进程中，ESG投资将会闪现光芒，发挥越来越重要的作用。

　　◆华宝基金：ESG投资先行者

　　在国内公募基金领域，华宝基金是ESG投资的先行者。我们所踏出的足迹：

　　华宝基金高度重视国际合作，较早地吸取了ESG投资的理念，在绿色金融、ESG投资领域进行了有意识的倾力研发。

　　华宝基金是国内首批联合国责任投资原则（UN-PRI）签署会员单位，是中国绿金委第一届理事会理事单位，并与MSCI、富时和标普、伦敦交易所、卢森堡交易所等海外机构，以及商道融绿等专业机构建立了战略合作关系。

　　华宝基金已建立ESG跨部门业务体系，从总经理到研究、投资、产品部门，到绿色数据库搭建，多方协调，步步推进，最终落实到产品、投资流程直至后续的市场推广等。

　　华宝基金ESG产品体系已蔚然成形，包括指数旗舰基金“华宝MSCI ESG基金（501086）”,以及主动权益方向的华宝生态中国基金（000612）。2019年4月25日，在上海证券报主办的第十六届中国“金基金”奖的评选中，华宝生态中国基金（000612）荣获“金基金•责任投资（ESG）基金”奖项。

　　华宝基金已在UNPRI、CFA及UKPACT联合发布的投资指南中发表了多篇对ESG投资的研究成果。目前，公司ESG投研体系及数据库在与时俱进，持续完善。

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