记者 林雪  

　　今年A股市场接连大跌，多家百亿私募机构旗下产品被曝出跌破预警线。 

　　浙江知名百亿私募敦和资管公告，旗下敦和系统化多策略联接6号近期净值已经触及预警线0.75元，但尚未触及止损线；数据显示公司旗下多只产品今年跌幅达到15%。敦和资管认为，预计可能最早也要到下半年才能看到增量资金持续流入带动的趋势性的上涨。 

　　此前，近期还有石锋资产、东方港湾、希瓦资产、赫富投资等私募旗下产品，也跌破了预警线。

　　百亿私募敦和旗下产品触及预警线 

　　多只产品今年跌幅达到15% 

　　近期，百亿私募敦和资管发布《敦和系统化多策略联接6号私募证券投资基金临时公告》，称该基金已经触及预警线0.75元，但尚未触及止损线。 

　　敦和资管表示，依据基金合同的约定，敦和系统化多策略联接6号基金以A类基金份额净值为基础设置监测并执行预警机制，预警线为A类基金份额净值0.7500元。“经与本基金托管人中信证券股份有限公司核对一致,2022年3月7日A类基金份额净值为0.7478元，已触及预警线，未触及止损线。” 

　　敦和资管还称，因基金资产净值受持仓标的市场价格影响，基金份额净值近期可能在预警线上下波动，有可能多次触及预警线，公司将继续严格依据《基金合同》约定的预警机制执行风险管理。 

　　资料显示，敦和系统化多策略联接6号基金成立于2020年9月9日，采取复合策略，目前运作有一年半左右时间。据了解，敦和系统化多策略系列产品通过偏量化的方式来执行交易，该产品既交易股票，也交易债券、商品；有相对稳健的防守型策略，也有中场型和进攻型策略。

　　私募排排网数据也显示，目前敦和资管旗下公布业绩数据的两只产品，截至3月4日，今年以来跌幅达到14.80%、16.96%。

　　敦和资管：预计最早下半年能看到趋势性上涨 

　　敦和资产管理有限公司成立于2011年3月2日，注册资本高达2.5亿元，目前管理规模超过100亿元，有全职员工137人。敦和资管由期货界大佬、“南帝”叶庆均创立，但是叶庆均在2017年卸任了董事长一职，由永安期货（600927）原总经理施建军接任董事长；叶庆均目前仍是敦和资管的实际控制人。

　　就在前不久，敦和资管发表了最新市场观点，其认为，年初以来的大跌并不是宏观流动性因素造成的，而是股市的微观结构出现了流动性的问题。它主要体现在两个方面： 

　　一是公募资金从去年二季度开始净申购规模就大幅下降，而存量资金的仓位和行业集中度均处于历史最高水平。过去一年A股存在很多结构性机会，使得基金通过集中投资以新能源为代表的高景气度行业来规避风险，并没有实质性降仓，这为今年的相互踩踏埋下了伏笔。 

　　二是过去一年市场的增量资金过度集中在量化基金。而量化基金实际执行的是跟随策略，与公募基金的持股有一定的重合度，相当于进一步放大了热门赛道股集中度高的特点，作为市场流动性的主要提供者，对市场造成越来越明显的助涨杀跌的特征。 

　　敦和资管还表示，如果A股开局不利，由弱转强往往也需要更长的时间，尽管代表宏观流动性的M1回升有助于带动A股在未来几个月出现超跌反弹，但预计可能最早也要到下半年才能看到增量资金持续流入带动的趋势性的上涨。 

　　多家百亿私募产品触及预警线 

　　今年以来A股震荡剧烈，截至3月9日收盘，上证指数跌幅为10.53%，深圳成指跌幅为18.51%，创业板指跌幅更是达到22.75%。在此背景下，不少私募产品被曝出净值跌破预警线，其中不乏百亿私募机构，比如石锋资产、东方港湾、希瓦资产、赫富投资等。 

　　最新数据显示，石锋资产旗下笃行18号 A/B/C期已触及0.85元的预警线，3月7日基金预估净值低于合同约定的预警线。据了解，目前该系列产品仓位已降低至2成左右。 

　　考虑短期市场持续下行风险，以及目前净值仍处于相对低位的情况，石锋资产表示，公司将力争在不触及止损线的前提下努力修复净值。同时，为方便投资者及时了解产品运作表现，预计自今天(3月8日)起将经托管复核一致的产品净值由周度披露改为日度披露。 

　　2月中旬，有媒体报道称，东方港湾旗下合计超50只私募产品的单位净值已跌破了0.8元的传统警戒线，另外还有6只产品净值跌破了0.7元的传统止损线。随后，但斌发话，东方港湾公司决定，旗下所有产品累计净值在1元以下的，都不收取管理费，等回到1以上再收。他表示，尽管这么做公司收入会少近1亿元，但困难时刻希望与客户一起共渡难关。 

　　2月11日，量化私募赫富投资向投资者和代销机构发出公告，称旗下产品“赫富灵活对冲九号A期”在2月10日的单位净值为0.8774元，已低于预警线0.88元。此后公司向投资人表示了歉意，并且称已于2月8日起将该产品的管理费调整至0%，决定该产品未来在没有回到净值1之前不再收取管理费用。同时，赫富投资在2月10日以自有资金跟投的方式已跟投该产品母基金500万元。