陆海晴  

　　近日，证监会发布《国开泰富基金管理有限公司变更持股百分之五以上股东事项反馈意见》（下称《反馈意见》），从《反馈意见》来看，北京国有资本运营管理有限公司欲拿下国开泰富的股权。值得注意的是，去年8月，随着国开泰富货币基金清算报告的发布，意味着国开泰富旗下再无基金。小基金公司的生存困境也再度引起市场关注……

　　北京国管欲接手国开泰富基金 

　　针对国开泰富股权转让情况，证监会提出五点意见，主要围绕北京国有资本运营管理有限公司自身参股情况以及后续如何管理国开泰富基金。具体来看，包括以下五点： 

　　第一，北京国有资本运营管理有限公司（以下简称北京国管）提供的最近三年审计报告与2020年剔除划入企业后的专项审计报告均未包含财务报表附注，且专项审计报告未包含利润表，请北京国管补充提供完整审计报告；如2021年审计报告已完成，请一并提供。 

　　第二，请北京国管补充说明（曾）持有证券公司股权并参与证券公司公司治理有关情况。 

　　第三，北京国管控股的北京京国瑞股权投资基金管理有限公司属私募股权投资机构，且开展定增业务。请北京国管就防范你公司与私募基金管理人之间的利益冲突、利益输送，提交操作性强、切实可行的方案和承诺。 

　　第四，请北京国管就其成为你公司控股股东后你公司的发展定位、战略以及北京国管如何推动你公司长期发展进行说明。此外，请北京国管对本次股权变更后你公司专户子公司发展规划、定位作出说明。 

　　第五，北京市国资委出具的北京国管划入企业名单与北京国管相关说明存在差异，请就上述差异情况进行核实解释。 

　　梳理发现，去年8月，国开泰富旗下最后一只基金国开泰富货币清盘，去年9月，北京金融资产交易所官网显示，国开证券拟转让所持国开泰富基金66.7%股权，转让价格为37394.05万元。 

　　公募行业马太效应愈发显著 

　　国开泰富的此番易主也再次引起市场对小基金公司的关注。当前公募行业马太效应颇为显著，头部基金公司如易方达基金管理规模突破万亿元，不少小基金公司几乎成了光杆司令。 

　　例如，Choice数据显示，截至去年年底，国融基金旗下基金规模合计不足5亿元，大股东也再次增资。今年1月，国融证券、上海谷若投资中心（有限合伙）向国融基金同比例增资人民币2000万元，增资完成后，公司注册资本由1.5亿元增加至1.7亿元，股东及股东出资比例均保持不变。 

　　类似的还有华宸未来基金，成立近10年时间，截至去年年底，公司在管基金规模同样不足5亿元。 

　　部分中小基金公司旗下刚成立不久的新基金即遭遇大额赎回。以惠升领先优选为例，2022年3月9日成立，4月12日即发布公告称，惠升领先优选于4月11日发生大额赎回，自4月11日起基金A类、C类份额净值精度调整至小数点后8位，小数点后第9位四舍五入。

　　从基金公司净利润情况来看，也是差异巨大。易方达、汇添富等头部基金公司去年净利润超过30亿元，然而部分小基金公司仍在盈亏平衡线上挣扎，例如，方正富邦基金、南华基金去年均是亏损的。 

　　不过，面对激烈的行业竞争，也有小基金公司快速成长起来，从整体来看，核心投研队伍是公司发展的关键。以中庚基金为例，知名投资经理丘栋荣堪称公司灵魂人物，其管理规模超过100亿元。此前中庚基金也面临股权拍卖的问题，其前股东大连汇盛投资有限公司退出，部分中庚基金的高管和员工接手该部分股权，其中，丘栋荣出资998万元认购中庚基金4.99%股权，成为中庚基金新的股东。 

　　在业内人士看来，公募基金行业仍处于黄金发展期，但是行业马太效应愈发显著，对于中小基金公司而言，长期可持续的业绩是关键，这需要公司制定清晰的战略规划，保持管理层的稳定，方能够吸引优秀人才的加入，实现弯道超车。