近期A股市场反复震荡，部分资金加速入场，并呈现“越跌越买，逆市抄底”态势。数据显示，百亿以上ETF持续受到市场关注，其中MSCI中国A50ETF（560050）交投活跃，近3日连续净流入资金累计7.2亿元。（数据来源：Wind，截至2022/4/15）

市场反复震荡之际，为何资金如此青睐MSCI中国A50ETF？基于资金流向来分析，当前大幅的资金流入显示出投资者正在逐渐开始布局，也表明投资者看好后市机会。从宏观环境及政策面视角来看，近期也有诸多积极变化，其中稳增长基调明确，也提振了市场信心。结合当前震荡筑底行情，综合性覆盖市场的MSCI中国A50ETF因其具备较好的均衡性，且能对市场保持较好的复制和跟踪，是把握市场整体机会的良好工具。

宏观层面持续释放积极信号

针对不断变化的市场形势，近期多部门相继释放“稳增长”信号，为市场注入信心。

3月16日，国务院金融委召开专题会议明确经济稳增长基调，强调“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策，保持政策预期的稳定和一致性，保持中国经济健康发展的长期态势，共同维护资本市场的稳定发展”。

4月6日的国常会提及“适时灵活运用再贷款等多种货币政策工具，发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持”。4月13日的国常会进一步明确部署促消费、稳外贸及金融支持实体经济工作，提出“适时运用降准等货币政策工具”，释放降准信号。

4月15日，央行宣布决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金约5300亿元，支持实体经济发展，促进综合金融成本稳中有降。

而对于政策未来走势，业内人士普遍认为“稳增长”可能仍是主线。

招商证券策略研究团队表示，从中央经济工作会议，到两会政府工作报告，以及历次国常会，稳增长的政策主基调逐渐明朗并不断强化。受疫情的影响，一季度经济数据可能有压力，政策加码支持稳增长的必要性和紧迫性进一步提升，未来随着疫情缓解，稳增长政策持续发力，有望扭转市场的悲观预期。（资料来源：招商证券，《稳增长投资大年，项目投向何处？》，2022/4/10）

中金策略团队认为，近期市场延续磨底状态，结合海外流动性收紧和美债利率上升的影响，稳增长政策有望继续发力，当前低估值的稳增长领域仍有阶段性的相对配置价值。未来随着海外供应风险逐步缓解、流动性收紧兑现以及国内增长预期逐渐企稳，景气度较高的成长风格可能将逐步迎来转机。（资料来源：中金公司，《A股“稳增长”有望继续发力》，2022/4/10）

优质权益资产投资价值凸显

2021年年底以来，市场连续经历多次冲击，包括国际地缘政治冲突、国内疫情扩散风险抬升、经济数据表现不及预期等，形成轮番下跌的态势。A股主要宽基指数自2021年12月中旬的高点以来，普遍回调15%甚至更多。不同行业主题之间也呈现出观点众多、方向不明、切换迅速的特征。（数据来源：Wind，截至2022/4/15）

经过前期的持续下跌，权益市场的整体配置价值正在逐渐显现。综合代表市场的宽基指数估值水平经过近一个季度的回调，已经落入近五年30%分位数以下，处于相对较低水平。（数据来源：Wind，截至2022/4/15）

2019年以来，A股市场的结构性特征尤为显著，科技、新能源等成长类主题在产业景气度和自身成长性等多重因素影响下，市场表现突出。而今年以来，在宏观经济短期承压背景下，A股估值出现了一定的收缩。虽然整体仍然呈现结构性行情特征，但此前风格较为突出的结构化投资方式，在当前可能难以复制。顺着稳增长主线，经济逐渐走出底部，部分资产或将迎来较大的估值修复机会。而优秀的宽基指数产品，因其较好的均衡性和可投资性，是当前把握市场整体性投资机会的良好工具。

以MSCI中国A50互联互通指数为例，该指数覆盖互联互通范围内，各个行业自由流通市值较大的龙头企业，能够较好地代表市场的综合表现，且适度聚焦优质龙头个股，在当前市场方向不明、震荡低迷的阶段，具备较好的配置价值。

截至目前，汇添富MSCI中国A50ETF已成为当前跟踪MSCI中国A50互联互通指数规模最大的指数基金产品。相比场内专业投资者使用MSCI中国A50ETF（560050）做波段，普通投资者还可以通过定投等方式，投资汇添富MSCI中国A50互联互通ETF联接A/C（014528/014529）这类场外品种。（数据来源：Wind，截至2022/4/15）

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