中国基金报记者 吴君

　　今年公募行业再度掀起离职潮，董承非、周应波、赵诣、崔莹等明星基金经理离职，他们原来管理的明星绩优产品由别的基金经理接管，投资者该如何看待，是去是留？另外，明星基金经理的离开，对基金公司带来哪些影响，人才是否能接续上，也备受业内关注。记者采访了一些业内人士来解答这些问题，他们认为投资者可以给予一定的观察期，来考察新任基金经理，再做申赎的打算。人才流动是基金行业正常现象，新任者也能延续辉煌，基金公司需要加强人才梯队建设。

　　离职潮后明星产品接任者受关注

　　投资者不妨留观察期、重新审视

　　Wind数据显示，截至4月17日，年内共有64家基金公司的92名基金经理离任，相比去年同期增长23%。

　　部分明星基金经理的离职引发关注，比如兴证全球基金原副总经理董承非此前官宣离职，他原来管理的兴全趋势等基金由谢治宇、董理等基金经理接管。中欧基金原明星基金经理周应波卸任后，中欧时代先锋等基金由周蔚文、刘伟伟等接手。还有，农银汇理基金赵诣、宝盈基金肖肖离任后，公司安排了不同基金经理接手其原来管理的明星基金产品。

　　贝塔研究院认为，不少投资者都是看基金经理来“下单”，正所谓“选基，就是选人”。今年离职的基金经理中，投资年限超过5年、投资生涯年化回报率超过10%的基金经理共有12位。“离职基金经理管理的明星产品由公司安排其他人接任，主要影响在于基金经理之间的投资理念、擅长领域、投资风格不尽相同，基金经理的变动直接影响着基金的业绩表现，对于明星产品，大多数基民核心是看基金经理来购买基金，基金经理的离职可能对部分投资者继续持有明星产品的态度有所松动。”

　　贝塔研究院建议，持有主动权益类基金的投资者，可以追踪新任基金经理的履历、历史业绩、历史口碑、投资理念等情况，综合进行考量，给可以予自己一定时间的“观察期”，来考察在新任基金经理管理下的基金产品是否符合自身预期，再做持有或赎回打算。

　　基煜研究称，基金经理离职之后，新任者的操作思路相较于之前是有所差异的，即使大类风格延续，比如依然是科技或消费风格，但是基金经理的投资方法一般都会有一定差异。所以建议投资者重新审视该类产品，避免简单的以业绩线性外推。“单以基金经理变更来决定是否申赎，这种行为本身不够客观。建议投资者面临这种情况时，重新审视新任基金经理的投资理念，考察其管理水平，再决定申赎。”

　　通联数据高级基金研究员沈秋敏表示，主动管理型基金核心在于基金经理的能力圈、投资方法论、择股逻辑、组合构建等多方面的管理能力。产品是否能延续原来的业绩表现还需全面评估继任基金经理的各项能力和管理风格，也会有较大差异。“对于投资者来说，不妨重新评估新任经理的管理能力、明星产品规模是否超出策略容量的关键问题，再决定坚守还是赎回。”

　　理性看待基金行业人才流动

　　基金公司需要重视人才梯队建设

　　业内人士认为应当理性看待公募行业的人才流动，沈秋敏表示，今年基金经理的变动人数显著提升，公告披露的离任原因多为“个人原因”及“个人发展原因”。这样的现象也是公募行业发展的必然过程，随着近几年公募基金管理规模不断攀升，从业人数也相应发展壮大。据统计，目前从业基金经理人数约为3000人，与2018年1443人相比翻了一倍。事实上，往年基金经理跳槽或是“公奔私”的情况也比较多见，属于行业正常的人员流动。

　　贝塔研究院称，基金经理的变动，其实属于行业正常的人员流动，明星基金产品能否延续原来的业绩表现难以预知，但是历史上不乏有基金经理变更后，产品依然表现亮眼，比如华夏大盘精选混合，早期管理该产品的基金经理王亚伟、蒋征，到后来孙彬等基金经理离职后，再到当前的基金经理陈伟彦，该产品成为长跑牛基，成立至今17年余时间，创造了32倍的增长。

　　当然，在安排接任者问题上，大公司、小公司的情况不一样，人才接续成为问题。贝塔研究院称，大的基金公司由于投研实力、资金规模、行业口碑等占据优势，实力雄厚，其在面临基金经理离职时，可以迅速找人顶替。而小公司确实会存在青黄不接的情况，一般在基金经理离职前，对于该基金经理管理的产品，由储备经理与基金经理共管，方便基金经理离职后顺利接手；另外，可以开出高薪，吸引同行优秀的基金经理加盟。

　　沈秋敏表示，年内离职人数超过3人的基金公司仅有6家，其余15家和43家基金公司的离职经理人数为2人和1人。大公司投研储备十分充足，小公司“麻雀虽小，五脏俱全”，基金公司往往会安排投研履历相符的人选接管老产品，目前来看人员变动并没有造成过大的风险。“对于含有权益、转债仓位的‘固收+’产品、中高风险的主动管理型混合、股票型基金来说，基金经理的主动管理能力十分重要，其投资思路将会直接影响产品的业绩。对于这类的基金，FOF管理人会重新评估基金的风格是否继续满足配置需求以及新上任的基金经理管理能力是否过硬，再选择是否更换子基金。”

　　基煜研究认为，基金公司人才梯队培养非常重要，核心在于构建体系化的研究平台，强调团队作战而不是单兵作战，这也是大部分大型基金公司的努力方向。