证券时报记者 裴利瑞 

　　今年以来，市场行情极致分化，主动权益基金的业绩差距也随之迅速拉大。 

　　据数据统计，截至9月6日，在全市场的主动权益基金中，今年业绩最好的一只已经大赚70.73%，而业绩最差的一只亏损了42.12%，首尾相差113个百分点。特别是9月以来，市场震荡加剧，基金业绩再度分化，有的基金在刷新净值新高，有的基金却创下历史新低。 

　　在基金业绩差距拉大的背后，是行业板块之间的两极分化。其中，新旧能源虽然此起彼伏，但无疑是今年两大热门赛道，使得重仓基金的业绩遥遥领先，而科技、消费、医药等赛道则持续萎靡，相关基金也表现落后。 

　　业绩首尾相差113% 

　　整体来看，年内业绩暂时领先的基金主要有两类：一类重仓了以煤炭为代表的旧能源，另一类重仓了以“风光车储”为代表的新能源。 

　　具体来看，目前暂列第一名的是黄海管理的万家宏观择时多策略混合，年内收益率为70.73%。此外，黄海管理的万家新利混合、万家精选混合A分别位列第二、第三，年内收益率分别为64.67%、56.72%。 

　　上述三只基金均在上半年重仓了今年大热的煤炭股，且在二季度进一步加仓能源。以万家宏观择时多策略混合为例，截至二季度末，该基金的前十大重仓股中有七只煤炭股，包括陕西煤业（601225）、中煤能源（601898）、潞安环能（601699）等，其第一大重仓股陕西煤业的股价已经翻倍，年内涨幅超115%。 

　　和黄海类似，今年排名靠前的基金中，章恒管理的万家颐和、张媛和汤戈管理的英大国企改革、杨宗昌管理的易方达供给改革等也均重仓了煤炭股，三只基金的年内收益率分别为36.09%、32.96%、28.72%。 

　　与此同时，部分重仓新能源的基金也在二季度以来奋起直追，逐渐跃居业绩榜前列。 

　　例如，截至9月6日，王鹏管理的泰达宏利景气智选年内收益率为35.48%，排在主动权益基金第五名，该基金重仓了派能科技、比亚迪（002594）、宁德时代（300750）等多只新能源概念股。此外，周紫光管理的中信建投（601066）低碳成长、孙迪管理的广发先进制造等均较大比例配置了新能源。 

　　而排名落后的基金则多重仓了科技和消费板块。据数据统计，截至9月2日，全市场一共有4只主动权益基金的跌幅超过了35%，其中最差的一只由于重仓了中国软件、卫士通（002268）、纳思达（002180）等TMT个股，年内大跌42.12%，和第一名相差了近113个百分点。 

　　创新高与创新低同在 

　　由于基金配置差异较大，而近期市场重回震荡，因此基金业绩的差距反而持续拉大，有的基金在刷新净值新高，有的基金却创下历史新低。 

　　据数据统计，从9月初至9月6日，有79只主动权益类基金的复权单位净值在9月份创下历史新高，其中便有上述万家基金黄海的三只产品，三只基金均在9月6日刚刚创下成立以来的净值新高。 

　　整体来看，近期创新高的基金同样多为重仓煤炭、石油等传统能源股的产品。例如，李崟管理的招商稳健平衡重仓了中国神华（601088）、兖矿能源（600188），董辰管理的华泰柏瑞多策略优选重仓了招商南油（601975）等，这些基金均在9月6日创下净值新高。 

　　此外，比较特殊的一只是今年备受关注的“橱窗基金”金元顺安元启，该基金净值也于9月6日创下新高，年内收益率为34.68%。该基金以持仓分散、操作灵活、净值曲线平滑而出名，但由于策略容量较小，已经于8月22日起暂停申购。 

　　与此同时，也有175只主动权益基金在9月创下净值新低，而这些基金则多集中在医药、消费、半导体等板块。例如，一只消费升级主题基金年内跌幅超25%，这只基金不仅成立了一年多仍未回本，且在9月5日再度刷新历史新低。 

　　市场行情极致分化 

　　基金业绩差距较大的背后，是市场行情的极致分化，其中，新旧能源无疑是今年最为吸睛的“双子星”。 

　　以申万一级行业指数为例，在30个细分行业指数中，仅有两个行业年内涨跌幅为正。其中，截至9月7日，申万煤炭行业今年以来的涨幅最高，高达41.32%，且远超第二名申万石油石化指数（2.29%）；形成鲜明对比的是，最后三名申万计算机行业、申万传媒行业、申万电子行业的年内跌幅分别为28.22%、27.23%、26.31%，跌幅均超过25%。 

　　在传统能源遥遥领先的同时，新能源也不甘示弱。那么，以能源为主线的极致行情未来能否延续？市场是否会发生“高低切换”？成为近期备受热议的话题。 

　　银河证券策略分析师王新月认为，市场风格的切换往往需要行业基本面比较优势发生转变。目前，上游资源品仍是业绩确定性最强的板块，且新旧能源转化的不协调也带来了旧能源估值的重塑，在供需紧平衡长逻辑未打破的情况下，煤炭等板块仍处大的上升周期中。此外，能源结构的转型使新能源产业链处于产业周期向上的区间中，行业基本面也较其他行业更加强势，且短期并没有看到行业上升逻辑的改变。因此，她认为，新旧能源仍处大势中，市场风格大概率不会切换。 

　　“但需要注意的是，随着结构分化向越来越极致的方向演绎，市场微观交易结构正变得越来越拥挤，部分赛道可能面临获利止盈的压力，市场运行的波动将再度明显放大。”上海一位基金经理向记者表示。