部分产品费率“膝盖斩” 公募降费背后诉求各异
2023-06-28 10:05:37
文章来源
中国证券报

  近期,在公募降费的呼吁声中,多家基金公司宣布下调旗下产品的管理费率、托管费率、申购费率等,其中不乏“砍半”“降三分之二”等大手笔动作。知情人士表示,基金公司此举一方面是为了让利于投资者,响应行业高质量发展的要求,另一方面,也存在“保壳”“促销”等需求。


  十余家公募齐降费


  6月以来,已有十余家公募基金公司宣布下调旗下产品的管理费率、托管费率、销售服务费率等,并且多只产品出现了多种费率同时下调的情况。


  6月26日,泰信基金发布公告称,为更好满足投资者的投资需求,降低投资者的投资成本,决定自6月26日起下调泰信鑫利混合的基金管理费率、托管费率,管理费率至每年0.4%,降幅“三分之二”,托管费率则“砍半”至每年0.1%。Wind数据显示,该基金一季度末的规模不足500万元。


  一季度末规模刚刚超过1000万元的长信富全纯债一年定开债券、聚利债券两只债基,也在近期宣布同时下调管理费率、托管费率、C类基金份额销售服务费率,这两只债基管理费率和托管费率的下调幅度都在50%以上。


  除上述“迷你”基金外,另有多只规模在10亿元以上的基金也在同步降低费率。例如,中融货币、长信长金通货币、国联安货币等货基以及招商安福1年定开债发起式、百嘉百益债券等债基,均对部分费率进行了不同程度下调。此外,刚刚在今年4月成立的汇添富稳合4个月持有债券,自6月15日起将管理费率、托管费率直接“砍半”,C类份额销售服务费率下调三分之一。


  影响因素较复杂


  相较于海外成熟市场各类型基金管理费率不断下降,国内的费率一直变动不大。晨星(中国)基金研究总监王蕊认为,背后相当一部分原因在于近年来基金业的渠道销售费用占比偏高,为了获得更多渠道,基金公司不得不支付更多的尾随佣金对销售渠道进行维护。


  对于今年以来公募行业的降费表现,分析人士认为,一方面是为了响应监管层提出的行业高质量发展要求,给投资者带来正面的影响;另一方面,对于中小公募而言,新基金审批下来十分不易,基金公司对于老产品比较重视。一些中小公募希望能够通过降费的方式,吸引投资者关注,以达到保壳需求。


  另有业内人士反映,基金公司对旗下产品进行降费也可能是出于对标同行的考量,比如此前费率较业内平均水平偏高,所以希望通过降费的方式进行适当调整。


  以前文提及的泰信鑫利混合为例,该基金作为一只混合型产品,基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×30%+中证全债指数收益率×70%。2022年二季度末,该基金资产尚有近三成投资于股票,但此后便再无股票仓位。截至一季度末,债券占据该基金资产的比例达到96.94%,权益仓位为零,债券持仓也只有3只国债品种,持仓更接近纯债基金。对于管理费率通常不超过0.3%的纯债基金而言,维持原先1.2%的管理费率并不合理。


  上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平认为,有些基金成立后,没有对管理费率进行下调或下调力度不大,导致费率相比同行明显偏高,下调费率也是应对行业变化的正常举措。当前公募基金业竞争较激烈,降费是基金公司让利给投资者,并借此吸引客户,提升产品规模的手段,尤其在债券基金方面,相关费率下降带来产品收益率提升会更明显一些,投资者获得感更强。


  提升产品竞争力是关键


  从目前参与降费的基金种类来看,固收类基金相较于权益类基金的比重更大。孙桂平认为,固收类基金业绩分化相对较小,为了提升产品竞争力,对于某些管理费率较高的基金来说,降费是常采用的手段之一。对权益基金来说,基金管理人发挥的作用更大,由于仍能获取较可观的长期超额收益,导致权益类基金的费率下降趋势较慢,未来随着资本市场有效性进一步提升,权益类基金费率预计还有下调空间。


  孙桂平表示,对基金业来说,基金费用整体下降,能够一定程度上提升公募基金的吸引力,更好发挥公募基金在居民财富管理上的作用,促进基金业长期发展。


  在业内人士看来,提升产品竞争力才是最终取胜之道。孙桂平认为,产品降低费用后短期内将带来一定关注度,并在一定程度上提升产品竞争力,长期来看,产品综合竞争力提升,还要综合考察长期收益率、投资者持有体验、产品费率等多个维度。


  从资金分配的角度看,王蕊认为,一方面,基金公司可以让惠于民,降低投资者需要支付的管理费用;另一方面,基金公司也可以将费用用于投研团队、人才培养以及客户服务质量等实质性层面的综合提升。


责任编辑:刘利香

产品费率

诉求各异

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